2月23日，在連續拉出兩個放量漲停之后，精功科技(002006)不得不對外發布股價異動公告。從去年四季度以來，這已經是精功科技第四次因股價異常波動而發布公告。

　　記者統計，在2月10日到2月23日的10個交易日內，精功科技股價盤中從最低的37.52元一路飆升到最高59.83元，漲幅接近60%。

　　與此同時，從2010年下半年開始，國內的多晶硅價格掀起了一輪強勁的漲勢。

　　作為多晶硅產業鏈上游的一家設備供應商，下游多晶硅價格的上漲直接帶動了生產企業對生產設備的采購需求，而精功科技股價連續上漲，折射出的是國內多晶硅行業在市場轉暖之后，洋溢的樂觀情緒。

　　半年時間簽下9億訂單

　　2月21日，精功科技發布2010年年報，兌現了公司此前293%的業績增長預測。此外，根據年報披露，截至2010年12月31日，公司簽下的太陽能光伏裝備訂單達18.45億元，較上一年度增長了885.84%，這種光伏裝備主要是指公司目前生產的太陽能多晶硅鑄錠爐(以下簡稱鑄錠爐)。

　　值得關注的是，公司截至去年底在這一產品上僅完成了2.5億元。這意味著，公司目前仍舊有近16億元的訂單尚未計入到財務報表中。記者通過行業內人士了解到，一般類似訂單的執行期限均小于一年，因此這部分訂單多數將在今年完成。

　　記者統計了精功科技已披露的合同訂單，從2010年下半年至今，精功科技先后簽下5筆訂單共計270臺的合同，涉及金額高達9億元，但在2010年年底前，公司僅完成了江蘇協鑫第一筆52臺的供貨合同，剩余的大部分仍在履約之中。2月17日，公司再次與江蘇陽光晶源簽下了50臺鑄錠爐的供貨合同，涉及金額1.425億元，按照合同約定，這50臺鑄錠爐將在今年9月份前全部交貨。

　　對于近半年來精功科技連續對外公布大額訂單，光大證券電力設備與新能源行業分析師王海生認為，這些訂單的客戶都是國內較為有實力的多晶硅生產企業，他們能夠放棄進口設備而采用精功科技的產品，說明公司已經能夠較進口產品更具備競爭優勢，被行業所接受。

　　根據平安證券電力設備與新能源行業分析師竇澤云的測算，公司目前所生產的鑄錠爐價格約為每臺270萬元，較國外進口的同類產品便宜30%，今年公司預計可以確認450臺以上的鑄錠爐生產，保守測算收入也在10億元以上。

　　僅在這一項產品上，收入已經較去年的2.5億元預計增長300%，這無疑將對公司今年的業績構成巨大的利好預期。

　　機構兩天買入2.5億元

　　精功科技盈利預期向好，也吸引了大批機構資金的涌入。

　　根據2010年三季報顯示，當時公司的機構持股量只有40多萬股，進入四季度后，流通股東中的機構數量從1家增加到了9家，機構持股量也增至833萬股。

　　2010年年報顯示，四季度的前十大流通股東中，包括澤熙瑞金和三羊卓越的2只陽光私募基金，買入量在100萬股至120萬股之間。

　　進入2011年，機構資金對于精功科技的關注更多。2月21日和22日，公司股價連續兩日漲停。交易龍虎榜顯示，21日前五位買入席當中有3家為機構，合計買入量超過1.6億元，占當日成交額的18.39%；22日前五位買入席當中再現2家機構，合計買入量超過8860萬元，占當日成交總額的8.99%，兩天之內買入2.5億元。

　　在機構資金的哄抬下，精功科技股價一路飆漲，交易記錄不斷刷新。2月21日，公司在二級市場上的單日成交額達到8.74億元，2月21日至23日，公司股票在二級市場上持續放量，3個交易日的平均換手率超過13%。

　　2月23日，公司股價創下了59.83元/股的新高，較去年10月份股價的漲幅高達330%。這一價格也是公司2004年上市以來的最高股價。

　　按照國泰君安電力設備和新能源行業分析師張威此前所計算的估值，公司預計在2011年的銷售收入可以達到21.27億元，利潤為2.49億元，對應每股收益為1.73元。這一數字較公司此前公布的2010年每股收益0.63元高出了175%。隨著股價的一路飆漲，精功科技靜態市盈率已經高達95倍，遠高于電力設備行業其他上市公司的市盈率。

　　Q&A

　　Q=華夏理財

　　A=國泰君安電力設備和新能源行業分析師 張威

　　Q：按照目前公司的產能，精功科技能否完成手中所積壓的訂單合同？

　　A：這不是能不能完成的問題，而是必須要完成，所有的合同都是有交貨期的，這一點公司在公告中也明確說明了。按照現有的合同，最晚的交貨期是在今年7月份。雖然說公司現有對外公布的產能只有年產120臺，但是公司實際的設備生產能夠年產200臺甚至是300臺。

　　Q：按照正常流程，公司從簽訂訂單到最終交貨大概需要多長時間？

　　A：3個月的時間足夠了。

　　Q：公司之前發布公告稱，正在進行非公開發行募資用于年產500臺的產能擴建，這是否主要為了緩解公司的產能壓力？

　　A：事實上即使精功科技實現了新增500臺的產能，加上目前的已有產能，未來也不用達到700-800臺的產量規模，所以說公司受產能壓力不大，更多還是要看下游市場的需求程度。

　　Q：最近一段時間精功科技股價連續異動，消息面上公司先后發布了年報、新簽訂了一份訂單、對募投項目進行了調整以及最近國內多晶硅價格上漲，這其中哪些因素在起作用？

　　A：應該說四個因素都不是構成公司股價異動的直接原因，據我了解，最近有一家客戶通過使用公司的多晶硅鑄錠爐提高了生產效率，這個消息意味著精功科技在鑄錠爐上是有技術突破的。對于新能源公司而言，在技術上有突破是很重要的。

　　后市研判

　　業績超預期 目標價位60-70元

　　從精功科技目前持有的訂單，已經可以鎖定，今年的業績將遠超于2010年，與此同時，未來10個月將不斷有新訂單出現，加上公司研發的剖錠爐、多線切割機等產品的市場推廣，都將給今年公司的業績帶來超預期。

　　根據竇澤云的預測，精功科技2011年有可能實現的訂單中，剖錠機可以銷售30臺左右，單價在360萬元，多線切割機的銷售價格高達600萬元左右。由于這些產品均屬于消耗類產品，一些部件需要定期的維修替換，其中鑄錠爐中的熱體2-3年就需要更換，每次更換的價格在60萬元左右，因此，未來公司在太陽能光伏設備上的維護保養，也將給公司帶來巨大收益。

　　對于公司未來的盈利預期，張威的分析報告認為，精功科技在2011 年的業績增長主要來源于鑄錠爐訂單的爆發，以及剖錠爐有望成為新的增長點，而在3-5 年后，隨著公司設備保有量的提高，設備維修以及耗材更換會提供穩定的利潤來源。

　　記者研究了今年以來20份券商研究報告對精功科技的分析，各家機構給出的目標價位在60元-70元之間，仍高于目前市場價，半數以上分析師給出了買入評級。