世紀新能源網消息：在14日召開的2014年全國能源工作會上， 國家能源局已敲定2014年國內光伏新增裝機14GW。此前能源局征求意見稿中初步確定2014年全國光伏裝機目標為12GW，其中分布式8GW，地面電站4GW。新的14GW分配比例是：分布式占比60%基本不變，為8GW左右，地面電站6GW左右。

市場機構solarbuzz分析師韓啟明表示，光伏企業認為原本4.8GW的地面電站規模偏少，此次能源局為了滿足對地面電站核準額度的要求，又想保持分布式占比不變，所以將總量提高至14GW。業內總體對明年光伏的形勢比較看好，裝機量將超過12GW。

中國可再生能源學會副理事長孟憲淦表示，原本12GW的指導目標中，地面電站占比較小，很多企業都找能源局要地面電站的項目。

業內人士認為，國內分布式裝機市場大規模打開是可以預見的，這將給光伏制造業帶來很大的刺激與推動，光伏制造業回暖的勢頭將會持續，預計明年大部分光伏企業都能實現盈利。

陽光電源：分布式光伏發電項目 增持評級

機構：天相投顧 研究員：管吉紅

事件描述：

11月4日，陽光電源與江蘇蘇美達新能源發展有限公司就聯合投資建設合肥市高新開發區32MWp分布式光伏發電項目簽訂了合資合同及工程承包合同。

雙方共同出資設立合資公司，項目動態總投資約為31,680萬元，注冊資本為6336萬元人民幣，其中：蘇美達認繳的出資額為5385.60萬元人民幣，占注冊資本的85%；陽光電源認繳的出資額為950.4萬元人民幣，占注冊資本的15%。在項目并網發電驗收完成后一至兩年，在滿足一定條件的情況下，蘇美達按原始出資額加銀行同期貸款利息分兩次先后回購陽光電源所持合資公司的10%、5%的股權。

評論：

項目將對2013-2014年業績做出貢獻。標的項目工程總包合同不含稅價格約2.6億元，履行期限為2013年11月5日至2014年3月31日，歷時5個月。由于安徽合肥市是我國第一批分布式光伏發電示范區之一，在項目融資及并網過程中受阻力較小，項目按期完成幾率較大。預計2013-2014年有望分別確認1.04億元和1.56億元工程收入。同時為公司開發下一代光伏逆變器產品提供更多的經驗與技術積累，完善公司產業鏈。

Q3延續上半年業績好轉趨勢，預計Q4仍有類似表現。公司單季度實現凈利潤同比增長2.5倍，環比增長20.89%，剔除政府補助因素外，主要得益于國內光伏裝機容量顯著回暖。受上網電價、補貼力度的超預期和即將出臺的光伏發電并網細則、電費結算等利好政策影響，四季度我國西部地面電站仍將上演搶裝潮，拉動公司逆變器市場需求及電站EPC業務的持續拓展，預計2013新增光伏裝機容量在8GW左右，以公司30%市占率測算，對應逆變器出貨量約2.4GW，同比增長90%以上。而市場目前供求平衡的狀態將有助于逆變器價格企穩甚至短期呈現小幅上漲勢態，公司逆變器毛利率有望維持30%左右。因此，我們認為公司四季度業績表現有望與三季度持平。

EPC業務在手訂單充足。公司在甘肅省、新疆、安徽省等地與地方政府簽訂光伏電站建設合同書，累計路條超過1.5GW，足夠未來幾年發展需求，電站集成業務增長確定性較強。

盈利預測與投資評級。預計公司2013-2015年每股收益分別為0.53元，0.84元和1.07元，以2013年11月04日收盤價31.19元計算，對應動態市盈率分別為59倍、37倍和29倍，考慮公司未來逆變器需求良好和EPC業務的成長性，維持公司“增持”的投資評級。

風險提示：逆變器價格回落；光伏新增裝機容量不及預期；工程EPC項目進度緩慢

中利科技：給予“買入”評級

中利科技

公司發布公告稱：控股子公司“中利騰暉”和中利騰暉的控股子公司“騰暉銷售”將聯合持有的常州鼎暉新能源有限公司100%的股權（青海共和150MW+30MW光伏電站項目）全部轉讓給可再生能源（香港）交易有限公司和中利騰暉光伏常州有限公司。此次出讓標志著將公司總承包EPC工程并持有的180MW光伏發電項目成功轉讓，有利于公司繼續做好光伏電站業務，優化公司的資產結構，降低經營風險，對公司的持續穩定發展光伏電站業務盈利模式具有深遠意義。

公司投資亮點主要包括:一是青海共和180MW電站的出讓交割拉起今年電站交割大幕，預計全年 電 站 交 割 量 有 望 達 到300-400MW，持續成為國內光伏電站最可靠的交付商；二是根據目前電價情況，此次交割將為公司帶來約18-19億元EPC總包款，貢獻利潤近2億元，保障今年業績；三是電站成本能力控制最強。今年國內電站BT項目完工達到400MW以上，電站成本低于同行15%，遠低于目前普遍8.5元/瓦建造成本；四是預計今年電站銷售400MW，利潤3.7億元，權益2.45億元，貢獻EPS為0.52元；五是深厚的融資背景為電站銷售打下堅實基礎，運用綜合融資平臺確保電站順利移交出售；六是傳統船用線纜保持謹慎，今年線纜業務保持穩健。

光伏電站是騰暉未來的首要方向，做中東部大規模電站+優質下游客戶是公司電站業務的法寶。保守預計公司2013-2014年EPS為0.56元和0.81元（完全攤薄），對應PE為29和24倍，給予“買入”評級。

特變電工2013年新能源業務或將扭虧

憑借太陽能行業的回暖及多晶硅價格的上漲，2012年虧損達2億元的特變電工（600089）新能源業務很可能迎來一次大翻身。機構近期調研后認為，公司新能源業務在2013年可大幅扭虧，全年盈利或近2億元。

數據顯示，去年9月至今，多晶硅售價已累計上漲超過10%，近期國內市場成交價已接近140元/公斤。而根據Pvinsight的調查統計，上周PV級多晶硅價格再度上漲3.20%至20美元/公斤。

作為一個高耗電行業，多晶硅冶煉成本中有相當一部分來自用電成本。特變電工利用新疆的電耗優勢，成本可達15 美元/公斤的水平。

另據機構測算，2014年特變電工多晶硅全年產量有望達1.7萬噸，較2013年翻番，加上目前在手已獲核準的光伏及風電電站項目高達1.8GW，預計2014年新能源業務盈利可再度同比翻番。