2013年3月4日— NPD Solarbuzz高級分析師Michael Barker分析2012年全球光伏行業的發展，并從供需角度探討未來一年市場機會。2012年為光伏行業最艱難的年份之一，事實上在過去的18個月內，市場對于光伏行業增長預期搖擺不定。2011年底，一些企業擔憂2012年的終端市場需求會像2011年一樣下滑，從而放大了2012年行業的挑戰。好消息是2012年全球光伏需求并沒有下滑，但也沒有增長到能夠大幅扭轉供需失衡局面，且平均銷售價格的下降以推動需求（尤其是新興市場需求）大幅上升的期待也沒有實現。

2012年也出現了一些新的商業模式與策略。在2012年之前，大多數廠商只專注于制造，通過與上游的垂直整合來成為最佳供貨商，或通過市場渠道建設來提升品牌認可度；而現在，企業戰略越來越多地集中在項目開發，從而提高毛利率或者保證自產組件的出貨。中國市場的崛起進一步刺激了這種戰略轉變，其中蘊含著巨大的挑戰與潛在的回報。

另一個值得期待的是新興市場將會有可觀的成長，終端市場的需求將拓展到更多的國家，從而幫助降低優惠政策變化引起的需求衰退風險。許多在2012年開始的貿易爭端調查將會在2013年最終結束，很可能會顯著地改變光伏行業的供應鏈格局。為此，光伏企業自2012年開始謀劃各種不同的企業戰略和公司活動，多數是防御性的，以創造可持續經營的商業模式，在2013年及以后生存下來。雖然這些過程是痛苦的，并且要面對各種挑戰，但是在未來幾年里新的機會還是有望浮現出來。

一線廠商向下游發展

在過去兩年里不斷下跌的銷售價格嚴重地影響了各種類型的廠商，并導致一部分廠商向下游尋求新的利潤。圖一所展示的趨勢可以解釋為什么向項目開發轉型具有吸引力,以及商業模式發生改變的時間。自2011年起，季度組件毛利率的持續導致很多公司開始關注公司的發展戰略，而后在2012年進行戰略轉型，即單純制造的廠商開始進入下游項目環節。

在2012年，幾乎所有的中國一線廠商不同程度地開始進入項目開發領域。大部分廠商所介入的項目開發的規模目前還比較小，通常只有幾百兆瓦，已經確認的收入占總收入的比例也較低。但也有一些廠商正在更加積極地轉型，并計劃在2013年將下游項目收入提升到總收入的一半以上。

圖一、晶體硅組件和下游項目的加權平均毛利率



Source: NPD Solarbuzz

部分業內人士將這種向下游轉型的舉措看作是許多苦苦奮斗的企業取長補短之舉，然而任何向新商業模式的轉型都是有風險的，無論一個企業在制造業中多么有效率，都不能保證企業能夠在項目開發領域取得成功。

在項目開發中一個最主要的挑戰是建立可靠又有效率的運作機制，這未必能從制造業背景中直接轉化過來的。對項目所處市場、政策和法規的深入了解是至關重要的，任何錯誤都會造成影響，小到項目延期，大到合同取消。這還給業績指導和財務表現帶來另一個挑戰，因為僅僅幾個星期的項目延期都會造成收入不能確認并進入相應的季度報表，使得項目儲備和生產制造之間的平衡變得更加困難。同時還造成與原先客戶的直接競爭的可能，從而危及原有的供應關系。

此外，許多向下游的轉型都來自中國市場的啟動。這存在一種風險，因為中國市場目前仍然高度依賴政策驅動，只有來自中國政府的持續不斷的支持才能維持快速的增長。值得感謝的是，不斷上調的光伏裝機目標和覆蓋不同客戶細分市場的各種優惠政策表明這種支持正在增強。然而，這種增長并不是惠及行業內的所有企業，只有兼具實力和關系的企業才能從市場的增長中獲利。同時，如此眾多一線廠商的進入造成下游行業一個類似上游的局面，即增長的產能和加劇的競爭集中在一個細分市場，導致價格下降到毛利率無法維持兩位數的水平。

中國的崛起

中國市場的崛起主要是給中國企業提供了機會，這樣一個事實可能并不令人吃驚，但這可能造成供應渠道上的多種改變。

如前所述，中國企業主導著中國下游需求的增長。然而，考慮到中國市場從一月到十二月的不同階段的需求的時候，這其中存在著一定的挑戰。一般來說，當任何一個市場的需求集中在某一個季度時，可能導致上游廠商供給的不平衡。以前，全球光伏市場主要集中在一年中的下半年，因為在歐洲每年年初的補貼削減會導致四季度需求的上升以及開發商搶裝。這一模式在2012年仍然存在，然而如圖二所示，主要是受到中國市場在下半年特別是2012年四季度增長的影響。

圖二、中國市場在2012-2013各季度對全球需求的貢獻



Source： NPD Solarbuzz

這種需求集中釋放的主要問題是，廠商必須在上半年承擔生產并持有大量的庫存的風險，以求在下半年出貨量上升時獲利。在一個價格不斷下降的環境里，持有大量庫存的策略就要面對庫存減計以及毛利率下降的風險。面向中國市場的企業在2012年已經有過這樣的經歷，并且不得不決定在2013年是否要堅持類似的策略。

這樣的行業發展也為沒有專注于單個不穩定的市場行情（比如中國）的企業提供了機會，中國以外的全球光伏市場年度需求預計在2013年各季度呈現平穩上升的趨勢，有助于企業計劃產量和出貨量水平。

新興市場平穩增長

中國市場在2012年崛起并成為全球光伏的領先市場之一，但是其他新興市場的增長沒有那么引人注目。預計在2013年這些新興市場將會持續成長，但是還不足以彌補發達國家市場減速帶來的需求缺口。2012年新興市場需求占到了全球總需求的6%，2013年預計將平穩增長兩個百分點達到8%。

新興市場通常因為引人注目的增長率而被人討論，但是這類增長率往往是因為歷史安裝量很低。這類市場當然受到快速下降的系統安裝成本的刺激，但是還不太可能增長到中國的市場規模，因為其中很多國家才剛剛開始電力系統的體制改革并允許光伏并網。另一方面，中國光伏需求的快速增長不僅是為了提高可再生能源發電規模，也期望能夠支持本國光伏制造業。

其他新興市場也提出在本國發展光伏能夠扶持當地垂直整合的生產供應鏈，產品可以滿足本國市場的大多數需求，而刺激政策也和這些投資緊密相連。然而，大多數的規劃此時只是假想，不太可能在2013年實現。首先，光伏行業已經處在一種供過于求的狀態，產能在2013年不太可能大幅上升。其次，供過于求的局面持續造成整個光伏供應鏈上的價格快速下降。最后，如果是為了真實的“提供就業機會”，切入下游項目活動更為簡單，因為它們通常更加勞動力密集，也不需要建設或者運營工廠。

當然，由于大部分地區的市場仍然在增長，一些本地化的組件制造業將會繼續存在。其中一些有可能憑借當地的補貼或者本國的有偏向性的法規得以運營，其他有可能和積極的追求終端市場需求增長的或者進入該區域市場（如歐盟）的一線國際公司合作。

無論如何，所有的廠商現在都必須與更低的價格和成本結構競爭。貿易調查的結果將會如何影響光伏行業的發展趨勢，仍需持續觀察。

貿易爭端

在2012年發起了多項光伏產品貿易調查，并可能全面沖擊2013年光伏市場。2012年12月底，至少在三個主要市場中還有正在進行的貿易調查：中國，印度和歐洲。美國發起的貿易調查在2012年11月最終定案，對采用中國生產的晶硅電池的光伏產品征收關稅。同時，世界貿易組織宣布了關于歐盟和日本反對安大略政府在補貼政策中加入本土化限制這一案件的終裁。

美國的案件裁決造成的破壞比最初擔心的小一些，因為受到影響的一線廠商可以快速的調整供貨渠道，以免受到已經實施的關稅征收的影響。至于安大略案件的結果仍然不明朗，因為加拿大政府表示將對決議上訴，這將延長最終結果至少一年以上。

在2013年裁定的調查有可能對光伏行業產生更大程度的影響。歐盟雙反的案件尤其令人擔憂，因為它不僅包括了中國生產的晶硅電池（如同美國的案件），而且包括了中國生產的晶硅硅片和組件，后兩者絕大多數都在中國生產。根據裁決結果的不同，為了維持市場進入的能力，供應鏈的運營將有可能發生顯著的變化。

盡管目前評述裁定的結果還為時尚早，但許多一線廠商已經開始考慮防御性收購或者與歐洲廠商合作以維持市場進入的能力。有諷刺意味的是，這可能是很多小規模廠商在歐洲維持生存之道。無論案件裁決的結果如何，相當多的不確定性已經存在并將在一個不穩定的市場環境中繼續產生。

總結

在過去光伏行業經常力爭更高的增長率（年度增長率在25% -150%），增長率開始進入一個更加穩定的軌道應當看作一個正面的發展。受到系統價格下降的刺激，增長率在減少了對少數幾個國家政策制定者的依賴。事實上，如果光伏需求的增長率可以維持一個相對穩定的季度節奏和穩定的年度增長，將可以讓光伏行業逐漸恢復到一個理性的產能產量水平。

在全球范圍內的和企業層面仍然存在很多挑戰，并將在2013年持續。在全球范圍內，整個行業必須在一系列嚴重影響光伏供應鏈的貿易爭端中小心前進。在公司層面，進入項目開發領域的公司將被迫調整以適應不同的商業模式，同時還要承受較低的平均銷售價格和利潤水平。

總的來說，2013年看上去是充滿挑戰的一年，但是如果運轉得當，整個行業可能開始復蘇。隨著需求開始穩定，制造商將有機會合理計劃生產；。此外隨著沒有競爭力的企業退出行業，供過于求的程度將開始減輕，從而延緩平均銷售價格的下降。未來的12個月將非常關鍵，決定了何時出現真實的復蘇、穩定增長的需求動能和可預測的運營管理。