受國內需求增長乏力及產業結構調整等因素驅動，我國電力企業“走出去”已有數十載，目前開始進入平緩期。“走出去”的道路是一條機遇之路，但同時也是一條布滿風險和挑戰的荊棘之路。

對海外電力市場缺乏深度了解使中企海外建設、投資充滿了不確定性，為更好地助力我國電力企業帶動產能、技術輸出，埃森哲將針對國別電力市場推出系列深度研究，并基于大量數據提出針對性觀點。這篇文章主要關注黑山電力市場。

黑山共和國是世界上最“年輕”的國家之一，于2006年才宣布獨立。其位于巴爾干半島西南部、亞得里亞海東岸，與波黑、克羅地亞、塞爾維亞、科索沃及阿爾巴尼亞接壤，地形多山；自前南斯拉夫解體后，曾與塞爾維亞聯合組成南斯拉夫聯盟，獨立后于當年成為聯合國會員國。

“一帶一路”倡議提出以來，中國與黑山的合作取得了突破性進展。2016年底，黑山新一屆政府成立大會上，新總理杜什科·馬爾科維奇在宣布施政綱領時，首次將中國同美國和歐盟并稱為黑山最重要的國際關系合作伙伴。中黑友好交往正處于歷史最高水平，未來，在“一帶一路”倡議和中國與中東歐國家“16+1”合作的基礎上，中黑將不斷加強友好合作關系。

2017年6月5日，黑山正式加入北約，成為這一西方軍事集團的第29個成員國。同時，作為歐盟候選成員國，黑山也正致力于盡快加入歐盟。在電力行業，為響應歐盟提出的包括積極發展可再生能源以及實現電力市場自由化等多項要求，黑山也著手推進了多項改革措施和發展計劃。就目前而言，黑山電力市場主要呈現以下特點：

1.本地資源匱乏，電力供給不足

化石資源中，黑山煤炭儲量不多，且均為污染較大、發電效率不足的褐煤，天然氣與石油資源更是匱乏。相較而言，其可再生能源資源略為豐富一些，但由于太陽能和風電資源尚未得到很好的開發，目前主要依賴于水力發電。2016年，黑山全國電力消費約42%來自水電，29%來自煤電，29%依賴進口，電源結構單一且電力供不應求，長期以來是電力凈進口國，電力供給亟需發展。

從裝機來看，黑山多年來保持煤電裝機占總裝機容量約1/4、各類大小水電站裝機占3/4的結構不變，長期發展滯后。2016年，其第一座風電場Krnovo電站完成了工程建設，容量為72兆瓦，于2017年8月投入運營，預計年發電量在200GWh左右，為黑山新能源的正式發展奠定了里程碑。未來，預計黑山將繼續以水電作為核心電源，同時擴大煤電裝機并開始發展風電和光伏等新能源作為水電的后備力量，實現更為多元化的電源結構。

黑山裝機結構及預測

2.與意大利隔海相望，有望成為區域互聯中心

黑山位于巴爾干半島西部，與意大利隔海相望，目前其與意大利有一條總長415公里的500千伏高壓直流電雙線跨境輸電線纜正在建設中，其中包括390公里的海底電纜和25公里的地下電纜，總容量1,000兆瓦，可同時進行電力進出口交換，工程總投資達7.6億歐元，預計將于2018年底竣工。同時，黑山也已與塞爾維亞、波黑、阿爾巴尼亞和科索沃等周邊國家和地區通過高壓線纜實現了區域互聯。未來，黑山有望成為意大利（亞平寧半島）和巴爾干半島電網聯通的中心，預計電力交易往來規模將顯著提升，有望通過將冗余電力出口至電價較高的意大利獲得利潤。

黑山電網分布圖

3.電力系統老化，電網建設不完善

黑山發電機組存在老化問題，其2座大型水電站的使用年限近50年，唯一的煤電機組使用年限達35年，加之其常年超過5,500的利用小時，一定程度上加速了機組折舊和磨損。

電網側，盡管近年隨著電網建設的投入增大，黑山電網運行狀況有所好轉，但其線損仍遠遠超過全球平均水平，設備耗能高、技術落后、維修能力不足、配電網絡電壓等級繁多等問題都亟需改善。雖然輸電運營商CGES和黑山最大電力企業EPCG均致力于通過維修翻新老舊電網線路、積極規劃新建電站配套電網設施來提升整體電網運營水平，然而由于資金等問題，目前進度緩慢。

黑山歷年線損情況

4.國土面積小，大型電站機遇少

黑山是位于巴爾干半島西南部的一個多山小國，境內以山脈和丘陵為主，只有沿海地區為狹長的平原，陸地面積僅為13,812平方公里，人口不足63萬。因國土面積小且人口較少，黑山整體用電規模較小，加之地形限制，大型電站一方面建設成本較大，另一方面不存在很大需求。相對而言，未來中小型電站在黑山將更受歡迎。

巴爾干半島地圖

5.市場改革推進中，可再生能源受扶持

為全面向歐盟靠攏，黑山對歐盟關于電力市場的兩個重要發展方向，即電力市場自由化和大力發展可再生能源，展示了積極響應。

一方面，雖然目前黑山電力市場基本由國有電力公司壟斷，僅輸電環節實現獨立，且電力批發交易模式基本僅限雙邊合同模式，但為向歐盟要求看齊，黑山電力體制改革正在不斷推行中。據悉，黑山電力交易所（MEPEX）正處于建設中，隨著該交易所建設完成并按計劃于2018年開始進行現貨自由交易，預計黑山電力市場開放度將有所提高。

另一方面，為促進可再生能源，尤其是非水可再生能源的發展，黑山對可再生能源電站實行上網電價補貼（FIT），適用對象包括水電、太陽能、風電、生物質、沼氣及垃圾焚燒等多種電源。

可再生能源補貼價格（歐元/千瓦時）

總體而言，黑山電力市場正處于發展時期，其對電力市場和裝機結構的改革需求以及向歐盟標準靠攏的政法體系，既為中國企業帶來了機遇，又適度降低了中企在發展中國家投資的風險。但同時，黑山經濟基礎薄弱，對外依存度高，接受大量外來援助，而電力行業發展所需資金較大，對黑山而言財政負擔較重，資本回收存在一定風險。