公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)模化生產(chǎn),去年太陽(yáng)能漿料生產(chǎn)線投產(chǎn)也增強(qiáng)了公司非硅成本控制能力.一旦光伏行業(yè)景氣度復(fù)蘇,公司作為國(guó)內(nèi)光伏一體化優(yōu)勢(shì)企業(yè)盈利能力將快速恢復(fù)。據(jù)媒體報(bào)道，日本近日批準(zhǔn)了新的太陽(yáng)能補(bǔ)貼政策，業(yè)界認(rèn)為，對(duì)已開(kāi)拓了日本市場(chǎng)的一些中資光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)是重大利好。

　　多盈決策系統(tǒng)提示，該股中期升勢(shì)，短期阻力位16.18元，支撐位13.44元。

　　機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)：★★★海潤(rùn)光伏（600401）

　　2012年電池和光伏組件業(yè)務(wù)等待"見(jiàn)底"預(yù)計(jì)2012年全球光伏行業(yè)景氣度難以出現(xiàn)較大改觀。首先，2010年和2011年上半年光伏行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放將在今年達(dá)到峰值，這將使得光伏行業(yè)供應(yīng)端的壓力繼續(xù)增加。需求方面，德國(guó)、意大利等傳統(tǒng)光伏市場(chǎng)受到越來(lái)越嚴(yán)厲的補(bǔ)貼政策限制，而中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)增長(zhǎng)還難以完全抵消傳統(tǒng)市場(chǎng)需求增速下滑的影響。此外，中國(guó)光伏企業(yè)還需要面對(duì)美國(guó)、德國(guó)等國(guó)家"雙反"調(diào)查的威脅。

　　我們判斷，2012年海潤(rùn)光伏的在建電池和光伏組件產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，但行業(yè)景氣低迷將導(dǎo)致整體毛利率繼續(xù)承壓，因此，公司電池和光伏組件業(yè)務(wù)還需要繼續(xù)等待"見(jiàn)底"時(shí)機(jī)。

　　財(cái)政補(bǔ)貼激增，支撐2011年業(yè)績(jī)2011年海潤(rùn)光伏營(yíng)業(yè)外收入1.77億元，同比激增45倍。年報(bào)顯示，全年公司收到的貸款貼息補(bǔ)助、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金等財(cái)政補(bǔ)貼項(xiàng)目達(dá)數(shù)十項(xiàng)，在很大程度上減輕了主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降對(duì)公司業(yè)績(jī)的負(fù)面影響。

　　開(kāi)展光伏電站業(yè)務(wù)，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈2011年海潤(rùn)光伏開(kāi)始向光伏產(chǎn)業(yè)鏈的最終端電站建設(shè)環(huán)節(jié)延伸。

　　多盈決策系統(tǒng)提示，該股短期反彈可期，阻力位10.05元，支撐位8.38元。