能源局發(fā)布2019年度風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警結(jié)果,其中:1)新疆、甘肅維持紅色區(qū)域結(jié)果,吉林直接由紅色轉(zhuǎn)為綠色;2)黑龍江由橙色轉(zhuǎn)為綠色,內(nèi)蒙古維持橙色。山西忻州市、朔州市、大同市,陜西北部榆林市以及河北張家口市和承德市繼續(xù)按照橙色預(yù)警管理;3)其余地區(qū)均為綠色區(qū)域。

事件評論

風(fēng)電預(yù)警限制進(jìn)一步解除,三北地區(qū)裝機(jī)彈性逐步釋放。為解決國內(nèi)風(fēng)電棄風(fēng)限電問題,自2017年起國家能源局開始發(fā)布風(fēng)電預(yù)警監(jiān)測,并嚴(yán)格限制紅色預(yù)警區(qū)域項(xiàng)目建設(shè),暫停橙色預(yù)警區(qū)域新增項(xiàng)目核準(zhǔn)。2017年新疆、甘肅、內(nèi)蒙古、寧夏、吉林、黑龍江被定為紅色預(yù)警區(qū)域;2018年內(nèi)蒙古、黑龍江轉(zhuǎn)為橙色區(qū)域,寧夏轉(zhuǎn)為綠色區(qū)域;根據(jù)今年預(yù)警監(jiān)測結(jié)果,吉林直接由紅色轉(zhuǎn)為綠色區(qū)域,黑龍江由橙色轉(zhuǎn)為綠色區(qū)域。整體來看,隨著棄風(fēng)限電持續(xù)改善,國內(nèi)風(fēng)電預(yù)警監(jiān)測的影響逐步解除,從而帶動三北地區(qū)風(fēng)電裝機(jī)彈性逐步釋放。

搶裝漸進(jìn)+宏觀因素趨好,國內(nèi)風(fēng)電復(fù)蘇有望加速。根據(jù)我國風(fēng)電電價(jià)政策,2018年前核準(zhǔn)的項(xiàng)目,需在2019年底前開工,方可獲得前期核準(zhǔn)的較高電價(jià),今年行業(yè)正式進(jìn)入搶裝年份。同時,在目前行業(yè)加速去補(bǔ)貼背景下,企業(yè)擔(dān)憂后期政策變化,或?qū)⒓涌飕F(xiàn)有項(xiàng)目建設(shè)。同時,隨著相關(guān)政策完善,環(huán)保對風(fēng)電場建設(shè)影響逐步減弱。林草局近期下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范風(fēng)電場項(xiàng)目建設(shè)使用林地的通知》,刪除征求意見稿中“不得占用坡度25度以上區(qū)域的有林地”等一刀切的限制條款,為風(fēng)電場建設(shè)林地占用設(shè)置更為合理、靈活的政策。綜上,我們判斷2019-2020年國內(nèi)風(fēng)電復(fù)蘇有望加速,預(yù)計(jì)2019、2020年新增裝機(jī)分別有望達(dá)到26、30GW以上,年均增速20%左右。

產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升疊加原材料成本下行,行業(yè)迎盈利改善周期。隨著國內(nèi)風(fēng)機(jī)格局持續(xù)優(yōu)化,2018年4季度以來國內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格企穩(wěn)回升。同時,銅、玻纖、鋼鐵等基礎(chǔ)原材料價(jià)格逐步下行,使得風(fēng)機(jī)、零部件等企業(yè)成本壓力明顯減弱,預(yù)計(jì)后期行業(yè)將逐步迎來盈利改善周期。具體來看,風(fēng)塔、鍛鑄件、葉片等部分零部件環(huán)節(jié)盈利于2018年下半年已開始逐步改善,風(fēng)機(jī)企業(yè)因招標(biāo)制影響,盈利改善周期相對滯后,預(yù)計(jì)今年下半年毛利率將逐步企穩(wěn)回升。

持續(xù)看好風(fēng)電板塊投資機(jī)會,重點(diǎn)推薦制造龍頭。我們持續(xù)看好風(fēng)電板塊投資機(jī)會,建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)制造龍頭,如金風(fēng)科技、天順風(fēng)能等。