將在下周四展開的ST超日（002506.SZ，下稱“超日”）重整投票會(huì)議，正在遭遇狙擊。

前日，已有十多家超日的普通債權(quán)人在阿特斯太陽能（CSIQ.NASDAQ，下稱“阿特斯”）的發(fā)起下集合于蘇州，密謀推翻超日重組方案。他們對(duì)于超日提出的20%受償比例不滿。

昨日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者得知，這部分債權(quán)人曾提出過45%的受償額要求，但如果超日管理人將受償比例從20%提高至30%，也愿意接受。

期望調(diào)整受償比例

對(duì)即將展開的重組計(jì)劃表決，超日管理人做了相應(yīng)的分組：財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組和普通債權(quán)組。

包括浙江晶科、東方日升、天龍光電、橫店東磁等多家普通債權(quán)人都在前日到達(dá)蘇州，商議如何反對(duì)這次的重組方案。

一位債權(quán)人向本報(bào)記者透露，普通債權(quán)組的總計(jì)債權(quán)額為47億元，而現(xiàn)在可能投反對(duì)票的30多家普通債權(quán)人，總債權(quán)額為10多億元。“我們的要求其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是讓超日將受償比例從20%提升到45%。”上述債權(quán)人告訴記者。

另一位超日債權(quán)人說，當(dāng)然45%的比例也是可以商量的，如向下調(diào)至30%，估計(jì)該組投票就能全數(shù)通過了。他表示，近幾年來多個(gè)類似案子的受償額都要高于20%，比如無錫尚德的破產(chǎn)重整受償額就是30%。不過，要讓超日管理人接受提高10個(gè)百分點(diǎn)也并非沒有難度：參考47億元的總額，提高10%就是讓重組方多掏出4.7億元資金。

不過，多位行業(yè)人士也告訴本報(bào)記者，這些普通債權(quán)人在與超日打交道的過程中就存在問題。一些債權(quán)人是超日的供貨方，并不會(huì)提供抵押物。還有一些公司，對(duì)超日的內(nèi)部情況不做深入了解就發(fā)貨，從而造成了較大損失。多家光伏組件公司的債權(quán)額在億元以上。

光伏企業(yè)之間合作時(shí)，有的是“先款后貨”，有的則是“先貨后款”。若采取后一種的話，供貨商要知道客戶的具體財(cái)務(wù)情況，也不是一件非常難的事情。近年來，超日財(cái)務(wù)陷入困局，有可能會(huì)隱瞞實(shí)情，令供應(yīng)商摸不著頭腦；但企業(yè)也應(yīng)有渠道查實(shí)，再?zèng)Q定是否發(fā)貨。如阿特斯等都是因?yàn)槭韬龀盏呢?cái)務(wù)狀況，而令自己陷入尷尬境地。

據(jù)記者了解，由于與超日這一單有較大折損，部分光伏上市公司因此辭退了個(gè)別員工。

超日方精巧布局投票方式

“超日方為了取得重組成功，也頗費(fèi)了一番心思。”一位債權(quán)人代表也告訴本報(bào)記者。

按照《破產(chǎn)法》的規(guī)定，重組草案獲得通過有兩個(gè)條件：同一表決組債權(quán)人過半數(shù)同意該草案；所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的三分之二以上即可。

上述幾個(gè)表決組里，職工債權(quán)組和稅款債權(quán)組由于金額較少，都是全額清償，表決通過沒有疑問。

最特殊的就是“普通債權(quán)組”。不僅部分“財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組”成員也被劃分到了該組中，而且原有的普通債權(quán)組中也分為“20萬元以下部分（含20萬元）的債權(quán)全額受償、超過20萬元的部分則按照20%的比例受償”等兩類。

“較低受償?shù)钠胀▊鶛?quán)人，與100%受償?shù)娜硕荚谝粋€(gè)組里面，顯然就會(huì)產(chǎn)生分歧。”上述債權(quán)人代表告訴記者。

但超日方面的精巧設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)在于：它把人數(shù)眾多的100%受償人（即部分財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)人）也歸至此組，投票人數(shù)上處于壓倒性優(yōu)勢(shì)（據(jù)稱可能有上千人之多）；而在“債權(quán)額要三分之二通過”這一點(diǎn)上，或產(chǎn)生變數(shù)。參與蘇州會(huì)議的多位代表稱，他們個(gè)人甚至接到了號(hào)稱“小債權(quán)人”的短信，威脅他們?cè)谥亟M方案中投贊成票。

不過，阿特斯一位高層也透露，他們馬上要向法院、超日管理人提交一份材料，材料內(nèi)會(huì)全面闡述提高受償?shù)囊笠约胺筛鶕?jù)，必要時(shí)也會(huì)采取進(jìn)一步措施，“而時(shí)間只有1周了”。