近日，隆基股份發布了一系列公告稱，將以配股方式募集39億元資金?！蹲C券日報》記者從隆基股份了解到，此次募集的資金主要用于建設寧夏樂葉年產5GW高效單晶電池項目和滁州樂葉年產5GW高效單晶組件項目，本次配股擬以實施本次配股方案的股權登記日收市后的A股股份總數為基數，按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，公司控股股東李振國、李喜燕及其一致行動人李春安承諾將按持股比例以現金方式全額認購可配售股份。

逆勢投資

近年來，隨著我國光伏發電建設規模不斷擴大，技術進步和成本下降速度明顯加快。為促進光伏行業健康可持續發展，提高發展質量，加快補貼退坡，國家發展改革委、財政部和國家能源局于2018年5月31日聯合下發了《關于2018年光伏發電有關事項的通知》（以下簡稱“5.31新政”），該通知對2018年國內光伏裝機規模計劃、電價補貼等事項進行了新的調整和規范，包括合理把握發展節奏，優化光伏發電新增建設規模；加快光伏發電補貼退坡，降低補貼強度；發揮市場配置資源決定性作用，進一步加大市場化配置項目力度等內容。

市場認為，5.31新政將一定程度影響2018年國內光伏電站裝機量需求，進一步推進光伏終端市場化競爭，淘汰制造端落后產能，加速平價上網進程。

5.31新政后，在國內光伏行業需求大幅萎縮的情況下，作為一家行業龍頭企業選擇在此時點逆勢擴張并拋出了配股再融資計劃保障產能供給，并非盲目之舉，而是有著明確的戰略意義。

今年年初，隆基股份對外披露了《關于單晶硅片業務三年（2018-2020）戰略規劃》，在2017年底硅片產能15GW的基礎上，力爭單晶硅片產能2018年底達到28GW，2019年底達到36GW，2020年底達到45GW，根據規劃，隆基股份已步入快速成長和提升產品市場占有率的發展階段，高效產能的擴張需求必然導致對資金的需求。

申萬宏源認為，本次配股方案符合隆基股份2018年度融資規劃，盡管5月31日能源局發布《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，引起光伏市場大幅波動，但隆基股份仍然堅定看好平價上網加速到來后全球能源體系對于光伏產品的需求，繼續補充電池與組件端產能，彰顯公司戰略定力。

而配股已成為該公司現階段最符合其融資時間、規模需求和最可靠的融資方式，同時，隆基股份控股股東及其一致行動人也承諾全額參與本次配股，彰顯對公司未來發展的信心。從長期來看，待配股募投項目所實施的高效產能形成收益后，采用向原股東配售股份（配股）方式進行實際有利于進一步提升股東收益。

“短期主要矛盾在需求，長期看行業格局正在變好。”申萬宏源分析認為，531新政后，國內光伏產業陷入調整期，而近期印度宣布對我國電池及組件產品實施為期兩年雙反，也讓新興市場的需求預期有所下修。根據Solarzoom最新預測，2018年國內光伏新增裝機達到35GW，同比下降34%，全球新增裝機達到90GW，同比下降9%，短期全球需求下修導致企業盈利顯著壓縮，行業洗牌加速。長期看，新能源在全球能源結構中的重要性仍將不斷提升，本輪洗牌后行業將呈現更加明顯的龍頭勝出格局。

業內認為，雖然中國2018年新增裝機量出現階段性政策性調整，但隨著全球氣候協議《巴黎協定》的落實以及光伏發電關鍵設備成本價格的不斷下降，光伏發電應用國家和地區將會繼續擴大，全球光伏市場規模將會逐年增加，未來成長前景可期。根據GTM Research預計，到2018年底，全球年度光伏裝機增量＞1GW的國家將達到13個，而2017年只有8個國家達到該水平。

平價上網加速

西安工程大學管理學院副教授王鐵山認為，531新政之后，無補貼市場將開始蓄勢發力，發展高效產品成為推進光伏平價的必然選擇，“這必然加速行業的發展，光伏發電成本進一步降低，平價上網加速。”

根據國際可再生能源機構（IRENA）在2018年1月發布的報告指出，2020年大規模太陽能光伏發電正在引領可再生能源電價下降到能與傳統發電競爭的水平。2017年太陽能發電的平均電力成本（LCOE）自2010年以來已下降了73%，預計到2020年成本將再降一半。

《證券日報》記者了解到，在全球范圍內，全球光伏最低價不斷被刷新，部分國家已出現光伏平價上網項目，2018年6月，美國亞利桑那州30MW光伏項目電價僅2.49美分/kWh，較2018年6月該州工商業電價（11.23美分/kWh）降幅達78%。目前該項目正在建設中，對應購電協議生效日為2020年12月31日。2017年11月墨西哥能源部2.3GW光伏采購競標中，意大利ENEL綠色電力公司報價1.77美分/KWh，刷新了光伏報價最低紀錄。

從國內來看，在應用領跑者、技術領跑者基地建設的帶動下，光伏平價上網日漸逼近，2018年3月，中國光伏領跑者項目——達拉特基地最低中標價0.34元/kWh，較當地脫硫煤電價（0.2829元/kWh）僅高出0.0571元/kWh 。

在王鐵山看來，5.31新政的頒布，將進一步刺激和帶動市場對高效光伏產品市場需求，有利于倒逼我國光伏企業繼續加大和推動技術升級，進一步加速產業平價上網的步伐。

技術推動

數據顯示，2017年全球太陽能電池片有效產能約為123.2GW，其中高效PERC電池產能僅為30GW左右，在業內看來，高效產能已完全滿足不了市場需求，發展高效產品是推進光伏平價的必然選擇。

《證券日報》記者從隆基股份了解到，在技術儲備方面，隆基股份通過技術創新，不斷提升綜合競爭能力，建立了硅材料研發中心、電池研發中心和組件設計中心，研發團隊超過450人，最近三年研發投入金額分別為2.99億元、5.63億元和11.08億元。

根據PV Tech數據顯示，隆基股份2017年度研發投入創造了新的太陽能行業年度支出記錄，為光伏行業全球研發投入最多的公司，自主研發能力不斷提升。

據《證券日報》記者了解，在本次募資資金投資項目上游單晶硅片環節，隆基股份在單晶生長、金剛線切割及單晶材料薄片化技術等方面形成了較強的技術積累和項目儲備，非硅成本處于行業領先水平，新投產單晶硅片項目的非硅成本將低于1元/片，從而在上游環節為本次募投項目的實施提供了重要保障；在單晶電池、組件環節，公司單晶PERC電池轉換效率最高水平達到23.6%、60型高效單晶PERC組件轉換效率達到20.66%、60型單晶PERC半片組件功率突破360瓦，均刷新了世界記錄。

王鐵山分析認為，作為行業的龍頭企業，隨著隆基股份將大量的行業領先研發成果轉化為高效產品并推向市場，有利于其繼續鞏固領先優勢，擴大產品市場占有率。