多晶硅項目順利投料運行，多晶硅價格下跌但短期利潤仍存，完整產業鏈助公司立穩光伏江湖。

多晶硅項目順利投料運行

公司發布公告,其1500噸多晶硅項目自2007 年6 月底開始土建，歷經一年半時間，其基建工程、整體設備的安裝調試以及人員培訓等工作均已如期完成，現已進入投料試運行階段，目前運行狀況正常。我們判斷2009 年和2010 年的產量可達600 噸和1200 噸。

多晶硅價格下跌但短期利潤仍存

2008年下半年以來，多晶硅現貨價格發生大幅下跌，多晶硅現貨價格已經從最高點的500 美元/公斤，下滑至目前約250 美元/公斤。目前新增長單價格約90-110 美元/公斤，我們判斷09 年多晶硅現貨價格仍可維持在200 美元/公斤，而2010 年初則向長單價格完全靠攏，而隨著2008 年新上馬的多晶硅項目在2010 年集中投產，2010 年以后多晶硅價格預計將向成本價靠攏（平均約50 美元/公斤），屆時多晶硅行業面臨洗牌。

2009年是光伏洗牌之年

從下游需求來看,晶硅太陽能電池因為其成熟的工藝、高轉化效率、穩定的運行記錄，預計在中長期仍是太陽能電池的主流品種。而由于2008 年太陽能電池行業大量擴產，而下游需求受經濟危機影響而受到一定影響，預計09 年太陽能終端產品價格下跌。在多晶硅原材料價格下跌和終端產品價格下跌之間，電池片生產商和硅片生產商將度過動蕩的一年。

完整產業鏈助公司立穩光伏江湖

南玻在打造多晶硅項目的同時，其電池片生產線已經打通，且電池轉換效率超過16%，達到業內中等偏上的水平；另外公司未來硅片業務將同步于多晶硅的產出，公司擁有的一整條產業鏈，能夠抵御2009 年光伏行業各個環節的波動，進而將能夠分享行業遠期的繁榮。