光伏中概股晶澳太陽能有限公司(下稱晶澳太陽能)借殼回A的速度正在加速度。

1月21日，天業通聯披露重大資產重組預案，擬作價12.7億元置出全部資產，同時以發行股份的方式作價75億元購買晶澳太陽能100%股權。

中國光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華在1月17日表示：“企業繼續借住資本市場融資，如IPO或借殼上市等，一旦成功，募集資金將推動產能的持續擴張和行業整合。”

估值翻近3倍

僅僅半年時間，晶澳太陽能的身價就蹭蹭上漲。

據重組預案顯示，本次發行股份購買資產為晶澳太陽能100%股權。以截至2018年9月30日的預估值為基礎，經交易各方初步協商，標的資產初步交易作價為75億元。

而在2018年7月17日，晶澳太陽能宣布完成于控股母公司晶龍集團的合并交易，正式從美國納斯達克退市，彼時晶澳太陽能估值為3.56億美元(折合人民幣為24.49億元)，半年時間，晶澳太陽能估值翻3倍。

對此，一位在港上市光伏公司高層在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“退市時顯著低估了，晶澳是當年最大最專業的電池企業，后來延伸到組件，這個體量和競爭力水平的企業，在A股一般都是200多億估值。”

官網顯示，晶澳太陽能2005年成立，2007年在美國納斯達克交易所掛牌上市，業務覆蓋硅片、電池、組件及光伏電站，產品足跡遍布全球一百多個國家和地區，全球市場占有率為10%，年銷售額為197億元，截至2017年，累計出貨量為27GW。

而此次借殼交易，業務與晶澳太陽能截然不同的“賣殼方”天業通聯也是誠意十足。

重組方案表示，天業通聯擬向華建興業出售截至評估基準日全部資產與負債，擬出售資產的預估值為12.7億元，華建興業以現金方式支付對價。為便于置出資產交割，天業通聯擬將全部置出資產注入全資子公司重工科技，并向華建興業交割重工科技100%股權，因客觀原因無法注入重工科技的置出資產，天業通聯擬向華建興業直接交割該等置出資產。

重組預案指出，資產出售與發行股份購買資產互為前提、互為條件，共同構成本次交易方案不可分割的組成部分，其中任何一項因任何原因終止或不能實施，則本次交易將終止實施。

天業通聯的業績一直不理想，上市8年7年扣非凈利潤虧損，除了上市當年盈利外，從2011年—2017年，天業通聯的扣非凈利潤均為負值。2017年，天業通聯的營收為3.57億元、歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-824.63萬元。截至2018年9月30日，合并口徑天業通聯未經審計的未彌補虧損為8.24億元。

“少壯派”現身

1952年出生的晶澳太陽能實際控制人靳保芳早已過花甲之年，如今“少壯派”開始出現在股東名單。

天業通聯擬向晶泰福、其昌電子、深圳博源、靳軍淼、晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶德寧福、寧晉博納發行股份購買其合計持有的晶澳太陽能100%的股權。本次交易完成后，上市公司的控股股東變更為晶泰福，持有上市公司59.73%的股權，實際控制人變更為靳保芳。

值得關注的是，靳保芳之女靳軍淼現身股東名單中。截至本預案前數日，靳軍淼持有晶澳太陽能317.66萬股，持股比例為0.24%

2019年1月20日，晶澳太陽能股東作出決議，同意引入晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶福寧德、寧晉博納、靳軍淼成為公司新股東。上述增資事項尚未辦理工商變更手續，待變更完畢后，靳軍淼持有晶澳太陽能的股權比例為0.33%。

事實上，在晶澳太陽能私有化前后，股權結構就開始厘清。據了解，早在2018年9月25日，晶澳太陽能唯一股東晶澳發展有限公司(下稱晶澳發展)與晶泰福、其昌電子分別簽署《股權轉讓協議》，將其持有的92.4817%股權轉讓給晶泰福，將其持有的7.5183%股權轉讓給其昌電子；次日，晶澳太陽能股東會決議，同意晶泰福向深圳博源企業管理中心(有限合伙)(上述深圳博源)轉讓晶澳太陽能5.6%的股權。

2018年10月11日，晶澳太陽能曾發布公告稱，晶澳太陽能原系美國上市公司晶澳太陽能控股有限公司通過晶澳發展100%持有的子公司。為實現借殼上市的目的，外資控股的紅籌結構需調整為內資控股結構。在此過程中，公司控股股東由晶澳發展變更為晶泰福，公司實際控制人仍為靳保芳。

2018年9月28日，晶澳太陽能與晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶福寧德、寧晉博納、靳軍淼共同簽署《增資協議》，約定新股東合計以24270.00萬元認購公司新增注冊資本。

目前前十大股東中的多家企業位于寧晉縣，而靳保芳1975年10月任寧晉縣農機局辦公室主任，1984年3月任寧晉縣農機局副局長、農機供應公司經理，1992年任河北省寧晉縣電力局黨委書記、局長。

回歸A股擴張

盡管高速發展數年的光伏行業，2018年因531新政發展減速，但擴張、擴張，仍將是2019年大型光伏企業的旋律。

據光伏行業協會的數據顯示，2015-2017年晶澳太陽能電池組件出貨量連續排名全球前五位，2017年達到全球第三；2015-2017年晶澳太陽能電池片產量則連續位居全球前二位，2017年為全球第二。

晶澳太陽能產品足跡則遍布歐美、日本、印度、東南亞、拉美、中東及非洲等多個國家和地區，與全球優質的電力公司、光伏電站系統集成商等核心客戶建立了長期穩定的合作關系，充分發揮了全球產業鏈各環節的協同作用。

此外，在財務方面，晶澳太陽能盈利狀況良好，2015年、2016年、2017年及2018年三季度，晶澳太陽能未經審計的合并營業收入分別為140.19億元、169.40億元、205.50億元和147.68億元。

中國能源經濟研究院院長紅煒曾在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“光伏產業是需要金融支持的一個產業，與資本市場的運作必不可分，此前光伏企業在美國上市進行比較好融資，但近兩年整個國外資本市場融資乏力，所以中概股光伏企業選擇私有化回到國內。”

中國光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華在1月17日的光伏行業展望方面表示，“企業繼續借住資本市場融資，如IPO或借殼上市等，一旦成功，募集資金將推動產能的持續擴張和行業整合。”

“在光伏產業持續快速發展、國內光伏產業平價上網即將實現的大背景下，晶澳太陽能擬通過本次交易取得A股資本市場運作平臺，未來可積極運用A股資本市場平臺實現融資、并購整合功能，提高資本實力、品牌知名度，進而快速擴張企業規模，確定行業優勢企業地位，為晶澳太陽能長遠發展奠定良好的基礎。”晶澳太陽能也在重組預案中提及。

對于借殼上市的具體時間表，借殼上市后將在光伏產業鏈哪方面重點發展，記者采訪晶澳太陽能方面負責人，對方表示，目前公司處于借殼靜默期，暫不方便發展相關言論，如有可披露新動態，將第一時間發布。