鋰電新星終于在11月底通過港交所上市聆訊。

12月8日至13日，電池企業(yè)瑞浦蘭鈞能源股份有限公司（以下簡稱“瑞浦蘭鈞”）正式進(jìn)行招股，這并非瑞浦蘭鈞首次謀求上市。2022年12月14日，瑞浦蘭鈞首次向港交所遞交招股書，后因招股書失效落空。今年6月再度提交后，終于在11月底通過港交所上市聆訊。

背靠“鎳王”起家

資料顯示，瑞浦蘭鈞成立于2017年，專注于動(dòng)力電池和儲能電池的研發(fā)、制造和銷售。2020年以來，隨著下游需求爆發(fā)，瑞浦蘭鈞乘上鋰電產(chǎn)業(yè)崛起東風(fēng)，短短幾年間，自身規(guī)模迅速壯大。招股書顯示，2020—022年，瑞浦蘭鈞收入分別為9.07億元、21.09億元和146.48億元，復(fù)合年增長率301.9%。目前，瑞浦蘭鈞已闖入國內(nèi)電池企業(yè)第二梯隊(duì)。中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，今年1—11月，瑞浦蘭鈞裝車量為3.99GWh，市場占有率為1.17%，位列排行榜第11位。

瑞浦蘭鈞為青山集團(tuán)在新能源領(lǐng)域進(jìn)行投資布局的首家企業(yè)，公司的迅速成長與青山集團(tuán)不無關(guān)系。資料顯示，瑞浦蘭鈞大股東永青科技占有瑞浦蘭鈞62.6%的股權(quán)，而青山集團(tuán)擁有永青科技51%的股權(quán)。青山集團(tuán)是全球最大的不銹鋼及鎳生產(chǎn)商，有“鎳王”之稱，憑借著自身有著豐富礦產(chǎn)資源，使得近年來瑞浦蘭鈞發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?022年12月12日，瑞浦蘭鈞與永青科技訂立有關(guān)材料采購的戰(zhàn)略合作協(xié)議，永青科技及其聯(lián)系人同意出售而瑞浦蘭鈞同意購買原材料以生產(chǎn)電池產(chǎn)品，自2023年1月1日起為期三年。同時(shí)，關(guān)聯(lián)公司也在對瑞浦蘭鈞持續(xù)“輸血”。招股書顯示，2020年、2021年、2022年，青山集團(tuán)通過關(guān)聯(lián)方向瑞浦蘭鈞及其附屬公司分別貸款4.64億元、52.7億元和21.84億元，總金額近80億元。

持續(xù)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)

隨著前兩年產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，在今年鋰電行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩凸顯、下游需求遇冷后，電池企業(yè)庫存壓力增大，上半年不少企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)以消化庫存，導(dǎo)致電池企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅下滑。2020年至2022年，瑞浦蘭鈞整體產(chǎn)能利用率分別為50.3%、86.4%和73.9%，今年上半年大幅下滑至49.4%。

即便如此，瑞浦蘭鈞仍將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。“我們的業(yè)務(wù)增長在很大程度上取決于我們有效執(zhí)行產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的能力。”據(jù)悉，瑞浦蘭鈞計(jì)劃于2023年底前實(shí)現(xiàn)62GWh的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，并于2025年底前實(shí)現(xiàn)超過150GWh的設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

“上市募資是近年來電池企業(yè)擴(kuò)充資金的重要方式之一，會(huì)對支撐企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張起到重要作用。”一位鋰電行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為。

近兩年，鋰電上市公司募集資金的絕大多數(shù)用于擴(kuò)產(chǎn)。瑞浦蘭鈞也不例外，據(jù)了解，此次募資將有80%的資金用于擴(kuò)產(chǎn)。值得注意的是，瑞浦蘭鈞現(xiàn)有儲備資金無法滿足擴(kuò)產(chǎn)需求。招股書顯示，溫州三期工廠、佛山工廠一期、重慶工廠的投資額分別為52.93億元、42.3億元、57.74億元，總投資額超過150億元。截至6月底，瑞浦蘭鈞的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為40.21億元。由此看來，本次上市對于瑞浦蘭鈞而言尤為重要。

經(jīng)營壓力緩解

近年來，電池技術(shù)迭代較快，市場競爭激烈，行業(yè)紅利逐漸見頂。“與頭部企業(yè)相比，二線電池企業(yè)往往市場份額較小、資金實(shí)力較弱。今年以來，電池企業(yè)一方面要加速綁定客戶、擴(kuò)充資金擴(kuò)產(chǎn)，另一方滿還要考慮如何緩解企業(yè)經(jīng)營壓力。”上述鋰電行業(yè)從業(yè)者指出。

同時(shí)，電池原材料價(jià)格正快速回落。上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月14日電池級碳酸鋰下跌3000元/噸，均價(jià)報(bào)10.95萬元/噸。該價(jià)格與2022年11月60萬元/噸的高位相比，已不足1/5。“展望未來，倘若碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步下跌或市場需求減弱，我們在變現(xiàn)積壓訂單方面亦可能進(jìn)一步延遲。”瑞浦蘭鈞稱。

不過，記者注意到，由于動(dòng)力電池銷量減少，上半年，瑞浦蘭鈞動(dòng)力電池取得收入在總收入中的占比由去年同期的41.4%大幅減少至18.9%，而儲能電池的占比則由46.8%攀升至65.5%。同期，動(dòng)力電池、儲能電池毛利率分別為-2.6%、6.5%。2023年上半年，瑞浦蘭鈞儲能電池裝機(jī)量全球排名第4位。

“鋰離子電池市場的特點(diǎn)是技術(shù)變革迅速，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不斷變化且難以預(yù)測，加上頻繁推出新產(chǎn)品及新型號，縮短了產(chǎn)品生命周期，并可能導(dǎo)致我們的產(chǎn)品過時(shí)或適銷性降低。”瑞浦蘭鈞表示，已將研發(fā)活動(dòng)集中于開發(fā)新材料及結(jié)構(gòu)，以提高產(chǎn)品質(zhì)量及功能，同時(shí)降低成本。