降本增效是光伏行業追求的永恒真理，然而，當前的主流光伏電池技術PERC面臨著效率提升的瓶頸，N型電池技術因其更高的轉換效率，吸引行業內眾多新老玩家入局。2022年大量的資本入局，以性價比更具優勢的TOPCon電池為代表的N型電池技術，在技術迭代的過程中，勢必會出現先進產能替代落后產能的現象。集邦咨詢旗下新能源研究中心集邦新能源網EnergyTrend認為，隨著大規模的N型產能的逐步落地，未來2-3年大量的存量PERC產能或將存在被淘汰的風險；此外，新電池技術所帶來的原材料及輔材端的變化亦將發酵，未來高品質硅料、硅片、高效率的電池、組件將會是企業盈利的核心。

硅料：硅料價格逐步觸底，高品質硅料占比及成本控制是未來盈利能力核心

2023年底多晶硅總產能將達到207.2萬噸，較2022年底增長68.59%（新增84.3萬噸）；2023年硅料全年供給約148.3萬噸，可支撐超600GW（硅耗0.245萬噸/GW）的組件產出，而全年裝機需求約在370-390GW之間，考慮一定的容配比及庫存需求，硅料供給過剩信號明顯。

全球硅料產能、產量變化趨勢，Unit: 萬噸

隨著N型電池片產能的不斷釋放，下游對高品質硅料的需求不斷增加，龍頭企業憑借更高的高品質硅料占比及成本控制能力將享受需求高增帶來的溢價。此外產能整體過剩局面下，P型硅料過剩程度更為激烈，未來N-P硅料價差有望進一步拉大。

硅片：非硅成本競爭愈加激烈，關鍵耗材保供、工藝領先、成本控制成硅片企業核心競爭力

2023年底硅片產能約921.6GW，較2022年底增長64.22%（+360GW），硅片環節產能相對過剩且未來呈現持續增加趨勢。隨著新玩家的入局，行業競爭加劇，企業間的非硅成本競爭將會更加激烈，未來在工藝領先、高純石英砂供應及高品質硅片具備優勢的頭部企業將會具備更強的競爭優勢。在高溢價及N型電池片需求放量因素的驅動下，硅片企業產出加速向N型硅片轉換，疊加矩形硅片分流產出，短期內P型硅片個別尺寸或將面臨階段性供應緊張局面，若終端需求響應不及預期，N型硅片將面臨產出過剩風險。

2022年-2023年不同尺寸硅片產量占比，Unit:%

電池片：N-P技術迭代加速推進，電池行業開啟新一輪新技術擴產周期

2023年年底電池片總產能約1172GW，同比增長106%（+603GW），新增產能主要以N型TOPCon電池為主，到2023年年底，N型電池產能可達676GW（+583GW），占比57.7%。在N型產能實際落地時間有所延遲及產業鏈P-N存在價差的背景下，預計今年 PERC 仍是市場主流，但 TOPCon 電池滲透率會加速提升。

2022-2027年不同類型電池片產出占比趨勢，Unit:GW

組件：海外組件產能落地持續推進，頭部廠商加速入局

全球組件產能持續擴張，預計2023年全球組件產能可達1034GW，同比增長64.68%；新增產能達335.4GW；產能擴張仍以中國企業為主，預計2023年中國組件產能占比將達到83.4%。

2022-2027年海外組件產能發展趨勢（GW）

因歐美、印度等國家陸續推出支持本土制造的政策，這也促使更多的中國企業考慮在海外建立產能以規避貿易壁壘帶來的風險，已有頭部組件廠商相繼在美國、歐洲、中東等地規劃產能。此外，在政策的加持下，海外組件產能的加速擴張亦不容小覷；然因缺乏完整的產業鏈布局，海外產能早期仍以組件的產能擴張為主且成本較高，中長期來看，若無政策支撐下，企業能否實現自我造血尤為關鍵。中國頭部一體化產能仍舊在成本、品牌、新技術放量方面具備較大優勢，預計短期內全球組件競爭格局難以發生實質性的改變，中國組件產能仍可以維持80%-85%的占比。