距離思可達(dá)光伏IPO審核被否不到一月，主營產(chǎn)品同為光伏玻璃的浙江福萊特也擬沖刺資本市場。浙江福萊特這兩年逆勢擴(kuò)張，主營產(chǎn)品光伏玻璃毛利下降明顯。盡管當(dāng)前光伏行業(yè)持續(xù)低迷且仍存探底可能，但浙江福萊特依然擬通過IPO募資擴(kuò)張。

浙江福萊特IPO預(yù)申報(bào)稿顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司利潤主要來源于超白壓花玻璃業(yè)務(wù)，其近三年毛利占公司主營業(yè)務(wù)毛利的比例分別為76.69%、91.87%和96.55%。2011年，隨著主要市場歐洲各國調(diào)整補(bǔ)貼政策，光伏產(chǎn)品價(jià)格急劇下降，光伏行業(yè)逐步探底。浙江福萊特的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)：2009年至2011年公司營業(yè)收入分別為8.37億元、17.83億元和19.34億元；凈利潤則分別為1.42億元、4.68億元和3.72億元，未能實(shí)現(xiàn)與營業(yè)收入的同步增長。同樣，2009年至2011年公司超白壓花玻璃的平均單位售價(jià)和平均單位毛利也是先升后降，其中單位售價(jià)分別為45.80元/平方米、51.26元/平方米、43.29元/平方米，單位毛利分別為19.08元/平方米、23.96元/平方米和16.56元/平方米。

光伏行業(yè)本輪調(diào)整始于2010年四季度，浙江福萊特逆勢擴(kuò)張，產(chǎn)能在2010年和2011年急劇放大。其中，公司2010年固定資產(chǎn)較2009年增加14294.96萬元，主要系浙江嘉福2期超白壓花玻璃生產(chǎn)線主體工程在2010年完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致；2011年固定資產(chǎn)較2010年增加41573.65 萬元，主要系2011年TCO基片玻璃(薄膜電池用)生產(chǎn)線建設(shè)完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致。另一組數(shù)據(jù)顯示，2010年公司負(fù)債6.65億元，2011年負(fù)債12.33億元，其中末期銀行借款由2.6億元升至8.5億元，主要源于公司投入大量資金新建、改建超白壓花玻璃生產(chǎn)線以及TCO 玻璃項(xiàng)目等。由此，公司流動(dòng)比率由2010年的2.37降至2011年的1.58，速動(dòng)比率由2010年2.1降至2011年的1.37。

盡管光伏行業(yè)過剩已成定局，但浙江福萊特預(yù)申報(bào)稿顯示其IPO募投資金中的一半即5億元仍將投向光伏玻璃。有業(yè)內(nèi)人士表示，今年春季光伏產(chǎn)品曾經(jīng)因成交量放大而帶動(dòng)價(jià)格小幅上漲，但隨后新產(chǎn)能投放進(jìn)一步打壓價(jià)格。“光伏行業(yè)還在探底，言底尚早。”

由于光伏行業(yè)探底格局勢必影響浙江福萊特未來持續(xù)盈利能力，而這恰恰是IPO審核的重點(diǎn)。此前便有多家光伏企業(yè)IPO遇障。如，思可達(dá)光伏今年6月IPO被否(本報(bào)曾報(bào)道《行業(yè)遇“寒”強(qiáng)敵當(dāng)前 思可達(dá)IPO前景堪憂》)；2011年11月通過發(fā)審委審核的裕華光伏至今未發(fā)行。此外，2012年至今已有快可光伏、日地太陽能、天能科技、歐貝黎、江蘇輝煌太陽能終止審查，上機(jī)數(shù)控首發(fā)申請(qǐng)未通過，恒基光伏中止審查，*ST遠(yuǎn)東中止吸并四川永祥等。