硅料

本周硅料價格：單晶復投料主流成交價格為37元/KG，單晶致密料的主流成交價格為35元/KG；N型料報價為41元/KG。

交易情況：本輪簽單基本完成。料企強勢挺價后，成交呈縮量態勢；拉晶端因自身順價不暢，對成本端漲價存在抵觸情緒。頭部廠商對N型棒狀硅的漲價共識較強，但需求端后續乏力，因此N型棒狀硅價格能否延續漲勢并走穩，存在不確定性。

供需狀況：四季度硅料供給層面的不確定性增加，縮量態勢能否持續，取決于廠商能否維持前期檢修與停減產的力度；如若頭部廠商新產能如期釋放，或將打破多晶硅供給側下行的走勢。需求側看，去庫存與虧損交織纏繞，對拉晶端采購增加形成較大阻力。預計短期內，硅料需求側的支撐力度難言樂觀。

價格趨勢：本輪多晶硅價格在反彈期基本企穩，頭部廠商的N型棒狀硅報價中樞穩定在41元/KG附近，而二、三線廠商話語權偏弱，普遍來看仍然持穩。結合當前成本端工業硅價格看，頭部料企該節點的報價基本上已重新覆蓋現金成本，毛利率離轉正近在咫尺。

硅片

本周硅片價格：P型M10硅片主流成交價格為1.15元/片；P型G12主流成交價格為1.65元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.08元/片；N型G12主流成交價格為1.50元/片; N型G12R硅片主流成交價格為1.25元/片。

供需狀況：不同尺寸的硅片供需或在Q4出現分化。下游210R尺寸產能有明顯轉折向上趨勢，對該尺寸的采購需求將相應增加；結合庫存端情況，210R當前供需關系修復進程領先。對182尺寸而言，庫存仍是阻礙供需關系改善的難題，N型M10的價格中樞維持在1.08-1.10元/Pc區間，部分急于回籠現金的二、三線廠商有低于1.08元/Pc的報價出現。

價格趨勢：本周各類型硅片價格持穩。后續看，硅片供給持續縮量，國慶假期減產力度有望增強；210R供需關系或將率先迎來階段性的平衡。

電池片

本周電池片價格：M10電池片主流成交價為0.280元/W，G12電池片主流成交價為0.290元/W，M10單晶TOPCon電池主流成交價為0.270元/W，G12單晶TOPCon電池主流成交價為0.285元/W，G12R單晶TOPCon電池主流成交價為0.280元/W。

供需狀況：臨近假期，組件端需求或出現縮量，電池片廠商受此拖累，相應下修其排產。二、三線電池片廠商因訂單需求萎縮、持續虧損等因素，后續出清風險陡增。下游對210尺寸需求增加；目前該尺寸的供需尚未出現冗余，部分廠商正加快減產技改進度，以望攫取階段性供需平衡的溢價。

價格趨勢：本周部分尺寸報價下修。N型M10主流成交中樞調整至0.270元/W， N型G12R相對平穩，成交中樞穩定在0.280元/W。

組件

本周組件價格：182單面單晶PERC組件主流成交價為0.69元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.70元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.70元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.71元/W，182雙面雙玻TOPCon組件主流成交價為0.72元/W，210雙面雙玻HJT組件主流成交價為0.86元/W。

供需狀況：臨近假期，組件廠在終端需求疲憊背景下，有排產下修計劃的預期；廠商為避免庫存積壓， 排產計劃相對謹慎。近期價格內卷再現，存量需求有限，廠商為搶奪訂單，陸續調降價格。

價格趨勢：本周各類型組件價格下調。雙面M10-TOPCon：頭部廠商報價點陣整體下修在0.68-0.73元/W區間；部分中尾部廠商低價甩貨回流現金，報價散落在0.65附近。雙面G12-HJT：主流廠商報價點陣聚斂在0.75-0.83元/W區間；BC產品價格出現微幅下修。