從2007年至今，我國光伏電池產量穩居世界首位，也成為全球最大的光伏產品輸出地。但是隨著近期歐美，甚至印度開始針對我國光伏產品進行“雙反”，“緊箍咒”是越箍越緊，我國光伏產品出口蒙上了一層陰影。反映在國內企業上，江西賽維最近就是麻煩事不斷，而A股光伏類上市公司的日子會好過嗎？為此，湘財證券研究所新能源研究員徐顥、本報記者陳其玨以及本報主持人李霞，就相關話題進行了探討。

　　光伏產業貿易戰開打

　　主持人：最近一段時間以來，對我國光伏企業來說，來自海外的“壞消息”可謂不斷。北京交通大學理學院太陽能研究所所長徐征曾表示，我國近六成光伏產品銷往歐盟市場，一旦歐盟“雙反”，我國光伏制造商將遭受摧毀性打擊。“摧毀性打擊”的說法會不會有點夸張？

　　徐顥：其實并不夸張，因為從整個光伏市場來看，歐洲裝機量是全球的60%左右，我國裝機量大概占10%。因此，由于擁有60%的市場，歐盟提出雙反將使中國光伏制造商的生存困境越發嚴重。現在整個光伏行業用一句話來概括就是產能過剩、盈利大幅下降，在市場增速只有20%、30%的情況下產能增速已經達到了100%。如果美國和印度都提出雙反的話，對中國光伏產業來說就是雪上加霜。

　　陳其玨：我看到的數據是中國可能有七成產品出口歐盟，但不管是六成還是七成，對中國企業的打擊都是非常大的。如果歐盟確認中國光伏傾銷的話，意味著七成的市場沒有了，這的確是“摧毀性的打擊”。

　　主持人：就在歐盟將對我進行“雙反”的消息傳出前幾天，中國商務部宣布對美國和韓國的多晶硅產品進行反傾銷立案調查。這是怎樣一個情況呢？

　　徐顥：韓國多晶硅龍頭企業OCI一直在中國進行低價傾銷，報出的價格甚至是低于每公斤20美元以下。而中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，近期國際多晶硅現貨主流報價在每公斤20到25美元。從國內最大的多晶硅生產企業保利協鑫了解到，目前世界一線多晶硅廠商生產成本每公斤25到30美元左右，加上管理和運營成本，以27美元/公斤以下的價格銷售肯定是虧本經營。

　　但由于美國、韓國的多晶硅技術在世界上一直是領先的，之前多晶硅價格在幾百元甚至60美元左右的時候，他們的毛利率和凈利率都非常高?，F在看上去是虧本的，但是以刨去折舊成本之后的現金成本計算，只要價格不低于18、20美元，我相信國外企業都愿意去做。現在國內企業技術上來之后成本也在降，因此，大家都是在進行低價競爭。只是美國、韓國的多晶硅企業向日本和歐洲出口的多晶硅價格普遍高于向中國出口的多晶硅價格，從這個角度看，美韓企業對中國是進行了一定的傾銷。

　　陳其玨：目前中國的光伏市場已經比較成熟了，海外多晶硅企業都爭相欲占領中國市場。多年以前在海外壟斷背景下多晶硅價格曾高達400多美元，所以現在海外企業想通過低價策略占領中國市場，等到國內的多晶硅企業都歇了，再漲價格，到那個時候就沒有企業跟他競爭了。

　　徐顥：從美國來看是一場貿易戰的開始，中國包括英利、尚德等組成了一個光伏聯盟，一直在傳他們會對美國等進口廠商進行回應。從中國的角度來看，下游電池和組件產品的盈利預期會暫時往下調。因為60%、70%的多晶硅是進口的，提高進口關稅將使得電池和組件的成本要高很多，整個中國光伏產業會受到比較大的影響。

　　陳其玨：這就是一場貿易戰，只要是貿易戰對雙方都是不利的，殺敵一千，自損八百。而目前來看，只要歐債危機沒有解決，貿易戰會繼續打下去。

　　光伏類公司仍需熬冬

　　主持人：具體到光伏企業，最近江西賽維的債務問題鬧得沸沸揚揚。我們目前了解的情況是，截至今年一季度末，有十多家金融機構與兩家地方國企向賽維提供了高達128.85億元的借款。

　　陳其玨：我采訪過賽維，當時感到非常驚訝。這么大的工廠，正門和后門居然被卡車堵著，不讓里面的車出來，也不讓外面的車進去。一些賽維的員工說，卡車是供應商派來的，因為賽維欠了大量供應商的錢款，幾百萬、上億不等。這說明賽維的資金鏈緊張、債臺高筑是一個很明確的事實。賽維去年四季報顯示，負債總額已經達到了60億美元，這個數字非常大，負債率也達到了87%。

　　徐顥：對光伏企業來說，一般的健康負債率是50%、60%，賽維87%是相當高的。而且他還要不斷承受利息重壓，一般企業年息可能是6%。

　　主持人：江西賽維是國內非常大的光伏企業，如果他也出現這樣那樣問題的話，其他企業的日子想必也不好過，包括相關的A股上市公司。

　　徐顥：A股光伏企業上市公司的日子當然不會好過。去年三季度以來，光伏產業的整個價格到現在下降了60%，去年年底是下降50%，也就是說這半年來價格是穩中有降。同時光伏市場是兩頭在外，多晶硅最終端市場是在歐洲和北美，這些國家的補貼下調對中國相關企業形成了一定的壓力。從A股公司來看，超日太陽(002506,股吧)、海潤光伏(600401,股吧)、向日葵等主要的下游都集中在歐洲，而歐洲補貼往下調后市場裝機量，今年德國增速是零、意大利增速是負50%，在歐洲這種傳統光伏市場沒有起色情況下，這些公司的收入將大幅下滑。同時受到整個產業鏈的影響，他們的毛利率也不理想。此外，一些公司的庫存相當于是半年收入，面臨庫存減值風險。同時因為歐元的相對弱勢，他們的庫存損益對今年的業績影響會達到3-4個點。從這個層面來講，光伏類上市公司的業績不會太理想。

　　主持人：目前光伏整個產業鏈都不景氣，光伏企業該如何度過這個寒冬？

　　徐顥：我覺得光伏行業景氣下滑還會持續一段時間，大概會持續到2013年底，還有一年多的時間。從整個市場來看，傳統光伏市場開始往下走，而新興市場的需求還達不到以前傳統市場的規模。同時從發電角度來看，光伏的發電成本現在是每度0.6元、0.7元，遠高于火力發電成本。但我覺得到2013年底光伏成本會下降得比較大，從價格和成本上可以看到光伏產業的復蘇，也就是整個光伏市場盈利開始復蘇。從市場角度看，到2013年如果成本達到火電水平，整個市場會有更多資金投入下去，因為它有替代火電的作用。而如果政策放開，能真正平價上網，以利返民，光伏產業會出現一輪爆發式的增長。

　　陳其玨：的確，關鍵是平價上網的時點。之前有預測最快要到2015年，但那個時候光伏行業的毛利率還是非常高的，大家覺得成本下降曲線每年8%、10%。但估計誰也沒有想到2011年底價格會出現50%的大跌，因此平價上網的時間點可能會提前。

　　主持人：我們作一個最壞的打算。假設歐盟在一個月后對中國光伏產品進行“雙反”，相當于歐美光伏市場關閉了。對相關企業來說或許就只能期待國內市場的爆發，屆時國家會有什么樣的政策呢？

　　陳其玨：我國去年就出臺了有關上網電價的政策，這是對光伏行業非常有利的政策。包括我采訪過的專家也認為，現在最大的問題還是在電網這塊，國家電網認為光伏和風電都是“垃圾電”，對電網會造成影響，而且要付出額外的成本，從而沒有積極性讓光電上榜，因此，國家對國家電網要給予一定的政策鼓勵。

　　徐顥：最壞的打算很有可能會成為現實，而國家從出臺政策到政策見效需要一個過程，因此，我對A股光伏上市公司的前景還是相對比較悲觀的，我覺得對整個行業來說，現在還不是底部。