全國能源工作會議于12月25-26日在京召開，能源局局長吳新雄作“適應新常態落實新舉措努力推動能源生產和消費革命”的報告。

針對本次全國能源工作會議主要信息，我們點評如下：

1、非石化能源占一次能源比重持續提升，預計2014年達到11.1%，2013年為9.61%，同比上升1.5個百分點。根據國家規劃，計劃2020年國內非石化能源占比達到15%，2030年非石化能源占比達到20%，由于目前非石化能源中水電已基本進入平穩期，核電每年增長穩定，因此完成目標需要依賴于風電、光伏等可再生能源發展，這也保證了國內后期新能源政策的平穩性。我們根據規劃的2020年風電累計裝機200GW、光伏累計裝機100GW、核電累計裝機58GW、水電累計裝機350GW計算，預計2020年完成15%的非石化能源占比目標概率較大。

2、預計2014年風電累計并網裝機超90GW，年發電量1500億千瓦時。2013年底國內風電累計并網77GW，根據本次能源工作會議“超90GW”表述，并結合行業今年自身發展，我們認為今年國內新增風電吊裝規模18-20GW，并網規模大概率超過16GW。

3、預計2014年太陽能發電并網裝機達到30GW，年發電量250億千瓦時。2013年底光伏電站并網19.4GW，因此2014年新增太陽能發電并網將超過10GW，結合我們同行業內企業交流，預計今年裝機在10-12GW左右，低于年初預期，而今年部分剩余路條將貢獻明年裝機，該部分預計在2GW以上。

4、大力推進能源供給革命，優化能源結構。積極發展水電，安全發展核電，堅持集中式與分布式并重、集中送出與就地消納相結合的方針，大力發展風電、太陽能發電，扎實推進地熱能、生物質能發展。

與2013年全國能源工作會議相比，風電與光伏相關表述由“有序發展風電，加快發展太陽能發電”變為“大力發展風電、太陽能發電”；而11月國務院辦公廳發布的《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》中風電與光伏表述則為“大力發展風電，加快發展太陽能發電”。三次表述每次均更近一步，體現了我國中長期大力支持風電、光伏等新能源發展的能源戰略方向堅定不移。

5、本次能源工作會議雖未提出2015年規劃，但根據行業基本面，預計2015年將是風、光大年。本次會議并未提出2015年風電、光伏裝機目標，我們根據行業基本面情況，預計2015年將是風、光大年：1、配額制有望在2015年出臺，增加國內風電、光伏投資動力；2、伴隨國內棄風限電等問題持續改善，風電運營企業盈利明顯改善，投資動力增強；3、2015年將出臺風電標桿電價調整政策，預計屆時風電行業將有明顯的搶裝政策；4、光伏方面，2014年整體裝機低于年初規劃，部分項目由于政策等原因推遲至明年建設，疊加明年項目配額，裝機量增速較大；5、光伏扶貧政策快速推進，同樣將帶來部分增量。綜合判斷，我們預計2015年國內風電、光伏新增裝機將有望分別達到22-25GW（吊裝）、16GW以上。

6、會議指出切實抓好能源中長期戰略規劃，我們判斷十三五風電、光伏規劃分別為200、100GW。根據此前國務院辦公廳發布的《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》，風電、光伏2020年累計裝機分別達到200、100GW，我們認為預計該目標大概率將成為十三五規劃。根據歷次規劃執行情況，后期實際情況將大幅超越規劃水平。

7、會議同時提出突出能源安全、“一帶一路”戰略、增強國際競爭力、提升國際話語權、統籌國際國內兩個大局，加強能源國際合作。目前國內光伏產業已完全實現全球化市場供應，風電制造業則仍主要局限國內市場，后期受益“一帶一路”戰略，打開國際市場空間較大。此外，部分能源工程類企業同樣有望受益。

8、綜上，我們認為，2015年將是國內風、光裝機大年，而中期的十三五期間風電、光伏發展趨勢不變，行業長期邏輯延續，建議繼續關注國內風電、光伏等相關板塊投資機會。其中，風電重點推薦金風科技、天順風能；光伏重點推薦江蘇曠達、隆基股份、林洋電子、愛康科技、陽光電源；建議關注“一帶一路”相關標的，如特變電工。