“今年上半年，我還夸贊光伏在金融領(lǐng)域左右逢源，但是現(xiàn)在情況發(fā)生了變化。8月以來(lái)，部分光伏企業(yè)上市和募資出現(xiàn)了一些新情況。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年新上市光伏相關(guān)企業(yè)數(shù)量只有5家，而2022年新上市光伏相關(guān)企業(yè)數(shù)量達(dá)到了15家。”日前，在談及光伏融資時(shí)，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示。

近期，就有彩虹新能、優(yōu)邦材料等光伏企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。不僅是光伏，今年下半年，風(fēng)電企業(yè)佑威新材、儲(chǔ)能企業(yè)金力股份等也先后終止了IPO。

上市步伐放緩

“上半年資本市場(chǎng)活躍，下半年IPO進(jìn)程放緩”是今年新能源產(chǎn)業(yè)的真實(shí)寫照。

以儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)為例，中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟高級(jí)研究經(jīng)理寧娜介紹：“上半年儲(chǔ)能賽道持續(xù)火熱，資本大量涌入，甚至多起儲(chǔ)能融資事件的金額都在億元以上，上半年融資總額達(dá)到734億元，涉及領(lǐng)域除了鋰電池和材料相關(guān)的研發(fā)和制造，還包括鈉離子電池、液流電池、儲(chǔ)能安全、電池回收、智能制造、虛擬電廠、AI數(shù)字化等。多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上半年進(jìn)入上市程序或完成上市。但是今年下半年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)IPO節(jié)奏放緩，很多企業(yè)的上市周期也確實(shí)有被拉長(zhǎng)。”

從目前情況來(lái)看，大部分新能源企業(yè)終止IPO都是因?yàn)橹鲃?dòng)撤回了相關(guān)申請(qǐng)。對(duì)于撤回原因，選擇公開(kāi)回應(yīng)的企業(yè)均表示，撤回申請(qǐng)材料是公司對(duì)現(xiàn)狀及未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展審慎、綜合考慮的結(jié)果，公司已對(duì)資本市場(chǎng)路徑重新研判規(guī)劃，故撤回本次上市申請(qǐng)，待外部環(huán)境明確好轉(zhuǎn)后，將擇機(jī)再報(bào)。

王勃華透露，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有數(shù)十家光伏企業(yè)仍處于IPO的不同階段，雖然更新了相關(guān)進(jìn)展，但其IPO進(jìn)度可能會(huì)延緩。

募投項(xiàng)目暫停

在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，金融政策的階段性收緊，是新能源企業(yè)IPO受影響的主要原因。

王勃華指出，今年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化 IPO、再融資監(jiān)管安排》，明確完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡，并提出引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對(duì)前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點(diǎn)關(guān)注。

今年一些新能源企業(yè)終止了IPO募投或定增項(xiàng)目。6月，珠海冠宇表示將終止IPO募投項(xiàng)目“重慶鋰電池電芯封裝生產(chǎn)線項(xiàng)目”。該項(xiàng)目已累計(jì)投入募集資金金額1.07億元。珠海冠宇稱，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，受市場(chǎng)環(huán)境變化和客戶配套業(yè)務(wù)需求變化等客觀因素影響，公司動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)能規(guī)劃布局。后續(xù)將挖掘具有較強(qiáng)的盈利能力且未來(lái)發(fā)展前景較好的項(xiàng)目，盡快實(shí)施新的投資項(xiàng)目，以提高募集資金使用效率。

此外，新能源供應(yīng)鏈價(jià)格波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈也在一定程度上影響了相關(guān)企業(yè)IPO。寧娜透露：“今年前三季度，受上游原材料端價(jià)格下降影響，EPC和儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)一直呈下行態(tài)勢(shì)，其中，儲(chǔ)能系統(tǒng)到9月中標(biāo)均價(jià)已達(dá)到993.01元/kWh，同比下降35%，環(huán)比下降8%，與今年初相比下降34%。”

風(fēng)電、光伏供應(yīng)鏈價(jià)格總體也處于波動(dòng)下降的趨勢(shì)，進(jìn)而導(dǎo)致部分新能源企業(yè)業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。2020年至2022年，佑威新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.63億元、4.84億元和5.79億元，凈利潤(rùn)分別為1.55億元、6875.22萬(wàn)元和8455.89萬(wàn)元。雖然2022年財(cái)務(wù)指標(biāo)較2021年有小幅提升，但較2020年仍有較大差距。

光伏企業(yè)愛(ài)士惟則是營(yíng)收和凈利潤(rùn)指標(biāo)表現(xiàn)良好，然而其應(yīng)收賬款及存貨占比較大，引發(fā)輿論關(guān)注。

提出更高要求

在“雙碳”目標(biāo)下，新能源一度成為金融市場(chǎng)的香餑餑，資本的青睞一方面促使相關(guān)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，另一方面也讓產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)金融專委會(huì)輪值主任委員、中國(guó)民生銀行投資銀行部副總經(jīng)理任勁峰指出，伴隨產(chǎn)能擴(kuò)張及新進(jìn)入者的加入，光伏行業(yè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象，內(nèi)卷加劇。2023年下半年一系列金融政策的出臺(tái)，光伏企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)募資的難度逐步加大，不過(guò)從另外一個(gè)角度看，可能對(duì)光伏企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)和管理提出了更高的要求，光伏企業(yè)能夠在這種技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代方面保持積極投入，加強(qiáng)積淀，才能最終提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)金融專委會(huì)主任委員、中信建投證券股份有限公司投行委執(zhí)行總經(jīng)理張世舉認(rèn)為，IPO上市審核力度不斷加大，要優(yōu)中選優(yōu)。法律的合規(guī)性、財(cái)務(wù)披露的準(zhǔn)確性是IPO上市的重中之重，企業(yè)只有在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中做到合法合規(guī)，才能增加上市成功的可能性。

在上述背景下，新能源企業(yè)IPO確實(shí)面臨一些挑戰(zhàn)，但彭博新能源財(cái)經(jīng)中國(guó)研究主管寇楠楠提出，考慮到一級(jí)市場(chǎng)融資情況、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、鋰離子電池、宏觀經(jīng)濟(jì)及全球化投資趨勢(shì)等各方面因素，新能源仍然是一個(gè)潛力巨大的賽道，未來(lái)發(fā)展前景廣闊。

國(guó)金證券股份有限公司投資銀行資本市場(chǎng)部助理總經(jīng)理譚思晨對(duì)此表示認(rèn)同：“IPO發(fā)行將會(huì)逐步走向動(dòng)態(tài)均衡，要對(duì)IPO市場(chǎng)充滿信心，特別是在明年北交所可以預(yù)期以及未來(lái)資本市場(chǎng)越來(lái)越成熟的情況下，我國(guó)資本市場(chǎng)能夠?yàn)楦嘤屑夹g(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)帶來(lái)更大的資金和支持。”