太陽能光電產業從2004年一路快速成長，被視為是出乎意料、奇跡般的演變，一片欣欣向榮的太陽光電因為多晶硅的缺乏更炒熱整個產業，4年產業熱錢流動快速，可以說產業鏈所到之處遍地是黃金，但是2008年第4季大環境改變，產業從天堂直線墜落到地獄，多晶硅價格更像坐云霄飛車從高檔天價高速下滑，挑戰也跟著接種而至。

　　需求急凍 多晶硅不再受寵

　　2008年第4季受到西班牙補助案改變及金融風暴的影響，需求急凍，過往供不應求的多晶硅價格也急殺，從2008年現貨最高點破每公斤500美元，到2009年第2季下旬價格已跌破80美元關卡，來到每公斤約75美元左右。
 
　　多晶硅價格持續下滑的主要原因來自于買氣不佳，原預估5月開始需求會一路反彈，但5月下旬反彈的力道不如預期， 5月初歐洲出現的急單如?花一現未見追加，市場需求又開始滿布疑云。

　　老字號廠等級的多晶硅現貨價格跌破每公斤80美元，因為已開始挑戰近幾年來相當比例廠商所簽定長期合約的平均價格水位。先前市場因考量到多數新多晶硅廠的競爭力仍未威脅老字號廠，估計老字號廠應會力守每公斤80美元而祭出減產或減量供應策略。

　　但需求萎靡不振，老字號廠也難以拉抬局勢，所以未見祭出任何具體守價策略。而以國內多晶硅廠目前現貨價的價格水位在每公斤60~65美元來看，也逼近多數新多晶硅廠商的生產成本價，整體來說，所有多晶硅廠的經營壓力均愈來愈大。

　　但相較于以往，老字號廠可以說天天被追著跑，下游廠捧著現金來要求簽長期合約，而只要一傳出有新多晶硅廠要投入生產，就吸引諸多下游廠商前往接洽，只要有料不乏沒有訂單。

　　長期合約一旦簽下來，買方就得支付總合約額約5~15%不等的預付款，后續履約還受限于不提貨也得付款(Take or Pay)條款，但當時即使手中握有一堆的合約，料源還是不充裕，還是得到現貨市場買高額的料源。

　　但短短2季的時間，一切變天，具景氣代表性的德國InterSolar展后，也顯示了2009年下半景氣樂觀度看似不高。除非有意料外的法案異動，快速刺激需求，例如，德國政府因考量到模組價格快速滑落，有意調整年度補助下降幅度，可能從原本的年降8%改為年降10%以上，預估有可能促使民眾為趕搭2009年高額投資報酬率而搶著安裝，但仍需進一步觀察德國政府在策略上的動向。

　　目前全球老字號多晶硅廠包括，美國Hemlock、挪威REC、德國Wacker、美國MEMC、以及日本德山(Tokuyama)、日本Sumitomo、日本三菱(Mitsubishi)等廠商。新多晶硅廠代表以南韓DC Chemical、日本M.Setek、大陸洛陽中硅、新光硅及徐州中能等。

　　長期合約從仙桃變成捆仙繩

　　過往因為多晶硅料源缺貨嚴重，而終端需求成長又快，所以大部分比例的下游廠商都會簽定長期供貨合約，以穩定料源，相較于當時現貨市場每公斤400~500美元的多晶硅，不論合約每公斤是在100~200美元或每公斤在100美元以下，對廠商來說長期合約確實如仙桃般，讓廠商競爭優勢快速壯大。

　　但市況快速反轉，諸多廠商手握的長期合約價格比現貨價還高，下游廠即是合約的買方，或許也可以找理由拒絕讓合約料源進門，以拒絕落實損失，但卻需考量到當初支付的?額預付款，不提料就從所支付的預付款來扣，買方得在平白無故被扣款或買比現貨市場貴一點的料間來選擇損失最小化。

　　當然，也有更悲觀的看法是，萬一景氣持續不佳，連料源廠也有支持不住的可能，一旦料源廠倒了，買方還可能得面臨，完全貢獻預付款的可能，所以多少進點料是目前買方廠商的策略。

　　需求不振的情況持續，部分老字號多晶硅廠為因應庫存壓力，對于長期合約客戶的合約價高于現貨價也愛莫能助，更別提到成本高的新多晶硅廠。這些老、新料源廠為了減少庫存，也依現貨價格的水位，到現貨市場出售部分料源。對買方廠商而言，預付款已支持，形同遭綁架，所以目前只能夠依現貨價、合約價及預付款間波動距離來做衡量，以損失最小化為原則，做為?購策略，長期料源合約頓時成了廠商的捆仙繩讓廠商動彈不得。

　　對許多下游的太陽能廠商而言，不論是硅晶圓或電池廠，目前訂單的能見度不明，沒有充裕的胃納量可以消耗當初承諾要購買的料源，因此，開始游說料源廠更改合約內容，尤其是因應環境調整價格；而料源廠考量到買賣雙方是共榮共存的關系，客戶因料源價格過高而無競爭力，未來料源廠的日子也不見得好過，所以合約內容的更改在2009年成了重要的議題。

　　改合約成料源市場新活動

　　2009年正式更改合約最知名的仍是當年?額簽下合約的美國MEMC，更改與尚德及臺灣昱晶間的合約內容，言明價格改變但出貨量增加，合約上明定的2009年總交易額還是不變。

　　接下來，MEMC與德國Conergy間可能引爆的訴訟問題，雖然至今仍未耳聞續集，卻備受市場關注，市場認為一旦Conergy訴訟成功，說不定料源合約市場會一夕變天。

　　Conergy是在2007年與美國MEMC簽定10年總額70億~80億美元的長期供貨合約，由于本身資金運作不佳，所以在2008年7月