在國家實現碳中和進程中，新能源市場需求持續旺盛，逆變器是光伏、儲能兩大產業的核心部件，眾多企業迎來發展機遇，多家上市公司業績高速增長。隨著2023年上半年逆變器企業業績發布，各大光伏企業上交了一份驕人的成績單，今天我們就來深度解析光儲逆變器市場火熱背后的秘密。

逆變器市場火熱背后是海內外政策紅利加持

2023 年1-6 月我國逆變器出口額 61.6 億美元，同比增長 94.9%,海外需求旺盛, 逆變器出口保持高增姿態。其背后是海外國家的政策推動，美國ITC稅收抵免延長10年并提高抵免額度，首次將獨立儲能和戶儲納入補貼；歐洲議會通過歐盟電力市場設計改革法案，鼓勵可再生能源投資。SMM認為，不論是短期政策支持或是未來政策退坡，中美英將持續領跑全球大儲市場，歐洲以德國為首將領跑戶儲市場。

逆變器海外市場雖受政策及經濟形勢波動影響，貿易風險性與不確定性提高。但對于逆變器企業來說，拓展海外市場，加速海外市場布局依舊是國內逆變器企業重要戰略方向。在組串式光伏并網逆變器以及儲能逆變器領域，錦浪科技、固德威、古德瓦特等市場占有率高，出貨量較大。數據顯示，2022年錦浪科技境外收入32.55億元，固德威境外收入37.42億元，艾羅能源境外收入45.91億元，首航新能境外收入39.93億元。

2023年上半年，逆變器企業海外營收增長維持迅猛態勢。

目前，國內戶儲市場處于早期階段，市場規模較小，但隨著各項頂層政策出臺，我國戶儲空間也將逐步釋放。國家發改委、國家能源局、國家鄉村振興局此前聯合發布《關于實施農村電網鞏固提升工程的指導意見》，明確到2025年農村電網分布式可再生能源承載能力穩步提高；“十四五”期間，新型儲能裝機規模達30GW 以上，到2025年我國規劃將實現新型儲能由商業化初期步入規模化發展階段，具備大規模商業化應用條件; 到2030年，實現新型儲能全面市場化發展。

海內外政策紅利加持,迎來逆變器市場大爆發,保持快速增長態勢，而各大國內逆變器企業勢必會乘勝出深入拓展海外市場、重磅簽約、招投標爭奪等一系列動作;與此同時, 新型儲能技術創新能力和核心技術裝備自主可控水平的提升，產業體系日趨完備，市場環境和商業模式成熟，以致逆變器企業未來發展空間巨大。

逆變器市場進入快速增長賽道！企業業績亮眼

國內集中式地面電站主要以央國企招投標為主，今年上半年，央國企招標項目大爆發，開年即迎來大批招標項目，逆變器需求隨之提升，據國際能源網統計，2023年上半年，光伏逆變器共招標超過90GW項目。

在中標企業上，陽光能源、華為雙足鼎立，牢牢占據前二名額，株洲變流、特變電工位列三、四位，其后為上能電氣、禾望電氣、科士達及科華數據，以上企業確定中標容量都已超過1GW。

國產逆變器產品量與質不斷攀升，產品也在向智能化、精細化發展，光儲一體化趨勢越發明顯。在招投標市場份額中，組串式逆變器占據上風，同時大功率逆變器占比上升，150KW及以上逆變器采購項目占比與150KW以下采購項目大體呈現八二分。

在分布式光伏逆變器方面，以固德威、錦浪科技等為代表的逆變器企業也中標了央企分布式逆變器采購項目，并著力開發海外市場。

受益于市場的高景氣，2023年上半年A股逆變器上市公司業績表現出色。

2023年上半年50家光伏逆變器上市公司營業收入合計1683.44億元，歸母凈利潤187.56億元。其中，4家上市公司營業收入超百億，6家上市公司歸母凈利潤超10億元。陽光電源以絕對優勢領先，2023年上半年實現營收286.22億元，同比增長133.06%，截至2023年6月，陽光電源逆變器全球累計裝機量突破405GW。

德業股份在2023年不斷強化開拓新興市場的力度,通過前往國內外各地參加展會開拓新客戶, 研發部門不斷優化產品,適用于多種場景應用,德業股份在2023年上半年實現營收48.94億元，同比增長106.21%，上半年逆變器共銷售66.05萬臺,其中微型并網逆變器24.00萬臺,儲能逆變器29.97萬臺,組串式并網逆變器12.07萬臺。

另外，固德威、科華數據、錦浪科技、科士達、上能電氣均有不俗表現，從營收同比增減來看，上能電氣可謂斷層式領先，2022年全年營收同比增長114.08%，2023年僅上半年營收增長高達416.58%，主要系出貨大幅增長所致。

儲能成為企業業績增長極

儲能是新能源體系建設的主要組成部分，在推動能源轉型、應對氣候變化各方面發揮重要作用。在構建新型能源體系大趨勢下，新型儲能正進入規模化、市場化發展的快速生長期。

受儲能裝機增長驅動，業內企業早已默契地將儲能產品納入企業產品規劃中，同時通過完善產品布局適配多樣應用場景，獲得更強的市場競爭力。如錦浪科技旗下最新產品線，按能量是否可以儲存，組串式逆變器可分為并網組串式逆變器和儲能組串式逆變器；因電網接入和負荷使用情況，組串式逆變器又分為單相和三相系列，根據應用場景又可劃分戶用、工商業、大型地面電站系列。其根據不同的功率等級再細分為不同規格的機型。

同業企業競爭方向大致相同，但每家企業都在尋求在不同國家市場上的差異化布局與成本、技術優勢。在戶用逆變器方面較為強勢的企業如固德威、德業股份等業務按產品劃分為并網逆變器及儲能逆變器等。固德威提供涵蓋 0.7kW～350kW 功率范圍的并網逆變器，同時提供單機功率 3kW～100kW 的光伏儲能逆變器，并提供微電網、工商業儲能等系列解決方案。

固德威上半年逆變器銷量約為41.95 萬臺，其中并網逆變器銷量約為30.01萬臺，占比約71.53%；儲能逆變器銷量約為 11.94 萬臺，占比約28.47%。此外，公司儲能電池銷量約為 240.38MWH。

德業股份上半年儲能逆變器銷售收入較上年同期增長 305.92%，受益于上半年南非電力緊缺，戶用儲能需求暴增。同時，公司上半年儲能電池實現營業收入4.38億元，公司儲能電池產品和儲能逆變器深度整合，依托逆變器的銷售渠道打開市場。

在地面光伏電站市場強勢的企業，如陽光電源依托“三電融合”技術側重打造儲能系統，公司專注鋰電池儲能系統研發、生產、銷售和服務，并提供出儲能系統解決方案，作為國內最早涉足儲能領域的企業之一，陽光電源儲能系統業務足跡遍布中、美、英、德、日等多個國家和地區。

另外,上能電氣儲能業務包括兩個板塊，PCS儲能變流器設備以及儲能系統集成。據鈦媒體報道，儲能系統集成除PCS儲能變流器設備外，還需向外采購很多其他設備，受此影響毛利率降低。上能電氣曾在業績說明上表示，隨著國內大型儲能的激烈競爭，毛利率整體價格會有所下滑，需要不斷的從集成系統層面降低成本，提升競爭力，否則自身的毛利率也會下降。另外,企業也在開拓海外市場發展，目前已完成印度、東南亞、中東、歐洲等地面光伏電站市場業務布局，將繼續增加北美市場為主的大型儲能電站市場開拓、歐洲的分布式光伏及戶儲市場等。

各大企業為了維持優勢多數逆變器企業都加大了研發投入，如陽光電源上半年投入研發費用10.49億元，同比增長45.04%；固德威在上半年報告期內，研發投入達2.14億元，占總營收的5.61%；錦浪科技研發投入同比增長33.51%至1.59億元；昱能科技上半年研發投入0.43億元，同比增長86.98%。

二級市場暗流涌動 企業擂鼓進兵 遙相呼應

光伏市場“井噴式”發展讓國內逆變器頭部企業迎來“高光時刻”，逆變器企業上半年業績普遍較好，但二級市場卻表現不佳，逆變器等新能源板塊增長乏力。雖然目前二級市場較為平淡,但并不影響更多光伏企業涌入二級市場賽道。

9月初，上交所上市委召開2023年第82次上市審核委員會審議會議，三晶股份首發事項順利過會。三晶股份擬通過本次IPO募集資金12.04億元，分別用于年產約47萬臺數字能源產品與系統智能制造建設項目、研發中心建設項目、全球營銷服務網絡建設項目和補充流動資金。該企業從2011年專注分布式市場，在戶用儲能領域具有競爭力，從申報材料到過會僅用時6個月，將在滬主板上市成為A股逆變器新股。

在三晶股份之后，還有首航新能、艾羅能源、愛士惟等逆變器企業涌入資本市場，據查詢，首航新能于今年五月過會，計劃于深市創業板掛牌上市，首航新能擬募資35.12億，用于儲能系統建設項目、新能源產品研發等；艾羅能源于同月獲得證監會注冊核準，將在科創板上市，擬募資8.09億用于儲能電池及逆變器擴產項目等建設；今年7月，愛士惟科創板IPO已進入問詢階段，公司擬募資15億元，用于產品生產、研發和營銷網絡建設等。

在已上市方面，有多家逆變器企業在今年上半年開啟定增擴產。如上能電氣5月發布25.5億元定增預案，將建設年產25GW組串式光伏逆變器生產線建設項目、年產10GW儲能變流器、10GWh儲能系統集成等；9月份，上能電氣15GW儲能變流器及系統集成研發和產業化項目正式開工，預計2024年底建成，2025年逐步釋放產能。

科士達6月公告擬定增募資不超過23.7億元用于建設光伏逆變器、儲能變流器生產基地建設項目、光儲系統集成產品生產基地建設項目及電池模組生產基地（二期）建設項目等。同月還有德業股份擬募資總額不超過35.50億元，主要用于逆變器生產線建設、逆變器研發中心建設以及補充流動資金；錦浪科技募資不超過29.25億元，其中，11億元將投入到年產95萬臺組串式逆變器新建項目。

更早些的還有固德威，公司25億元定增計劃于2月獲批，將建設年產20GW并網逆變器及2.7GWH儲能電池生產基地建設項目，年產20GW并網、儲能逆變器及1.8GWH儲能電池生產基地建設項目等。