郁鳴 江蘇報道

　　核心提示：江蘇順達貸款逾期引發了當地銀行的集體擔憂。在新能源5萬億投資大幕拉開之前，那些“沒能及時做大”的光伏企業，或已陷入困境。

　　黎明之前，最是黑暗。

　　最新編寫的《新興能源產業發展規劃》提出，2011至2020年，中國將累計增加新能源產業直接投資5萬億元，投向包括核能、風能、太陽能、生物質能等。前景似乎一片光明，但對于那些此前“沒能及時做大”的光伏企業來說，熬過當前的黑暗期，才是最重要的。

　　5月，江蘇順大一筆5000萬的貸款逾期，驚動了當地多家銀行。

　　這家地處江蘇揚州、聲稱總資產超過35億的光伏企業，是國內少有的同時涉足產業鏈上、中、下游的太陽能光伏企業。據2009年《胡潤百富榜》，江蘇順大集團總裁倪云達擁有資產18億，已連續三年上榜。

　　7月，中國銀行(3.61,0.01,0.28%)、農業銀行(2.83,-0.01,-0.35%)、工商銀行(4.36,0.00,0.00%)、建設銀行(4.98,0.00,0.00%)、交通銀行(6.58,0.05,0.77%)、中信銀行(6.03,-0.01,-0.17%)等當地銀行負責信貸業務的多位人士和兩家光伏企業的高管向本報記者透露，江蘇順大因資金鏈緊張，或將被收購，而無錫尚德是主要的潛在收購方。2008年5月，尚德已出資9890萬美元收購了順大部分股權。

　　7月28日，順大一位負責新聞的陳姓副總裁對本報記者回應稱，順大目前運營正常，不存在資金鏈問題，而對于尚德意欲重組順大一事“不知情”，“如有重大重組事項，公司會發布信息”。

　　“江蘇順大沒能及時做大。”在當地銀行人士看來，其之所以陷入當下的困境，是因為錯過了光伏企業上市高潮期和多晶硅暴利期，“如果它現在足夠大，那它也就不會存在資金鏈的擔憂，因為銀行對光伏大企業的授信額足以保證企業資金鏈的安全。順大生不逢時”。

　　“傳奇”速成

　　由“箱包老板”到“光伏大佬”，倪云達用7年的時間創造了一個“傳奇”。

　　中投顧問發布的《光伏產業領軍：倪云達》曾引用江蘇順大半導體公司副總徐德田的話稱，“現在看來，沒有當年的異想天開、不按常規出牌，就不會有今天的江蘇順大。”

　　1962年出生的倪云達，高中畢業，成長于農村，1992年傾其家當創建江蘇富鑫箱包有限公司，開始第一次創業。

　　2003年的一次飯局改變了倪云達的命運。在這個飯局中，倪云達了解到國外半導體光伏產業正在興起，于是決定投資單晶硅。

　　不過，倪云達之前的箱包公司產值不過1000萬，投資龐大的單晶硅項目，讓倪云達資金壓力倍增。在投入2700萬之后，機器才安裝好，而原本金融機構答應的貸款沒了著落，“晚上睡不著，起來洗衣服、掃地。”倪云達說。

　　不過，一筆800萬的注資解了倪云達的燃眉之急，當地銀行人士透露，此筆注資來自江蘇匯鴻集團，隨后江蘇順大進入高速發展期。

　　2003 年底，倪云達與江蘇匯鴻集團、香港一投資者共同投資1.5億元組建了江蘇順大單晶硅發展有限公司。隨后，江蘇順大先后成立江蘇順大電子材料科技有限公司、江蘇順興光電子有限公司、江蘇順大光伏科技有限公司、江蘇順大太陽能特種玻璃有限公司以及石英坩鍋項目、石墨項目。另外，其還在意大利、德國、西班牙設立公司，承接當地的太陽能電站建設。

　　倪云達的大手筆，不僅在硬件投資上。為了在多晶硅技術上尋求突破，其還以每年人均100萬美元的高薪，“打包”從美國聘請一支由18名世界太陽能產業頂級專家組成的技術團隊，從生產工藝到設備安裝等提供定向服務。

　　2005年，順大正式投產，并稱當年就實現銷售3.5億元，利潤1.1億元，企業利潤占當年揚州市工業賬面利潤的50%左右。

　　2009年，順大稱，其已實現銷售25.6億元。2010年，其還計劃在江蘇高郵再投資10億元左右，意欲實現50億元營業額。

　　做大隱憂

　　但大舉擴張也埋下了隱憂。

　　僅從投資規模看，江蘇順大很難在國內光伏產業擴張中排上號，但從產業鏈長度來看，江蘇順大在國內光伏產業界卻數一數二。

　　一般而言，太陽能光伏產業鏈分為，上游(多晶硅原材料)、中游(拉晶、切片、光伏電池)、下游(光伏系統集成)。

　　順大從單晶硅起步，下至光伏系統集成，上至多晶硅原材料均有涉及，另外其還在石墨、石英等輔助產業進行投資。而同時期的無錫尚德、賽維LDK等，多年來一直局限于拉晶、切片或光伏電池、光伏系統集成領域，近兩年才發展多晶硅原材料。

　　億晶光電總經理孫鐵囤對本報記者表示，光伏產業鏈的上中游之間有很大的不同，雖然上游市場很不錯，但貿然進入很可能會失敗。

　　而更大的風險在于，順大投資光伏的大量資金來自銀行貸款。據當地銀行人士介紹，貸款大約占項目總投資的三分之一，并且，絕大多數都是1年內的貸款。

　　這位人士稱，由于光伏項目投資大、周期長，倪云達獲得的長期項目貸款少之又少，大量使用短期貸款，“短貸長用”，這使得順大的資金鏈風險非常高。

　　順大2006年謀劃的、總