蟄伏兩年后，2018年風電首迎復蘇：經過2015年搶裝后，風電裝機連續下滑兩年，并于2018年首次迎來復蘇。根據能源局數據，2018年風電新增并網容量為20.59GW，同比增長37%，其中，18Q4新增并網8GW，同比增長約50%，風電裝機迎來底部復蘇。

多因素邊際向好，電價調整拐點臨近，風電裝機有望加速：導致18年風電整體復蘇進度略低于市場預期的三大因素均在邊際改善：去杠桿階段結束，電力集團去杠桿問題有望放松；國內融資環境明顯改善，基準利率明顯下行，民企投資風電場積極性提高；環保問題有望松綁同時企業應對經驗也更加成熟。此外，紅色預警區域進一步解除，吉林已成功“脫帽”，新疆和甘肅2018年棄風率也已分別降至22.9%和19.0%，紅色預警區域的陸續解禁將會貢獻顯著的裝機增量。另外，分散式和海上風電也在加速推進，同時2019年是電價調整周期的最后一年，大概率將推動風電迎來新一輪搶裝，預計全年裝機有望達到30GW。

招標價企穩回升，成本下行，企業盈利有望迎來拐點：經過國內風電2016-2017年連續兩年的調整期以及2018年風機招標價格的大幅下滑，國內風機市場行業集中度得到顯著提升，前五家風機企業的集中度由2015年的58.4%提升至2018年的72%，風機行業競爭格局大幅優化，馬太效應明顯。從招標價來看，2018年9月份以來，招標價已企穩回升，根據調研了解到，目前招標價相比18年的低點已回升10%以上。成本端，鋼材價格有望維持低位震蕩甚至單邊下行，設備企業盈利迎來拐點。