疫情影響：油氣和風電表現分化

新冠疫情對全球能源市場造成了巨大影響，傳統海上油氣板塊和海上風電板塊的表現形成了鮮明的對比。傳統海上油氣市場普遍面臨著作業減少、項目延期、投資低迷、運營中斷等困難。截至目前，反映海工市場租金水平的克拉克森海工指數仍同比下滑12%。然而，海上風電市場投資卻持續增長并再創新高，2020年總投資額達560億美元，首次超過海上油氣投資429億美元。雖然近期原油價格走強改善了市場情緒，海上鉆井裝置和海工輔助船的利用率也預計有所回升，但海工市場的分化現象仍將在2021年延續。

新冠疫情對2020年能源市場的影響是顯而易見的，原油需求在二季度大幅下滑了1,700萬桶/天，布倫特原油價格一度跌破30美元/桶。2020年全年布倫特原油平均價格跌至41.3美元/桶，同比下降36%。截至2020年末，全球原油需求已恢復至9,510萬桶/天，原油供應達9,310萬桶/天，整體原油市場相對處于穩定狀態。市場秩序的恢復源于OPEC+和美國頁巖油的大幅減產。2021年2月初，布倫特原油價格突破60美元/桶，同比小幅增長。隨著后續大量原油庫存逐步釋放，原油價格的進一步上漲將面臨下行壓力。

在原油需求疲軟的背景下，OPEC+的主動減產以及在建項目延期投產使得海上石油產量出現下滑。2020年海上石油產量預計下跌1%至2,520萬桶/天，占全球石油產量的27%；2020年海上天然氣產量預計略微增長0.1%至1,224億立方尺/天，占全球天然氣產量的34%。雖然下行風險依舊存在，但是隨著疫情造成的影響逐漸減弱，海上油氣產量有望在2021年得到極大恢復，預計海上石油和天然氣產量分別增長2.4%和7.1%。2020年全球石油公司海上資本支出僅為429億美元，較年初預測的1,160億美元大幅下降了60%。2021年全球海上油氣資本支出有望從歷史底部升至670億美元，而海上風電資本支出將再創新高至600億美元。油氣勘探開發支出總體上在2020年下降了30%，雖然該支出有望在2021年出現增長，但支出水平仍將維持在歷史低位。

海上油氣：疫情沖擊，緩慢復蘇

海上鉆井裝置市場普遍經歷了運營和商業困難。超過100份鉆井合約出現變更，其中不乏租約取消、暫停以及租金價格調整。2020年自升式鉆井裝置需求下跌7%至346個，利用率下降了四個百分點至73%。浮式鉆井裝置市場則面臨更為嚴峻的挑戰：裝置需求在2020年下跌18%至111個，為過去15年來的歷史最低水平；裝置利用率下降七個百分點至61%。多家鉆井公司進入破產程序，市場整合有望隨之而來。近期進行的閑置和拆解活動使得鉆井裝置利用率出現向好跡象，海上鉆井裝置市場可能已觸底反彈并在未來有所改善。

受新冠疫情影響，海工輔助船市場同樣出現較為明顯的疲軟跡象，但其步伐略微滯后于2020年第二季度便開始下行的鉆井裝置市場。2020年第四季度海工輔助船利用率出現小幅回升并在2021年3月初達到59%，但仍較2020年初下降五個百分點。克拉克森海工輔助船租金價格指數同比下降12%。海工輔助船的閑置將有助于改善船隊供給，但是即便當前手持訂單積壓情況不及2014年時嚴重，需求端的迅速改善也仍然是有限的。此外，溫室氣體減排將成為租家關注的重點。盡管水下作業船市場面臨挑戰，隨著“步行作業”需求的增長，該板塊有望占據市場先機。2020年海上浮式生產裝置的投資決定普遍遭遇延期，但諸如馬來西亞的Limbayong和巴西的Buzios等項目依舊有望在2021/22年取得進展。

海上風電：穩步增長，投資加速

海上風電市場受新冠疫情的影響相對有限，該板塊投資持續加速。2020年全容量并網投產和做出投資決定的海上風電項目規模均創歷史新高，分別達到5.9吉瓦和17.4吉瓦。海上風電行業的基本趨勢得以延續，包括風機大型化以及風電全球化。浮式風場有望在下一個十年中步入商用化階段。（滿足瓊斯法案的）風電安裝船和風電運維母船的新一輪訂單周期已在2020年開啟，其中包含具備可替代燃料以及節能技術（EST）的船型。海上風電目前占全球能源產量的約0.2%（海上油氣占約17%），而海上風電船隊（900艘）已經占到了海上油氣船隊數量的10%。后疫情時期的市場規劃將更側重于“綠色和技術”，這將為能源轉型和海上風電板塊帶來更多關注。