很多年以后，當施正榮再回首最近這十年，也許只是打個大大的呵欠，伸一伸懶腰，十年一場富貴黃粱夢。8月15日晚間，施正榮突然宣布卸任CEO，引發市場一片嘩然。在政府補貼和銀行信貸堆積出的光伏泡沫被刺破后，曾在2006年攀上“新財富500富人榜”首富的施正榮，到2012年財富已縮水至30億元。眼下正值尚德償債能力告急，又苦陷5.6億歐元反擔保騙局的危急時刻，是誰把施正榮趕下臺的？

背景施正榮雖然辭去CEO職務，但持股情況沒有變化。截至2011年，施正榮在尚德所占股份30.2%。而尚德的其他股東相對分散，且持股比例均相對較小，這也意味著施正榮在尚德仍掌握話語權。
地方政府強行拯救一家光伏企業的做法，對企業只是涸轍之魚；而對整個光伏行業，則是致命毒藥。

錢！錢！錢！首富也缺錢！

實業頂峰時候的施正榮曾經風光無限曾幾何時，錢對于施正榮以及無錫尚德而言只是簡單的數字而已。錢不是萬能的，但現在對于尚德而言卻是萬萬不能沒有的。高負債、短期債務危機以及遭遇反擔保欺詐，正成為壓在尚德身上的三座大山。

壓垮尚德的三座大山

根據公司財報，公司2011年四季度負債總額為36億美元，負債率79%；2011年底，尚德短期借債從2007年3.21億美元攀升至15.73億美元。從去年二季度起，尚德已連續虧損四個季度，盡管今年二季報還未出，但繼續虧損是大概率事件，意味著其將連續五個季度虧損。

而最近曝光的擔保欺詐案，將使公司財務瀕臨崩潰，該公司必須在明年償還約5.4億美元的債務，如果被迫履行所有的貸款擔保，該公司還將進一步欠下近6.8億美元的債務。

有分析師甚至悲觀地指出，現在最擔心的就是尚德有可能支撐不到財務好轉的那一天。由于有一筆巨額債務明年3月將到期，屆時尚德賬面上可能拿不出那么多現金歸還，則最壞的結局就是因違約申請破產保護，繼而清算并退市。

利益輸送關聯公司

禍不單行。就在尚德生死存亡之時，施正榮又被曝出涉嫌長期將尚德利益輸送給其實際控股的一家多晶硅企業，嚴重侵害了尚德股東權益。

據媒體報道稱，這家多晶硅企業就是2009年起施正榮公開出任董事長的亞洲硅業（青海）有限公司，施正榮擔任尚德的董事長兼CEO期間，同該企業簽訂了價值15億美元的長期供應合同，并涉嫌以高價采購該公司的多晶硅產品。

急流勇退還是金蟬脫殼

毫無征兆，一直以強悍作風示人的光伏大佬施正榮選擇了退居二線。誠然，目前公司在資金方面正水深火熱，尚德需要的一個善于面對銀行和債主的管理者。但尚德高層的內部矛盾、施正榮借此退出，以及尚德希望褪去擔保門的陰影等因素也無法繞開需要直面。

而吊詭的是，施正榮雖然辭去CEO職務，但持股情況沒有變化。截至2011年，施正榮在尚德所占股份30.2%。而尚德的其他股東相對分散，且持股比例均相對較小，這也意味著施正榮在尚德仍掌握話語權。

所以施正榮表面上選擇辭去CEO職務，在尚德的控制力有所下降，但事實上是“以退為進”，在目前巨大的輿論壓力下，以退來求保全自己。

光伏寒冬 行業大佬無路可逃

施正榮與尚德從無限風光與盛極而衰再到如今的命懸一線，也是整個光伏行業的一個縮影而已。

施正榮的富貴黃粱夢

2006年，乘光伏大牛市東風，施正榮憑尚德控股（STP.NYSE）上市，坐擁150億元財富，一舉成為“新財富500富人榜”首富，2008年其財富數繼續飆升至348.2億元。然而，2008年之后多晶硅大牛市發生逆轉，其財富飛流直下，至2012年下滑至30億元，在“新財富500富人榜”上位列第406（表1），截至2012年4月11日，尚德控股市值不足5億美元。

光伏行業的盛極而衰

而自2008年全球金融危機爆發以來，光伏產業就遭遇了需求持續萎縮、供給不斷增長的嚴重挑戰，2011年形勢更急轉直下。多晶硅已從2008年的500美元/公斤跌至21-28美元/公斤。目前，該行業庫存高企、經營性現金流銳減，面臨資金鏈條緊繃甚至斷裂的風險。2012年一季度，包括江西賽維、尚德電力、英利在內的10家境外上市光伏企業全部虧損，合計虧損高達6.12億美元。

去年四季度，江西賽維高達60億美元的負債，87.7%的負債率，位居光伏企業榜首；天合光能負債總額17.3億美元，負債率60%；英利新能源負債總額為32.4億美元，負債率74.3%。

雪上加霜的是，出口環境惡化。5月17日，美國商務部宣布的反傾銷調查初裁結果，稱中國晶體硅光伏電池及組件生產商或出口商在美國銷售過程中存在傾銷行為，傾銷幅度達31.14%至249.96%。

無論是尚德的施正榮，還是賽維的彭小峰，這些光伏業大佬大都在短短幾年之內，經歷了盛極而衰的人生軌跡，這是整個行業的悲劇。但這行業之殤的背后，自然是由一雙黑手造成的。

地方政府黑手造成光伏行業悲劇 施正榮今日的黯然退位是行業的縮影

尚德電力目前的困境，主要還是受行業整體萎靡所致，并非簡單的管理體系變更就能擺脫。因此，施正榮的“退位”以及相關高層管理團隊的變動，對企業經營能力并無實質影響。

成也地方政府 敗也地方政府

對于目前財務狀況已極為惡劣的尚德電力來說，如此前的江西賽維LDK那樣，尋求來自政府方面的支持和幫助似乎成為了唯一可行的出路。據媒體報道，目前無錫市政府已著手，通過與各債權銀行溝通，建議銀行不對尚德電力進行抽貸、收貸，并給予合適的展期，力圖緩解尚德電力面臨的債務壓力。

在現有政績觀驅動下，高投入能創造高額GDP、又打著新能源旗號的光伏行業成為地方政府競相上馬的香餑餑，一時間全國各地的“光伏城”如雨后春筍般破土而出。

但地方政府錯誤的政績觀影響下，光伏產業迅速崛起，卻付出了高污染、高耗能的代價。而地方政府不光要為光伏企業提供場地廠房，還要為其做大量信貸擔保，同時還要提供大量稅費補貼。

畸形的鼓勵機制導致行業的畸形發展。國內太陽能電池98%用于出口，相當于大量輸出國內緊缺的能源。從某種意義上說，光伏企業是“黑了中國的環境”去幫助歐美國家實現“綠色”。

地方政府綁架光伏行業

正是地方政府的好大喜功導致了行業嚴重的產能過剩，而此時地方政府不僅沒有起到良好的產業整合作用，反而又顧忌面子工程，不惜動用公共資源為光伏企業提供各種支持，雖然令那些本應出局的企業得以茍延殘喘，但如此一來，又將地方政府的財政以及當地銀行系統綁架到了光伏行業這輛踏上不歸路的高速列車上。

因此光伏產業今天即將爆炸的困局早在當初就已經點燃了危機的引信。地方政府前期畸形的鼓勵機制導致行業的過度投資與非理性生產，到如今又試圖以行政干預方式影響正常的行業整合。地方政府救了一個企業，卻毀掉了整個行業。

結語

不知道施正榮們有沒有感覺到背后有雙黑手在把他們推上事業頂峰的同時，也不知不覺地扼住了他們發展的咽喉？