政策利好之下,光伏電站正變得炙手可熱。但是隨著國內電站迎來風生水起的建設潮，已建成光伏電站暴露出了大規模的質量問題。用圈內人的描述就是“前面的樁剛打完，裝了組件，后面還沒打樁，剛打的樁已經歪了。”能豆君近日采訪了上海宗聯電力工程有限公司副總經理張俊，他畢業于美國橋港大學（University of Bridgeport）市場營銷專業，曾于2009年起參與第一批金太陽商用光伏項目運作，目前全面負責公司在國內光伏項目的融資、設計、建設和后期運維等工作，一起聊聊光伏電站的生意經。

訪談預告：

1.國內的光伏項目不是比誰有經驗，比誰能把項目做好，最主要的是比誰更會去融資。

2.“饑渴”心態導致光伏項目是永遠缺錢的。

3.控制光伏電站建設成本的兩大環節：組件和并網設計。

4.傳統發電型的企業才是長期持有項目的最終玩家。

5.電站質量不是由第三方說的算，而是出讓方與持有方達成的共識。

6.中國地面電站的“熱炒風波”最多持續到2015年10月份左右就會結束。

投資光伏電站比的是誰會融資？

無所不能：光伏電站的商業模式是怎樣的？

張俊： 運作國內光伏電站可以通過兩種方式獲得收益，一種是通過建設電站獲得工程利潤，另一種方式就是出售電站，獲得出售收益。

第一種就是類似我們公司作為電站項目的承建方，項目按照客戶相關的要求建好，交付給對方，這樣我們獲得EPC的利潤。

第二種轉讓項目權就涉及到一些金融工具的操作。轉讓項目股權絕大部分上都是溢價轉讓，這個運作模式也很清晰，上市公司通過支付預付款獲得項目的股權，擁有了這個項目之后，去證券市場增發，募集資金循環使用。

光伏電站的商業模式或者盈利模式就有太多種，因為金融模式就有很多種的模式，所以沒法界定它究竟是用哪一種去盈利，但是它的信用結構和組成框架是不會變的。

無所不能：您覺得目前投資光伏電站最大的挑戰是什么？

張俊：我覺得現在國內的光伏項目不是比誰有經驗，比誰能把項目做好，最主要的是比誰更會去融資。

眾所周知，一座光伏電站的建設完成，對資金需求是比較大的。一旦采購環節啟動，就會有相當大的資金壓力。而國內光伏目前面臨的最大問題，因為資金的短板，造成參與方的履約能力比較差。比如，甲方不履約，乙方缺少大筆的資金就會造成爛尾工程，之類的問題就出來了,當然這不是普遍現象。

無所不能：造成履約能力差的原因是什么？

張俊：國內的一些光伏企業為什么永遠缺錢？舉個例子，比如我擁有5個億的資金，可以建造完成50兆瓦的光伏電站，但實際上當我有5個億的時候我不可能就只想做50兆瓦，而是考慮如何運用金融手段去做100兆瓦、200兆瓦的項目，而當我有做500兆瓦項目的資金50個億的時候，就想做50個GW的項目。就是這種“饑渴”心態，所以光伏是永遠缺錢的。

無所不能：您現在一般在項目選擇上會選擇什么樣的融資模式？

張俊：比如中建投通過融資租賃的方式為我們提供項目建設期的融資，也就是他們購買電站設備，然后返租給我們，我們以按揭的方式付給他們租金，這種運作方式的前提，只要我們的電站是在發電的就不會還不了款。而對于這種方式對于租賃公司而言最大的風險就是項目建不成，但是發生這種情況只有一種可能性，就是我們無錢建造電站，我們的利益相符而且聯系緊密，兩方的擔心就不存在了。

我們一般來說自由資金足額到位之后，我們去向商業銀行申請信用貸款，這是一種最普遍的模式。還有一種是通過股權。比如出讓一部分股權給國電基金等企業，按照股權的比例來給這些項目進行投資。

問：那你們是如何保證建設期順利度過的？

張俊：建設期的資金到位非常重要。我從09年到2012年年底做光伏電站項目，一直在溝通融資的事，我幾乎把精力都放在了這個上面。建設期內肯定是缺資金的。除了自籌的項目自有資金，我們一般會在項目備案核準之前通過我們的“全球陽光基金”就開始募集資金。建設期的錢籌集到位，項目建設才有資金保證，對業主和建設單位都是兩利的。

光伏電站控制成本的兩大環節

無所不能：您是如何控制光伏電站建設成本的？

張俊： 我們公司除了做EPC，還做組件產品，就是因為組件在整個電站成本里面占了70%。同樣條件下，與其他EPC公司相比，我們具有成本優勢。另外，電站的設計質量是降低電站建造成本的關鍵因素。我們在設計初稿完成后，主動去與設計院溝通，因為設計院對電網情況非常清楚，在設計院的指導幫助下優化設計方案。

無所不能：您在購入電站的時候會考慮哪些方面？

張俊：一是發電量、結算周期，是首要的考慮范疇；二是發電站的質量，質量包括設備質量、工程質量，等等；三是合同條款，采購合同是如何約定相關細節。收購電站之前，肯定要做盡職調查。首要的還是考察那兩個經濟指標，發電量和結算周期。

電站質量問題與標準無關，與投資有關？

無所不能：做電站的時候是如何在質量問題上做認證的？

張俊：通常情況我們都是會去買一個保險，或者做CQC（中國質量認證中心）的認證，電站質量的好壞關鍵是看EPC單價的高低，同時審查設備清單。

無所不能：能源局計劃出臺《光伏電站性能檢測與質量評估技術規范(征求意見稿)》，為以后銀行批貸和電站交易提供參考，如果這個規范出臺，是否會對EPC制造商產生比較大的影響？

張俊：其實，因為每個企業（買家）的情況不一樣，想要達到的效果也不一樣，就會給出不同的EPC單價，10塊錢做個項目和6塊錢做個項目，那電站的質量、技術要求等肯定是不一樣的。比如：某基金公司，它可能需要購進一個電站，要求比較低，它是只要求這個電站能正常發電，并不考核發電量，它可能就會給了一個較低的EPC單價，做這個工程可能要符合國標就比較難了，你只能按照買家的要求去做。

無所不能：所以您認為政府在電站交易方面應該起什么作用？

張俊：政府應當創造公平、公正和公允的市場環境，要進一步細化可執行的相關規定，比如電站買賣合同的標準是有必要的。但在電站的質量上做一個標準，可能是很難執行的，因為電站的質量不是由第三方說的算的，應該是由出讓方與持有方雙方達成一致才說的算。

為什么國內光伏電站這么熱？

無所不能：但是如果光伏電站的質量有問題，發電量不會影響最后收益嗎？

張俊：所謂光伏電站的真正的商業模式肯定是去收取電費，有良好、穩定的現金流，這樣運營一年一年下去，但是中國人的習慣就是短平快，還有就是拿現鈔，他不會關注今后的收益有多高，他只不過是拿這個收益跟你去砍EPC的價格而已，砍成本而已，作為民營企業短時間的持有是可以的。而五大四小電力公司，他們持有電站是有一定的政治意義在里面，他們做火電，水電這種有污染的電站，是需要配比一些新能源的項目進去。舉個例子，他們做3個GW的超大的火電站項目，那就需要配備20~30 MW的光伏項目，只有是傳統發電型的企業才是長期持有項目的最終玩家。

無所不能：那是光伏電站還沒到靠電費賺錢的時候嗎？

張俊：為什么光伏電站也比不上傳統以及核能電廠？一個火電廠，同樣是20兆瓦的容量，用1:1來算，光伏電站一年20兆瓦是發2000萬度電，而火電廠1個小時就能發2萬度電，這個經濟效益怎么比？也就說光伏再補貼，國家支持力度再大，也沒有辦法和火電廠去拼，沒有可比性的，況且國家的扶持只是讓更多的光伏企業找出適合自己的商業模式，國家的扶持只是讓你能站起來行走，至于怎么跑，跑的有多快那是光伏企業家自己去探索的問題。

可以這樣說，國內光伏目前本身很火，包括很多大型國有投資集團、基金公司等都很看好它，因為目前沒有什么其他好的行業可以投。相比之下，光伏確實是個比較好的，穩定的投資項目，因為電站是有穩定的現金流，光伏電站通過我們國家以及相關地方政府的大力扶持，以及相關的政策的發布，那目前國內光伏電站的IIR也能達到12~13%，也就說投光伏電站還是比較能旱澇保收的。

光伏投資電站熱潮不會太長

無所不能：那您認為地面電站這場投資潮可以持續多久？

張俊：如果兩年以后，民營企業也能做核電和風電了，這個時候光伏電站的情況會怎么樣？像今年，光伏電站的路條每瓦可能是3~8毛錢，就是因為有很多的國內外的基金公司、國內外上市公司、以及傳統發電企業等都想要這個項目，價格就被哄炒起來了。但是這個場景會長久么？我個人認為時間不會太長，中國地面電站的這種熱炒風波最多持續差不多到2015年10月份左右就會結束。

無所不能：您認為未來的投資熱點會如何轉移？光伏的情況會如何？

張俊：現在最火的就是LNG天然氣，就是因為今年5月份中俄簽訂了供氣合同，國內的分布式的供氣供能、LNG碼頭就可能是熱點了。但是公募也好，私募也好，都是有成本的，所以，現在這兩年時間怎么度過？就是用光伏電站來過渡一下，它在這里是一個金融手段。