2019.3.04-3.08當周鎳價格經歷大起大落，前半周先是沖到接近10.7萬高位，隨后兩天大幅下跌，兩天跌近4%，現收于10.2萬關口附近。近兩天以多頭大量減倉出來為主，少量空頭建倉。盤面急轉向下，主要因利好消息出盡，短期無利好刺激，多頭獲利一波了結，同時后期利空消息又逐漸釋放，例如山東某大型鎳生鐵廠第四臺爐子出鐵，印尼某鎳生鐵廠第11臺投產等，加劇盤面下跌速度。


上海地區鎳庫存總量（包括上期所倉單庫存）較上周小幅減726噸至5.75萬噸，降幅1.2%。具體變動如下：華東庫存較上周增500噸至1.73萬噸，本周流入國內市場量增加，下游拿貨較謹慎，華東庫存整體小幅增加。同期上海保稅區（包括上海世天威、理資堂、臨港、捷開依、Henry Bath）精煉鎳庫存較上周減1000噸至2.94萬噸，主要因雖上周進口仍虧損，但滬倫比值修復，且國內庫存較低，保稅區部分倉單庫存被拉進國內，二是近期遠期到港貨物流入保稅區較少，部分長單貨直接進入國內。

對于鎳價后期走勢，是結束上漲行情，還是階段性調整，SMM認為短時期，鎳價從此掉頭向下可能性較小，因現在國內庫存持續減少，仍處于低位，短時期NPI仍看不到明顯增量，而下游不銹鋼3系產量的增加將一定程度帶動鎳的需求。從供需來講，會支撐鎳價，抑制鎳價下跌幅度。但從中長期來看，2季度NPI將面臨大幅增產的壓力，這是市場比較關注的利空信息，不排除提前反應到盤面。此階段等待進一步指引，多空雙方都比較謹慎，若空頭增手較多，鎳價10萬關口有風險。