9月8日，鹽湖鋰資源第一股—青海鹽湖工業股份有限公司（以下簡稱“鹽湖股份”）發布了一份公告，拉開了國內鹽湖資源整合的大幕。

該公告稱，公司實際控制人青海省政府國有資產監督管理委員會（以下簡稱“青海省政府國資委”）、控股股東青海省國有資產投資管理有限公司（以下簡稱“青海國投”）將與中國五礦集團（以下簡稱“中國五礦”）擬共同組建中國鹽湖集團，旨在加快共建世界級鹽湖產業基地，打造世界級鹽湖產業集團。

中國鹽湖集團的注冊資本金為100億元，其中中國五礦持股53%，青海省政府國資委持股18.73%，青海國投持股28.27%（注冊資本金、持股比均為暫定數）。

（來源：能源評論·首席能源觀 文／張雪）

另外，中國鹽湖集團還擬以現金方式購買青海國投及其一致行動人合計所持約6.81億股鹽湖股份的股票，占公司總股本的12.54%。交易完成后，青海國投及其一致行動人蕪湖信澤青投資管理合伙企業將不再直接持有鹽湖股份的股份。

通過上述交易，鹽湖股份的控股股東將變更為中國鹽湖集團，實際控制人變更為中國五礦，最終實際控制人為國務院國資委。

中國五礦：最適合的參與者

為什么是中國五礦？

據了解，中國五礦成立于1950年，是以金屬礦產為核心主業、由中央直接管理的國有重要骨干企業。截至2023年底，中國五礦資產總額超1.1萬億元，經營的金屬品種覆蓋了我國戰略性礦種目錄的70%以上，其中鎢、晶質石墨、鉍資源量居全球前列，銅、鋅、鉛、銻等資源量位列全球第一梯隊。

此前，中國五礦共擁有8家上市公司，內地上市的有五礦資本、五礦發展、中鎢高新、株冶集團、長遠鋰科；在香港上市的有五礦資源和五礦地產，“A+H”股兩地上市的有中國中冶。

近年來，中國五礦圍繞金屬礦業開啟了以重組并購為主要特征的戰略轉型，特別是2015年與同為世界500強企業的中冶集團進行了戰略重組，在全球率先打通從資源獲取到勘探勘查、貿易物流等環節的全產業鏈通道，企業規模更大、抗風險能力更強，逐漸成為全球資源產業鏈上舉足輕重的力量。

值得一提的是，這并非中國五礦在鹽湖領域的首次布局。

早在2009年，中國五礦旗下就成立了五礦鹽湖有限公司，經營范圍包括常用有色金屬冶煉、礦產資源開采等，在鹽湖的開采與利用上，生產廠區位于柴達木盆地中部的一里坪鹽湖。當前，五礦鹽湖有限公司已建成并投運1萬噸/年碳酸鋰項目和30萬噸/年氯化鉀項目，主要產品有電池級碳酸鋰、氯化鉀、磷酸鋰等，其中，碳酸鋰產量規模位列國內鹽湖第二，氯化鉀產量規模達到國內第二梯隊。

作為中國最大的礦產資源企業，中國五礦擁有豐富的資金儲備和強大的技術開發能力，這將有助于鹽湖股份在碳酸鋰生產上的技術突破。同時，中國五礦還擁有全球化的市場布局和廣泛的客戶資源，這將幫助鹽湖股份開拓更廣闊的國際市場，進一步提升其全球競爭力。

這些優勢為中國五礦牽頭組建中國鹽湖集團打下基礎，有接近青海省政府國資委的人士稱：“選擇中國五礦可以說是最優方案。”

鹽湖股份此次實控人的變更早有征兆。早在今年4月，鹽湖股份就曾發公告稱，公司控股股東青海國投正在與中國五礦籌劃開展鹽湖產業戰略合作事宜，雙方將共建世界級鹽湖產業基地。

全球戰略性資源爭奪戰

當前，鹽湖股份主營業務為鉀肥和鋰鹽的開發、生產和銷售，該公司早在2020年年報中就提及，將通過優化升級全產業鏈，建設世界級鹽湖產業基地，從而提升我國在全球鹽湖領域的競爭力。

作為中國重大戰略實施的關鍵物質基礎，鉀鹽和鋰礦等鹽湖資源產品對產業發展具有重要作用。其中，鉀肥作為糧食穩產增收不可或缺的肥料原料，用以保障國家糧食安全；而被譽為“白色石油”的鋰，則是支撐新能源汽車等綠色產業發展的關鍵原料。

環顧全球，鉀資源分布集中，行業中已形成寡頭壟斷格局。其中，巴西、中國、美國是主要的鉀肥進口國，加拿大是最大的鉀肥出口國。產能方面，全球氯化鉀產能高于200萬噸的企業僅11家，其中，位于加拿大、白俄羅斯、俄羅斯和美國的四家公司產能占比合計為67.26%。在國內，目前僅鹽湖股份、藏格礦業、亞鉀國際三家企業產能超過200萬噸，其中鹽湖股份產能500萬噸，位居國內第一。

作為新能源時代的“綠色”資源，全球對鋰資源的需求將在未來幾十年內呈現爆炸式增長。據測算，2030年全球鋰的消費量預計比目前增長約7倍，2040年將增長40余倍。能否將鋰這一重要戰略資源掌握在手里，直接關系到一國的高質量發展和國家安全。

目前，我國絕大多數鋰礦資源分布在江西、青海、四川和西藏等地，高級別儲量極少。受地理環境制約，開發難度較大，我國鋰礦原料主要從澳大利亞、巴西、津巴布韋等鋰礦富國進口，對外依存度超過50%。

所以，以鋰礦為首的戰略性關鍵礦產及其產供鏈發展，正成為下一階段大國競爭博弈的重點領域。

青海省很早就有打造世界級鹽湖產業的決心，在2021年制定的《青海建設世界級鹽湖產業基地行動方案（2021—2035年）》中，鹽湖總產值的發展目標是2025年340億元、2030年700億元、2035年1200億元。青海省工業和信息化廳廳長姜軍曾公開表示：“世界級的產業基地，不僅需要世界級的資源，還要有世界級的企業、世界級的技術、世界級的產業標準。”

鹽湖是青海的主要資源之一，當地鹽湖主要集中于柴達木盆地中南部的大柴旦、格爾木地區及東部烏蘭縣境內和西部冷湖地區。柴達木盆地共有33個大中型鹽湖，60多個礦床、礦點、礦化點，已發現大中型鉀鎂鹽礦產地10多處、硼礦產地18處、鋰礦3處、鈉鹽礦12處。

但我國鋰礦類型主要以鹵水型為主，由鹽湖產出。這類鹵水型礦石主要集中在高海拔地區。而此類地區往往交通不便、基礎設施條件很差。據統計，全球65%的鋰資源儲量以鹽湖鹵水的形式存在，主要分布在三大高原地區，包括南美洲的安第斯高原、北美的西部高原，以及我國的青藏高原。

如果持續開發，則需要大量的資金投入，不僅包括礦產勘探、開采設備的購買，還涉及基礎設施建設、環保投入和長期的技術研發。

所以，打造世界級鹽湖基地并非易事，盡管如今大部分鹽湖項目都已建成或正在建設中，但整體資源的合理配置能力仍然薄弱。中國五礦加入鹽湖股份，意味著推動五礦鹽湖有限公司與鹽湖股份旗下公司的資源整合，將最大限度對內優化整合，推動鹽湖產業鏈延伸。

央國企并購重組正當時

再次回到交易本身，可以看出，這次重組不僅是行業發展的需求，更是我國對于戰略性資源爭奪的關鍵點。值得關注的是，最近央國企并購重組等資本運作較為活躍。

例如9月初，中國重工和中國船舶進行了資產整合，這是兩家超千億市值的上市公司；也有國泰君安和海通證券兩家的“強強聯合”。8月份，上市超20年的老牌中藥企業天士力披露，其控股股東將變為華潤三九。

招商證券認為，為發揮央企功能作用，國務院國資委在科技創新、國資布局等方面作出進一步部署，國有資本投資運營公司的定位得到深化。

今年年初，國務院國資委副秘書長、財務監管與運行評價局局長、新聞發言人李冰表示，下一步，國務院國資委將按照國有企業改革深化提升行動有關要求，圍繞堅定不移做強做優做大國有企業的目標，推動重組整合工作進一步走深走實。

在7月16日召開的上半年央企經濟運行情況新聞發布會上，國務院公布了央企重組計劃：“在戰略重組方面，將穩步推進鋼鐵、輸配電裝備制造等行業的中央企業重組整合，并在相關領域積極培育適時組建新的中央企業集團。”

此外，在9月18日的國務院常務會議上，也明確大力發展股權轉讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設立市場化并購母基金或創業投資二級市場基金，促進創投行業良性循環。

據統計，年初以來，在一系列鼓勵并購重組政策的支持下，重大資產重組項目多達50單，其中國有上市公司發布的有22單，占比為44%；地方國企披露的有19單，占比為38%。

關于本輪央國企重組提速，也可以看到一些共性，即參與主體都是行業龍頭或大企業，屬于強強聯合，且整合的速度和效率都比較高。

有分析人士指出，地方國資和央企在多個行業的并購活動日益頻繁，市場化運作成為當前的一個重要趨勢。但央國企在并購后還需考慮如何實現企業的有效運營，確保并購能夠帶來協同效應，達到“1+1>2”的效果。