今年1月15日，光伏公司——超日太陽（002506.SZ）的兩大股東——倪開祿、倪娜宣布正式與青海國資控股企業木里煤業簽訂了股權轉讓意向書，未來的超日太陽，將可能由木里煤業主掌大局。

這一消息讓部分對超日太陽已經失去信心的投資人有些喜出望外。一位債券投資人說，新來的股東可能會對超日太陽重整旗鼓，“這個春節我至少會少一點牽掛，有點安慰吧！”

但是，關于超日太陽的諸多疑惑其實沒有被完全解開。

如去年3月發行的、涉及10億元的“11超日債”是否可如期償付、公司大量信托質押貸款該怎樣處理、銀行數億元逾期貸款、供應商欠款會有怎樣的解決方式？雖然倪開祿已在全球各地東奔西跑了近2個月，指望著可以先籌措一點應收賬款回來過個好年，但資金鏈的緩解、生產經營的恢復以及公司欠款的到位，恐怕也都需要時間。而近日，《第一財經日報》記者通過相關渠道得知，倪開祿在國內外實際上做了大量的個人投資，這些個人投資究竟是不是使超日太陽陷入僵局的真正原因呢，超日太陽并沒有正面回應。

倪開祿本人曾向本報記者介紹，該公司出現虧損、生產線大部分已經停產，大致有幾個原因：一是在光伏行業比較火爆時，他們沖進了光伏電池生產、銷售這個需較大投資的領域。

2012年上半年，其新投資的年產50MW單晶硅太陽能電池片項目（從硅片到電池片）、“年產100MW晶體硅太陽能電池組件項目”因市場行情的衰退，實現的效益為近-2000萬元人民幣。

其次，公司的大量海外電站項目遇到了銀行貸款遲遲沒有審批下來的尷尬，因而一個電站項目的所有投資都要由超日太陽獨家承擔，資金壓力很大。

而且，從去年3月起，當公司陸續向各個銀行歸還貸款后，再問銀行申請續貸突然“不給力”，各銀行的審批程序發生了變化（原先只要地方支行和分行審批，現在則要報批到銀行總部），導致現金流極為緊張。目前，該公司違約并已被訴訟的貸款涉及總額為3.5億元，而被供應商提起訴訟的欠款約為1.67億元。如今，他正在四處談判電站出售的有關事宜，只盼能盡快收回資金。

但知情人士透露，超日太陽的問題還不止于此，“倪開祿有大量的個人投資。”超日太陽總經理張宇欣曾對媒體說過，（倪開祿）董事長認為光伏行業現在收益不穩妥，希望在其他領域探路，將來擇機裝入上市公司。其個人投資的項目有煉油廠以及水處理項目等。如保加利亞的煉油廠項目，在2011年經畢馬威和普華永道評估可值50億元，水處理項目亦可產生年8000萬美元的收益。

但這只是倪開祿的一部分個人投資。據了解，其涉獵的投資有資源、商業等項目。其中資源方面就包括位于南美地區的礦石項目，而所謂的“水處理”項目則是其在海外購買了一個水源地。

還有傳聞稱，倪開祿還投資了與光伏有所相近的行業如藍寶石、LED項目等，但這幾個項目的投資并沒有得到倪的證實。


另據消息人士透露，倪開祿個人還曾打算去入股上海一家著名的五星級酒店，該酒店的地段處于上海核心商業區，效益并不差。但因酒店股東方并未同意，入股一事也就作罷。

這么多的投資項目，資金從何而來呢？2年時間內，倪開祿父女共進行了21次股權質押，其中19次均是抵押給信托公司，如國元信托、中融信托、廈門國際信托、五礦信托、山東國信、蘇州信托都曾與其有過業務來往。

不過，倪開祿曾告訴本報記者，他的投資都是不涉及上市公司的，也沒有從信托公司那邊通過質押股權獲得現金，再用在自己的投資上，其個人投資是通過其他方式籌措資金的。他也表示：“我不會去做非法占用資金這樣的事情。”