近日，隨著首輪問詢回復文件的更新，沃太能源股份有限公司（下稱“沃太能源”）重啟上市進程。

招股書顯示，沃太能源成立于2012年，專注于儲能產品的研發、生產和銷售，已經歷了9輪融資。最早由南通科技創投孵化，2016年產業資本億緯鋰能（SZ：300014）進入，之后燕創資本加持。2021年正式啟動上市進程，獲得了高瓴資本、招銀國際資本注資。同年12月，又得到匯川產投、淡馬錫旗下資本等的注資。

一位了解高瓴的投資人士對《科創板日報》表示，“除了沃太能源以外，思格新能源、星星充電、星光微網、奇點能源、安仕新能源、阿詩特等，也都是高瓴所投的儲能項目。”

估值或受IPO進程影響未漲

在沃太能源的融資過程中，高瓴投資先后兩次出手。

2021年2月，高瓴投資以2000萬元，認繳沃太能源的28.3864萬元注冊資本。當年10月，高瓴投資再度增資，以3750萬元認繳203.4049萬元股本，價格為18.45元/股。本輪增資完成后，高瓴投資持股比例攀至4.19%，持股數為358.8萬股。截至發行前，高瓴投資持股數不變，但持股比例變為3.99%，為前十大股東。

《科創板日報》注意到，2021年剛好是“源網荷儲”概念提出的一年。那一年，國家發改委和國家能源局聯合印發的《關于推進電力源網荷儲一體化和多能互補發展的指導意見》，首次將“儲能”納入為電力“源網荷儲一體化”的發展規劃中，提高新能源發電消納占比。由此，更多創投機構開始將目光落到“儲能”上。

在估值方面，高瓴投資入股沃太能源當年即實現估值上漲。一位了解該項目的投資人士告訴《科創板日報》，高瓴投資在2021年2月增資時，項目估值為10億元左右；到2021年10月第二次增資，估值大約在15億元左右。

而到了2021年12月沃太能源完成最后一輪融資時，匯川產投、淡馬錫旗下資本SPRINGLEAF的入股成本已達到33.28 元/股。對應的，沃太能源估值也變為30億元。

從短期收益來看，高瓴投資出手沃太能源后，當年就有估值翻2倍的賬面回報。不過隨著上市進程的波折起伏，投資3年后，該筆投資目前依維持在2倍MOC（靜態投資收益指標）的賬面回報上。

高瓴創投去年在儲能領域出手9次

根據最新的問詢回復，沃太能源方面稱，2023年上半年實現營業收入10.85億元，同比增長58.29%；歸母凈利潤為1.34億元，同比增長174.73%。同時，根據在手訂單數，預計2023年全年將實現營業收入27-30億元，歸母凈利潤為1.7-2.0億元。

沃太能源表示，從創立起即開始探索出海路線。而從國內目前儲能行業市場情況來看，“價格戰”、“內卷”已成為儲能領域的現狀。因此，在問詢函中，沃太能源的客戶結構、價格以及銷售費用等問題，亦被屢屢問及。

財聯社創投通-執中數據顯示，2021年作為儲能爆發元年，儲能行業開始獲得一級市場關注，全年融資額超200億元，比2020年增長約20倍。

作為活躍的投資機構之一，高瓴創投2021年除了投資沃太能源，還出手了比亞迪、匯川技術、保利協鑫能源等大型項目。在此之前，高瓴已重倉寧德時代和隆基。

高瓴稱，已注意到儲能行業的競爭和內卷，找到好項目仍是投資的關鍵，抓住鏈主、投產業鏈則是大方向。之前投的大型項目，多是二級市場標的，但上述投資完成后，寧德時代和隆基兩大鋰電、光伏公司市值快速攀升。2021年，寧德時代市值接近1萬億，隆基超4000億元。

2023年，高瓴繼續加注雙碳行業，特別是儲能領域。數據顯示，2023年高瓴創投在儲能領域出手9次，投資了宿遷時代儲能、Enerflow、星光微網、奇點能源等項目，其中，液流電池是關鍵詞。