2012年，在國際經(jīng)濟低迷和國內(nèi)經(jīng)濟下滑的共同作用下，我國電力市場、煤炭市場均出現(xiàn)了需求萎縮的情況，電煤矛盾趨于緩和。總體來看，電力市場需求增長趨緩，電力供需平衡寬松；煤炭市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，量足價跌，買方市場特征明顯。

但是，黨的十八大和2012年中央經(jīng)濟工作會議的召開，將對2013年社會經(jīng)濟格局產(chǎn)生深遠影響，隨著一系列改革配套措施的出臺，國家宏觀經(jīng)濟面將復蘇向好，作為與國民經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度極高的電力行業(yè)，2013年發(fā)展趨勢又將發(fā)生什么樣的變化呢？近期，我們對2013年電力市場進行了分析預測。

電力需求將穩(wěn)中微升

2013年，隨著國家政策效應逐漸顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟運行將企穩(wěn)回升、總體向好。綜合媒體、專業(yè)機構(gòu)和部分分析人士預測，認為2013年電力市場將總體寬松、平穩(wěn)向好。

其中，用電量或?qū)⒎€(wěn)中微升。由于經(jīng)濟增長與用電量增長呈正相關(guān)關(guān)系，面對國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)增長的宏觀形勢，電力作為關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟發(fā)展的先行產(chǎn)業(yè)，將處于“保增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”相結(jié)合的發(fā)展態(tài)勢，全社會電力需求將保持適度平穩(wěn)增長。預計2013年重工業(yè)生產(chǎn)運行將提速，制造業(yè)、高耗能行業(yè)用電量增速將小幅回升，全社會用電量將繼續(xù)延續(xù)去年10月份以來的回升態(tài)勢，較2012年穩(wěn)中微升。

中電聯(lián)認為2013年電力需求穩(wěn)中微升，煤電矛盾處于緩解期。證券導刊預測，2013年用電需求仍然比較平穩(wěn)，增速在6%-8%之間。綜上分析，在GDP增速為7.5%-8%的假設條件下，用電需求彈性為0.9，2013年用電需求增長將為6.7%-7.2%，全年全社會用電量將達到5.3-5.4萬億千瓦時。

裝機容量將低速增長

由于國內(nèi)經(jīng)濟由高速增長期進入平穩(wěn)增長期，基建新增裝機規(guī)模將延續(xù)下降態(tài)勢，電力工程投資將進一步放緩，新增電源裝機以清潔高效火電項目和清潔能源項目為主。2013年我國發(fā)電裝機容量將低速增長。

其中，在火電方面，煤價的理性回歸將帶來煤電的進一步融合，但火電投資仍將延續(xù)下滑態(tài)勢，下滑幅度或?qū)p小。廣發(fā)證券電力行業(yè)首席分析師認為，由于火電是與經(jīng)濟走勢最接近的一種形式，預測2013年火電項目投資仍將持續(xù)下滑。中商情報網(wǎng)預測，由于火電項目的建設期為2-3年，投資的變化將在2013-2014年反映在裝機投產(chǎn)上，因此2013-2014年火電新增產(chǎn)能將收縮。

在水電方面，隨著運營風電收益率的下降，電企對風電投資的動力也在下降，預測2013年電源投資中有所增長的將是水電投資。而核電方面，隨著核電項目的重啟，2013年我國核電設備行業(yè)有望迎來新一輪增長。其它新能源方面，雖然國家支持新能源發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策將引發(fā)新一輪新能源發(fā)電投資熱潮，循環(huán)經(jīng)濟、節(jié)能環(huán)保和綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間將進一步拓展，但由于近年來風電、光伏、天然氣等新能源發(fā)展速度過快，市場已趨于飽和甚至過剩，2013年新能源發(fā)展將以化解產(chǎn)能過剩矛盾為重點，整體發(fā)展以做好做優(yōu)為主，基建規(guī)模和項目投資將趨于理性平緩。

數(shù)據(jù)顯示，目前全國電源項目在建規(guī)模約1.7億千瓦，其中火電在建規(guī)模約5600萬千瓦，2008-2012年全國裝機容量年均增長8700萬千瓦，結(jié)合中電聯(lián)的統(tǒng)計分析，考慮退役及關(guān)停小火電，預測2013年將新增裝機容量7000-8000萬千瓦，比2012年底的11.4億千瓦增長6.1%-7.0%。

由于發(fā)電量增長與裝機容量增長基本持平，預測全國發(fā)電設備累計平均利用小時數(shù)可能維持2012年的水平，約在4500-4700小時之間。火電由于邊際貢獻增加，經(jīng)濟效益有所體現(xiàn)，發(fā)電積極性將提高；水電受益于2012年來水偏豐，發(fā)電量大幅增長，但水電企業(yè)基本靠天吃飯，“豐一年，枯一年”，年度不平衡性嚴重，2013年可能會出現(xiàn)下降。中商情報網(wǎng)預測，由于2013年發(fā)電新增產(chǎn)能明顯收縮，尤其是火電新投產(chǎn)機組明顯減少，因此火電發(fā)電小時數(shù)將上升。綜合以上因素分析，預測2013年水電企業(yè)平均利用小時數(shù)將下降，火電企業(yè)平均利用小時數(shù)將有恢復性增長。

經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)改善

由于火電作為電源結(jié)構(gòu)的主體地位在較長時期內(nèi)不會改變，火電企業(yè)的創(chuàng)效能力在很大程度上決定著發(fā)電行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。2013年，電力新增產(chǎn)能收縮已是業(yè)內(nèi)共識，發(fā)電小時數(shù)回升可期，而電力企業(yè)的負債率、財務成本均在下行通道中，因此火電盈利能力繼續(xù)回升的預期很大。

中信證券電力行業(yè)首席分析師認為，煤電聯(lián)動機制進一步完善對電企而言略偏利好，鑒于煤價或?qū)⒕S持弱勢以及資金成本回落等因素，2013年火電盈利仍有望實現(xiàn)30%以上的增長。證券導刊認為，如果煤電聯(lián)動政策執(zhí)行到位，火電行業(yè)將從周期性行業(yè)變?yōu)槿踔芷谛袠I(yè)，而且是順周期行業(yè)，盈利能力將更為穩(wěn)定。

對于電煤價格并軌對火電企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的長遠影響，有專家認為，雖然目前電煤價格并軌不會對電企造成較大壓力，但由于煤炭的有限資源屬性，煤炭價格長期來看是呈上升走勢的，已經(jīng)并軌的電煤價格將對占發(fā)電量80%的火電企業(yè)產(chǎn)生較大影響，特別是對重點合同煤較多的東北、山東等區(qū)域沖擊較大。如果改革配套措施如電價形成機制、煤電聯(lián)動、鐵路運力等完善落實到位，火電企業(yè)發(fā)電積極性將進一步提高，經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)改觀，有助于形成煤電一體協(xié)同發(fā)展格局，推動電力市場健康有序發(fā)展，反之則可能催生新的煤電矛盾，使火電企業(yè)重新陷入虧損的困境，打亂正常的電力市場秩序。由于電價的調(diào)整空間遠小于煤價，“計劃電”的屬性很難有本質(zhì)改變，因此電煤價格并軌對電力市場的長遠影響總體弊大于利。

市場化改革進程將加快

2013年我國經(jīng)濟體制改革將全面提速，進入實質(zhì)性操作階段，其中“深化資源性產(chǎn)品價格和環(huán)保體制改革”是其中的一項重要內(nèi)容，這將對上網(wǎng)電價、煤價、氣價、節(jié)能環(huán)保補貼等電力市場要素產(chǎn)生較大影響。近期國務院出臺的《關(guān)于深化電煤市場化改革的指導意見》，進一步明確了電煤市場化改革的方向和主要任務，邁出了以市場配置電煤資源的重要一步。

隨著能源領(lǐng)域改革進程的加快，預計2013年會有更多向電力市場化改革的舉措和行動，在宏觀調(diào)控監(jiān)管、煤電聯(lián)動、電煤產(chǎn)運需銜接、脫硫脫硝電價、新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)等方面出臺細化方案和配套機制，進一步促進電力市場平穩(wěn)有序發(fā)展。

綜上分析，認為2013年電力市場將企穩(wěn)向好，全國用電量或?qū)⒎€(wěn)中微升，發(fā)電新增產(chǎn)能繼續(xù)收縮，火電機組利用小時數(shù)回升可期，電力企業(yè)的經(jīng)濟效益可能繼續(xù)提升，發(fā)電側(cè)市場競爭將進一步加劇，電力基建投資的減緩有利于深化結(jié)構(gòu)調(diào)整、做好做優(yōu)存量資產(chǎn)，電煤市場化改革的加快有利于形成煤電一體長效協(xié)同發(fā)展格局，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康有序發(fā)展。