又一家光伏企業要申請上市了!

資本邦獲悉，2018年12月21日，專注于分布式光伏發電領域的錦浪科技首發通過。

趁著這“東風”，晶科電力科技股份有限公司(下簡稱“晶科電力”)于2018年12月20日向中國證監會遞交了招股書。

招股書顯示，晶科電力擬在上海證券交易所上市，本次預計募集資金總額為25億元，募資擬用于遼陽忠旺集團230MW屋頂分布式光伏發電項目、營口忠旺鋁業156MW屋頂分布式光伏發電項目、寶應光伏發電應用領跑者2017年柳堡2號100MW漁光互補項目和償還銀行貸款。

晶科電力是一家清潔能源服務商，公司主營業務主要分為光伏電站運營和光伏電站EPC兩大板塊，涉及太陽能光伏電站的開發、投資、建設、運營和管理等環節，以及光伏電站EPC工程總承包、電站運營綜合服務解決方案等。

其中，光伏電站運營業務為晶科電力成立至今的核心業務，公司開發的光伏電站項目包括領跑者光伏電站、普通地面電站(包括“農光互補”、“漁光互補”、“林光互補”等光伏復合電站)、分布式光伏電站等多種類型。

截至2018年6月末，晶科電力已在浙江、江蘇、河北、安徽、寧夏、青海等20多個省份建成了光伏電站，并網裝機容量約3.02GW，占2018年6月底我國光伏累計裝機容量的1.95%。

國內光伏市場向好，公司營收劇增

在國家對分布式光伏電站鼓勵和支持的背景下，2016年開始，國內光伏電業逐步興起，市場需求逐漸增長。

2015年、2016年、2017年和2018年前6個月，晶科電力營業收入分別為6.14億元、18.58億元、40.53億元和18.24億元;同期凈利潤分別為3380.75萬元、1.56億元、6.95億元和2.94億元。

晶科電力2016年、2017年營業收入增長率為202.36%、118.14%，營收和凈利潤激增。

當然，同樣收益的還有別的同行業企業，比如剛才提到的錦浪科技。

據悉，錦浪科技2015年-2017年營業收入分別為1.77億、2.85億和8.23億。同期凈利潤分別為2017.20萬元、2982.95萬元、1.17億元。受政策鼓勵，2016年以來錦浪科技收入規模和盈利情況也是劇增。

市場競爭加劇，行業利潤有下降風險

相應的，光伏發電行業作為我國具有巨大發展潛力的產業，近年來發展迅速，但同時行業新進入者也在持續增加，在搶奪優質光照地區、取得地方政府支持、獲得信貸融資等方面的市場競爭也是日趨激烈。

近年來，除國家五大發電集團、太陽能(000591.SZ)等國企外，中利集團(002309.SZ)等民營光伏企業也繼續擴大光伏發電業務，正泰電器(601877.SH)、林洋能源(601222.SH)等原主營業務并不包含光伏發電的上市公司也紛紛投入大量資金進入光伏發電領域。隨著越來越多的公司進入光伏發電行業，光伏發電業務未來可能面臨行業競爭加劇的風險。

除了市場份額的競爭，光伏發電行業還面臨著風電、水電、核電等其他清潔能源的競爭。

晶科電力在光伏電站運營業務主要競爭對手就有國家電力投資集團公司和中國華電集團公司。其中，截至2017年末，國家電力投資集團公司電力裝機容126GW，在全部電力裝機容量中清潔能源比重占45.14%，其中光伏發電裝機規模達11.66GW;截至2017年末，中國華電集團公司電力裝機容量148GW，在全部電力裝機容量中清潔能源比重占38.6%，其中光伏裝機容量達2.81GW。

晶科電力所處光伏電站運營行業是典型的資金密集型行業，需要在前期投入大量資本以完成項目建設，因此，報告期內，公司光伏電站運營業務成本占主營業務成本的70%以上。而且隨著公司光伏電站運營業務規模快速擴張，成本相應呈增長趨勢。報告期內，公司營業成本變動趨勢與公司營業收入變動趨基本保持一致。

行業利潤逐年變薄將變成現實。

“531光伏”限制，光伏發電行業增速將緩

值得注意的是，2018年5月31日，國家發改委、國家財政部、國家能源局聯合下發了《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，該通知對光伏行業及公司經營帶來了一定不利影響。該通知對普通光伏電站及分布式光伏項目建設規模均進行了限制。

該《通知》對晶科電力未來開發的光伏電站整體盈利情況等可能帶來一定的不利影響。同時，該通知對光伏電站建設規模的限制可能對公司未來光伏電站EPC業務帶來一定的不利影響。

未來光伏發電行業可能將逐漸由快速增長轉至穩定增長，晶科電力未來也存在收入增長率下降的風險。