本周行情回顧：本周電力設備指數上漲1.13%，輸變電設備中，二次設備上漲1.24%，一次設備上漲1.51%;新能源發電板塊匯總，核電上漲0.19%，風電上漲2.73%，光伏上漲0.02%;新能源汽車中，新能源汽車指數上漲2.31%，鋰電池指數下降2.30%，充電樁指數下降0.42%，燃料電池指數上漲3.52%;工控中，工業4.0指數上漲3.41%，機器人指數上漲4.29%，能源互聯網指數上漲0.81%。

新能源車產銷持續向好，商用車加速放量。根據中汽協統計，9月份新能源車產銷量分別為7.7萬輛和7.8萬輛，同比增長分別為79.7%和79.1%，環比增長分別為8%和15.6%，整體符合預期。乘用車延續平穩增長態勢。商用車實現銷量1.7萬輛，同比環比分別增長35.3%，34.4%。根據節能網數據，9月份客車產量9676量，環比增長41%，專用車產量1.42萬輛，環比增長103%。新能源客車招標放量前期由于地方政府預算修改有所延緩，預計四季度會加速。

物流車在市場化需求以及地補出臺的背景下將持續產銷兩旺。下游整車產銷大增提升動力電池需求。9月份電池裝機量創新高，達到3.44Gwh，同比增長53%，環比增長19%。CATL獨領風騷態勢明顯。短期，我們繼續看好四季度新能源車產銷量大增，中期，明年油耗積分實施和補貼退坡搶裝將造就產銷大年。產業鏈分拆來看，除了有漲價預期的上游鋰鈷資源，我們建議關注“量增價穩”、基本面回暖的鋰電材料和電池環節。

儲能指導意見發布，擺脫補貼思維，萬億市場待啟動。10月11日，七部委聯合發布《促進儲能技術與產業發展的指導意見》。該文件提出未來十年儲能行業的發展目標：第一階段將由研發示范向商業化初期過渡，第二階段實現商業化初期向規模化發展轉變。應用推廣的重點項目將包括100MW級的全釩液流電池儲能電站和高性能鉛炭電容電池儲能系統。與意見稿相比，正式稿對于財政支持修改較大。刪除多處關于財政支持的表述，表明發展儲能行業進行財政專項支持的可能性越來越小。鼓勵相關企業能夠通過市場化思維，結合電力體制改革的基礎上，豐富儲能的應用場景;同時先進儲能將納入中央和地方預算內資金重點支持方向，發揮資金引導作用。

投資建議：維持行業“推薦”評級。本周重點推薦個股及邏輯：贛鋒鋰業(破除資源端瓶頸，產能持續擴張)，杉杉股份(盈利增長確定、低估值的鋰電材料龍頭、最受益負極漲價)，先導智能(鋰電設備龍頭，受益行業高景氣)、金智科技(模塊化變電站及配網業務步入成長快車道，今年是兩大板塊利潤與營收規模同比增長的起點)。

風險提示：大盤系統風險;行業重大政策變化;行業競爭加劇;相關公司未來業績不確定的風險。