穆迪投資者服務公司近日表示，中國公布第七批可再生能源電價附加資金補助目錄對受評可再生能源運營商具有正面信用影響，因為這將加快應收補助的回款，并緩解其流動性壓力。

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6月15日，財政部、國家發展和改革委員會、國家能源局聯合公布了第七批補助目錄，涉及總裝機容量約為55.8GW。穆迪認為第七批補助目錄將滿足可再生能源運營商的運營資本需求，緩解杠桿壓力。

穆迪副總裁、高級信用評級主任簡震華表示，第七批補助目錄將緩解受評可再生能源運營商的流動性壓力，因為其在補助目錄之列的項目占2017年底應收補助的30%~50%。此批目錄的公布表明中國政府著眼可再生能源產業的長期健康發展，并致力于解決補助延遲的問題，這是可再生能源領域的一個主要挑戰。

穆迪注意到，補助發放一直存在滯后現象，并且補助目錄的申報流程歷時較長。第六批補助目錄是在2016年9月公布的，第五批目錄則是在2014年8月公布的。可再生能源補助遲遲無法到位削弱了運營商的運營現金流，并提高了其杠桿率。

此外根據穆迪的測算，可再生能源補助占2018年太陽能上網電價的34%~52%，占風電電價的10%~36%，因此穆迪預計太陽能電力運營商將比風電企業獲益更大。

中國的風電和太陽能上網電價通常包括地方煤電標桿電價和政府對可再生能源電價的補助。上述補助來自財政部設立的可再生能源基金，該基金的資金是在零售電價中收取的可再生能源附加費，目前為人民幣0.019元/千瓦時。但是，可再生能源裝機容量的快速增長已使上述基金無法滿足政府支付所有補助的義務。

根據財政部最新的官方公開數據，2016年底該基金的累計資金缺口超過了人民幣520億元，而2018~2019年可再生能源的持續增長將進一步擴大此缺口。

穆迪認為政府需要考慮其他方案，包括進一步下調新項目的可再生能源電價，其原因是可再生能源補助長期存在的資金缺口問題仍未得到解決。

第七批項目目錄包括33.9GW風電(占61%)、17.3GW地面光伏發電(占31%)、3.2GW分布式光伏發電(占6%)和1.5GW生活垃圾焚燒發電與生物質發電(占3%)。上述目錄主要包括2015年3月~2016年3月并網的可再生能源項目。