世紀新能源網&PVMate，SNEC全球光伏領袖對話現場直播:

慕尼黑再保公司的高級風險分析師：Jan Napiorkowski：今天我給大家講保險這方面的情況，也是從另外一個角度去解釋可融資性，這方面我也會去涉及到所有的借款方、貸款方和運行商方面我們對他們可融資性的一個評斷。剛才提到了很多關于可融資性的定義，這些都是我們在最近這幾年中看到的很多不同的一些融資的方式，再融資性這方面大家都會討論到可融資性的一個決定因素。也就是說，他們需要項目進行融資為他的項目進行而獲得資金。作為我們，我們會關心這些項目的投資過程中可能會出現的哪些風險。這些銀行他如果向這些項目提供融資的話，他們也希望能夠再次避險，他們希望通過再保公司來減少或者是沖抵一部分的風險。希望把這些風險能夠轉到我們這樣的可再保公司，可以能夠幫助這些銀行擁有更多的財力進行更多項目的融資。

下面我會向大家詳細的介紹不同的一些保險情況。首先我們來看一下，慕尼黑再保公司，我們是一個保險公司，我們保險公司并不針對個人。我們是為企業服務，我們主要是針對一些500強的大型企業，我們是希望和一些銀行或者跟企業共同承擔風險來應變整個生產的情況還有包括環境變化的情況。我們在這方面做了很多的一些關于能源政策方面的一些研究和考察，希望能夠在這方面成為專家，我們這個小組叫做綠色科技服務部門，我現在在香港，在這里我是負責關注全球的綠色科技這方面的情況。我現在向大家介紹一下，關于太陽能項目這方面，我們所做的不同的保險工作。我們現在有三個人，我們主要會關注我們給一些生產廠家，還有風機廠家等等他們這些項目運行的這樣一個保證。首先我們五年前，當時最早是一個歐洲公司第一次找到我們，希望能夠對于他們的擔保做出相關的一個保險。這也是我們如何進入到這個行業的一個開端。

當時歐洲的審計者他們要求這些生產廠家要提供他們這邊的資產負債表，保證他們這邊如果想要提供25年的一個擔保的話，他必須有能力證明他在25年內可以能夠提供相關的一個服務。他們希望我們給他們提供這樣的一個保險。剛開始的時候跟質量沒有什么關系，主要是很多東西，關于財務方面的分析，這是我們最開始從事這個行業的一個情況。最主要的我們剛開始是關注他在財務方面是否有能力來去完成這些工作。我們來看一下具體所保險的內容在哪里。如果是保證25年的情況，一般是第一到十年是保證90%，之后整個的性能會有下降的趨勢，有一個保險的預期的損失情況，但是如果出現的損失大于他當時設想的損失，那這一部分的情況就是我們在這個圖中看到的黃色的部分，那就是可以通過保險公司申請資金，來保證他的正常運行。同時如果出現了天災，我們也會給提供再保的服務，這當然是另外一種保險的內容。我們在整個的生產過程中，我們會去關注他這邊生產的一些可能會出現的問題，包括在生產過程當中可能會出現的一個中斷的情況。而且我們也會關注到，它的生產經營情況，對于每一個組件，雖然說我們對組件進行再保險，我們并不是針對某一個具體的部件，我們會看這個組件廠家的一個大小，我們會給每一個組件有20%—40%的保險，有的企業，像包括晶硅一些廠家，我們按照情況提供不同年度的保險和不同比例的保險，我們并不對一個固定的損失進行相關的保險。我們不希望對常常出現的問題提供保險，因為這也不是我們這個公司所關注的一個方面。

如果我們來看一下，我們所做的保險范圍，80%是大部分保險的一個情況。在某一些廠家，我們相信25年的保證期，會針對他保險時間的比例進行相應的一個保險。我們同時也會要求這些企業進行相關的一個資金存留，來給自己提供這樣的一個保險，這是我們要求他進行一些自我擔保的流程。我們會在批這個保險之前，我們會去看這個廠家的情況，我們會去了解這個現場，到廠址去了解他的具體情況。我們的一些相關保險的檢查人員他們也擁有很好的技術的一些背景，他們也會了解這些生產流程的一些情況，他們有能力通過這些觀察可以了解這個企業的一個質量的情況和它的一些流程的有效性。整個的過程我們會經歷兩個月的時間，有的時候，最長到18個月，要看他的企業的一個規模的大小，和他申請保險的一個規模。以及能夠提供我們的一個資料，這方面評估的時間長短各有不同。

我們會要求這兒廠家給我們提供相關的一個信息，使我們能夠去了解他們的一個情況。如果這個企業沒有辦法能夠給我們提供很多的一些相關的信息和資料的話，我們將很難給他們提供一個具體的保險。同時我們也會關注他們的一些環保的情況，我們也會對他的產品進行一些相關的了解測試的情況。有時，我們可能是像一個認證機構一樣，我們去了解他們整個的流程，雖然我們自己本身不是認證公司，但是我們會按照這樣的一個流程一步一步去認證整個的流程是否符合我們這樣的一個要求。如果我們認為，如果是符合我們的情況，我們才可能給他這種保險的情況。如果我們看到對于企業這方面的一個保險，這些項目目前為止進行的都是不錯，我們已經做了四五年，在最近這段時間，我們有時候確實碰到他們很多廠家，出現了很嚴重的問題，也可能會影響到他的一個破產。我們也會對這方面進行保險，如果他的生產產量的損失大到20%以上，可能就會影響他的先進流動性，就沒有能力在這個市場上重新充滿競爭力在市場上來競爭，這些也是我們進行保險的一個內容。同時我們在現在經濟危機的背景之下，我們會更加關注這些機構的財務情況。因為這方面的風險可能會越來越大，我們去年已經感受到這方面的一個情況。我們會對整個風險的分析會越來越細致，我們希望能夠通過我們的一個分析了解他們這些組件的生產的情況，來分析他們的一個可融資性。同時我們也會對項目進行相關的一些保險。比如說15兆瓦的保險，我們會做一個保險，這邊給大家舉一個例子，這邊是一個制造商他要給一個客戶一個質保，這個項目是大于20兆瓦的一個項目，性能的質保由制造商提供給他的項目，我們這邊也有銀行的一個貸款，這個貸款者與這個項目之間也有一定的關系。所以，如果一旦這個制造商破產了，只要他提供的這個模件仍然能夠運行的話，他就仍然能夠繼續收到他的一個融資。如果這個制造商的公司不能夠再存續下去，等于說這個保單跟慕尼黑再保集團建立這個保險關系就不能夠轉移給這個項目，所以從這一個損失率的角度來看，這是一個非常不可行的一個做法。現在的話，一旦這個制造商破產或者是出現了其他的變故，我們仍然能夠為這個項目提供一個保險服務。我們可以看到一個非常不良的狀況，這個模件的性能表現的不盡如人意，所以這個項目可能就出現一個拖款、違約的情況。有一個保單存在的話，銀行可能還會收回一定的回報，這個也是經常發生的。我們提供的一個解決方案就是，假設這個制造商仍然是不存在的，已經破產了，仍然能夠確保，如果這個項目向我們購買了一個再保險的保單，他不是保單的受益者，銀行才是這個保單的受益者，這樣的話我們就能夠讓這個資金繼續流動。可以幫助他提高債務償還率，剛剛只是給大家舉了一個例子，這是一個德意志銀行在意大利的一個項目，這只是一個案例。保單時間是15年，或者是截止償還債務為止。其實他最后是超出了保單的幾個月的時間，這個保單我們就可以幫助他去覆蓋掉這樣的一個額外成本。對于項目的所有者而言，這是一個很好的選擇，只要銀行能夠有這樣一個保單的保證的話，最后是不會對銀行構成任何的一個損失。我們經常會看到破產的整個清算過程是非常的漫長，有時候會需要一到兩年的時間，我們這個集團也是考慮到這一點，只要是破產的項目或者是制造商，一旦破產，就會形成這樣一個保單，我們會為這個項目提供這樣一個保費的理賠，覆蓋到破產清算這段時間，能夠幫助他們去緩解一下成本的壓力。
最后我們看看這個債務償還率的情況，如果是1.3倍的話，我們看到在15年的期間內，如果能夠償還的話我們會給他提供一個不同的費率。如果中間制造商出現了一個破產的情況，我們會提供1.25倍的一個賠率。我們會幫助他們恢復這樣的一個現金流或者是提供一個總量的資金。對比一下公司的一個保險和項目的保險，公司的保險是一個非常具有技術性的一個過程，我們會對他進行可靠性的測試，質量的控制，還有到現場去做一個制造的盡職調查。所以如果是看到一個公司，因為公司上保險的話，我們會做很多相關方面質量的一個實驗。所以主要是我們會對公司去實施這樣的一個實驗和測試，對于項目而言，我們會看看他的一個現金流的狀況，還有一個是法律和財務的一個審核。不論項目大小是多少，我們所要做的工作都是相似的，工作量都是一樣的，為了確保他這個項目能夠有一定的可靠性，剛剛也有發言人已經提到過，對于日融資性已經做了非常全面的一個講解。而我們這邊再保險集團我們會去分析這個項目他的一個風險情況，就是幫助他們去減少降低他們的一個風險，這樣的話，能夠確保這個項目能夠變得更加的，可以說在某種程度上是提高了一個項目的可融資性，幫助提高他們的一個評級，更詳細的分析他的一個風險，看他值不值得去進行投資。從一個量化的角度看待這個項目對未來的運轉進行一個預測。今天早上大家也看到說，我們現在這個市場會再發展20GW的裝機容量，這個到底從何而來，這些都是我們需要考慮的問題，我們就需要為他設立一個債權和等等其他的各種融資方式。我們現在已經實驗了五個項目，在全球各地展開，是提供這個項目評級的第一步要做的事情，所以我們會與評級機構進行一些商談，希望在今年年底的時候，希望我們的項目能夠獲得一個評級，這樣就可以形成一個有形的數據，表明我們通過保險的話，能夠為這個項目提供多少的一個保障。
我的演講到這里，謝謝各位！

提問1：你好，剛才你講到保險這一塊，德國做得非常好。我想請問一下，由于現在多晶硅價格變化非常大，這個你是怎么來定價的，現在賠付率是一個什么情況？

第二個問題，最近安聯集團在歐洲收購了三個大的光伏電站，現在引起業界很大的關注，你是怎么評價？

Jan Napiorkowski：首先關于第一個問題，我們是如何去對于這種廠家的保險，我們為什么會有這樣的一個變動，我們現在的保險率和現在的市場情況是有關系的。我們是按一個百分比來算的，我們是按我們保險的一個成本的百分比進行收費，一年是按照整個一年營業額來作為保險金額，如果做200GW的廠家的話，按照這個預測進行有一個合同，也有可能在年底的時候，可能會增加了三倍，我們的保險額并不是增加，但是最終的話，你按1%這樣的比例，你付的保險費會比較高，但是比例不變。我們也會按照這個市場價格來決定，同時會了解這個市場現在的情況。
第二個問題，我們現在這邊發展比較快，我們希望在可再生能源方面有很多的投資。作為我們再保險公司這個集團，決定再投資20、30億歐元，會在今后的三到五年內投資一些可再生能源的項目，包括一些太陽能的項目，我們買了一些不少的發電廠，主要我們希望把我們公司內部的一些相關的專有技術可以應用在這些廠家中，讓我們對這個行業進行更好的了解，也為了更好的今后為這個行業進行服務。

另外一點就是，我之前提到的，很多人會問，為什么我們不對整個項目發電量進行保險，因為我們只是對模塊進行保險，而不對于整個項目的總量進行保險，原因是我在清潔報告當中，我們也提到的是，我認為現在還無法預測今后這方面的一個最終的量，因為現在有很多的不確定性，沒有辦法預測今后發電量的總量，但是我想今后有可能我們會在這方面的發展，我們希望和客戶有更多的一些合作，今后有可能采取這樣的方式。

另外一點是，如果我們能夠去為他整個的發電量進行保險的話，為什么我們自己不去投資這樣一個可再生能源發電廠可，所以我們覺得我們更愿意去投資，而不是說最后去保險他的一個可再生能源的一個發電量。