寧德時代發布2019年一季報，實現營收99.82億（+168.93%），歸母凈利潤10.47億（+153.35%），實現同比大幅增長。

相對于汽車行業的1季度利潤下降25%的數據，電池企業的則增長也是值得學習的。寧德時代增長主要源于公司動力電池出貨量大幅增長，同時銷售規模擴大，并通過加強費用管控，期間費用率有所下降。而1季度的經營現金流良好體現出強勢產業鏈地位的良好效果。

1、寧德時代的業績良好


寧德時代的19年1季度的業績表現很好，銷售利潤率11%，遠高于整車企業的7%的水平，加之凈利潤的高增長，體現電池龍頭企業的良好地位帶來的利潤很好。

2、寧德時代的成本控制較好


寧德時代營業成本控制很好。收入和 成本的增速基本都是160%左右。其中的管理費用的基數偏高，而銷售費用基數稍低，研發費用基本符合技巧你趨勢。總體成本的降低主要是利息費用的偏低，去年1季度的利息費用是0.5億元，今年1季度增加到0.6億元，而利息收入的增長較好，有利于利潤的提升。

3、電池企業的產業鏈優勢地位明顯


由于目前電池企業擴張過快，很多電池企業，在很多地方設立的不同的公司，電池企業數量大幅增長。我們為了便于分析，把各地公司都匯總成為總體公司。

新能源車電池企業是從3c等消費電池陵領域轉過來的較多，因此規模不大，技術實力相對分化明顯。但由于新能源車的需求波動性巨大，因此對電池企業也是很好的機會。每年電池需求不均衡，在年初的市場低迷期，主力企業會有優勢，但隨著市場年末火爆，產能的矛盾凸顯，因此二線企業有很好的時間機遇。

主力電池企業的表現也是你追我趕，由于從整車目錄拆分的電池企業裝車單有時有一個型號多個廠家配套的情況，沒把握拆分合理，因此就作為一個企業組對待，并列于企業，導致主力企業可能因此少算一些，但不多。

寧德時代上市前后很強，1-3月也很優秀，達到45%。而比亞迪的電池需求也比2018年大幅增長，這也是客車的體系支撐。3~5位的電池企業份額相對下降，從2018年的13%下降到2019年的9%下降4百分點，其他的中間企業下降幅度目前不大。

4、龍頭企業的產業鏈優勢地位明顯


寧德時代的2019年1季度的經營活動的現金流達到50億元，保持良好狀態。雖然2018年1季度的現金流為負，但隨后的2季度以來的各季度的現金流表現很好，這也是經營較強勢的表現。

1季度整車企業搶電池的壓力較大。考慮到整車企業的1季度的經營壓力較大，但搶跑市場的補貼延續期的盈利和銷量沖刺的機會難得，因此在相對不確定的補貼延續期內，各整車企業會設法確保電池的供給，尤其是電池的匹配管理政策嚴格，不能有替代等不符合生產一致性的問題出現，因此寧德時代的產品成為搶補貼的重要瓶頸資源。有利于寧德時代的收入增長和現金持續流入。而寧德時代的強勢電池企業地位有利于其對上游供應鏈的相對穩健的付款安排。

自18年2季度以來的寧德時代的投資力度相對較強，這也是其未來產能擴張的重要保障。

未來隨著新能源車補貼的過渡期的到來，車市的增長速度回相對放緩，2季度的電池需求相對增速放緩較大。電池企業的競爭也會更為充分。