中國光伏電力投融資聯盟成立大會暨2015中國光伏投融資論壇于4月3日在北京舉行。美國國家可再生能源實驗室(NREL)高級金融分析師MichaelMendelsohn出席。

以下為發言實錄：

非常地感謝主辦方今天能夠邀請我，我感到非常地榮幸到這里給大家進行這個演講。

我今天想給大家介紹的主題是美國都開展了哪些相關的活動。實際上我們美國跟中國所開展的路徑都是一樣的，也就是說在中國和美國我們都開展類似的進一步推廣太陽能光伏的一些相關努力。

首先我想來介紹一下美國太陽能相關的背景，之后我會給大家介紹一下我們有什么樣的一些倡議，或者有什么樣的一些相關計劃來改善投融資，或者我們會采用什么樣的相關技術等等。

美國現在的市場大約有6GW，6GW的6%都涉及到集中式的光伏電站，其他的光伏市場主要都是商業類以及居民類的光伏。在未來的幾年這個市場會有巨大的增長，我們在2017年的時候也會有更多的監管出來，我們也會對這個市場有更多的資金投入，而不是過多地依賴于政府的資金支持。

我們主要的相關政策都是關于稅收鼓勵的政策，包括對于太陽能以及風能相關的稅收鼓勵政策等等，對于太陽能產業來講，這方面的稅收激勵大約占50%，在2017年的時候政府稅收的鼓勵或者政府方面的支持會有進一步地下降，在2017年以后我們將會著力地看一下，能夠從哪些市場上獲得更多資金支持。

我們稅務的投資成本比較高，因為對于光伏產業來講，他們自己是不能夠利用這個稅務投資的，他們必須要利用第三方的投資來進一步地實現盈利，所以這樣稅務投資的成本非常貴，而且它是一個非常昂貴的資本。現在我們正在考慮使用一些低成本的相關投資，比如說像住房抵押的證券、債務的產品等等，這些產品可能更加成熟，但是如果我們要看下全球的狀況，整個的資金大約是有100萬億。我們同時有不同的投資渠道，比如像養老基金、保險基金、對沖基金、私募股權等等。

全世界范圍這樣的資金他們主要都是想投入到流通性比較好的一些相關資金，能夠給他們帶來比較好的回報的資金，但是我想說，因為太陽能是如此新的一種相關產品，它主要都是基于項目類的一些投資，它的流動性并不是非常強，因此它的成本還都是比較高的，我們需要去做的就是要找到一種方式，希望太陽能資產更加成熟，也能夠在整個資本市場上進行更好的交易，比如說像養老基金或者其他的一些相關基金他們愿意在太陽能這個領域進行投資。

資本形成面臨的主要技術瓶頸，比如說像共同基金、養老基金，我們想獲得這些基金面臨的主要瓶頸，主要包括這張圖上所列出的方面，比如缺乏標準化的，而且我們這個行業也是缺乏相關的一些行業數據，我們有了這個數據以后，投資商就可以看這個數據，就可以來決定他們是否要進行投資，但是到目前為止我們是缺乏數據的。這個行業也是缺乏認可的，我們如果有了一個最佳范例的話，就知道怎么樣對這個項目來進行管理等等。對于太陽能光伏這個資產它的發展情況到底是什么樣，還缺乏最優的范例。

對于投資者、銀行等等，他們如果想來投資的話，一般都會進行過度的盡職調查與評估，因此成本就會比較高，而且太陽能項目成本也在不斷地增加。我們要看整個投資生態系統，我們也希望如果能夠保證市場的一致性，希望在未來這個產業能夠獲取到更多的市場上的融資。

我們看這個投資生態系統的一些相關要素，要有現金流的一致性，而且要有最佳的范例，我們現在正在努力要建一個比較強大的數據庫，在下一周我們將會推出一個新的數據庫，這個大的數據庫里包括了在美國的4000多個不同的項目，我們需要跟投資者來進行互動，我們要了解到投資者對我們的期望到底是什么，他們期望到底會取得什么樣的一些結果，他們認為有一些什么樣的困難、瓶頸，他們怎么來看對太陽能的投資，我覺得我們應該要有這樣一個比較好的系統。

我們也希望能夠進一步地提高太陽能光伏資產的流動性和價格透明度，也應該提供多方位的分析工具來支持投資方進行盡職調查，在整體上如果有了更多的分析工具的話，也能夠來提高投資者對于產品的信心，而且我們也需要有評級機構與投資者的反饋，這是一個整個的投資系統以及相關的要素。

美國的能源部跟我們進行了一個合作，我們美國國家可再生能源實驗室也開展了一個相關的項目，在這里我們利用我們這個項目想進一步地了解到，我們太陽能光伏產業面臨的機遇以及挑戰到底是什么，我們也是希望能夠推出一些標準化的文件，最優的范例，或者是要建立一些強大的數據庫等等，而也想推動開發、融資方、律師事務所這個機構能夠采用，我們這個目標比較大，我們也希望我們中美雙方可以進行相關內容的互相分享。

對于我們做的項目我們的參與方，截止到2015年3月一共有425個企業的參與，這里面包括一些融資機構、銀行、開發商、律師機構、工程公司，還有其他的一些相關企業。我們也希望有了這么多的參與方，每個人都能夠有他們的意見發表出來，我們覺得這是一個非常好的機會，能夠聽取到大家不同的呼聲，讓我們來制訂相關的一些標準。我們現在這個項目仍舊開放，我們也希望在整個產業內向所有的利益相關者來進行開放。

標準化的合同到會有一些什么重要相關內容？我們這個標準化合同主要是為美國市場所制訂的，但是我認為對于中國也有一定的借鑒意義，因為我們這個市場非常類似，中國有借鑒之后，總比自己白手起家重新寫一個要好。

對于校準化的合同來講，它主要的一個目標就是要保證現金流的一致性。現在我們正在制訂6到7個標準化的合同，我們所采取的一些相關活動，包括簽署了一些居民的租賃或者購電協議，而且這種商業購電協議我們也考慮到不同的標準和？的合同的相關模板。有了這個標準化合同之后，它有非常多的好處：

好處一，能夠給我們的客戶提供一定的保障，因為我們的客戶如果要是在未來想跟開發商簽訂合同的時候，他們有了標準化的合同就能夠知道我們到底如何做就能夠保證產品質量或者項目質量，他們有了標準化合同之后，對很多內容就不需要再擔心了，因為這個內容就已經涵蓋很多這個方面了。

好處二，它能夠進一步地加速項目發展，也能夠進一步地降低交易成本，而且也能夠進一步實現現金流的證券化，相關的一些可以實現證券化，相關的基金能夠實現進一步交易。

在美國我們對于這種標準化的合同已經有了一定的實施者了，有一些開發商跟我們共同進行標準化的開發或者制訂，有一些非常有名的開發商都在跟我們進行共同努力。還有一些律所也跟我們共同努力來進行這些相關合同開發，還有融資或者風險的分擔，還有征信機構的，共同來進行合同開發。

最佳實踐方面我們進行了兩年的努力，在這個星期最終把它給做出來了，這是我們到目前所做的最佳范例，我們也希望在未來有更多的一些保險企業、評級的企業給我們反饋之后，能夠把最佳范例來進行進一步地更新，或者不斷地改進。有了這個最佳的范例，它的目標就是要增強投資者對于相關太陽能光伏項目教育的一個信心。我們現在已經出臺了兩個文件：

文件一，安裝。

文件二，維護。

我們也希望大家如果感興趣的話可以看一下這個最佳實踐，給我們一些相關的反饋，這樣我們雙方就可以進行更好的合作了。

同時我們也開發了系統運行性能的數據庫，第一個版本里包括3100多個系統，我們現在正在對它進行努力，大約在兩個星期后就會有第二個版本出來了，這個工作做得還是非常艱苦的。我們從數據所有者的手里拿到這些數據是非常困難的，因為數據所有者有時候由于考慮到保守秘密的因素或者其他的因素，要保護他們自己的產權因素，獲取到他們的數據非常困難。我們跟一些比較大型的集中制光伏電站進行了合作，跟他們進行了很多溝通，獲取到相關的數據，因為他們所了解的內容肯定要比我們多，所以把數據拿到之后，放到數據庫里就可以成為一個非常重要的參數，但是需要對這些聯盟來進行進一步地計算。我們下一個版本要推出的話，包括在美國14個州大約有4000多個系統的一些相關的數據，我們第一個版本是3100多個系統。

我們希望能夠獲取到更多的數據，讓保險公司或者銀行能夠獲取到，這樣他們讀到我們的數據之后，就會對產業有信心了，就可以愿意對這個產業進行長期投資。我們也跟投資者進行了很多的互動，我們也有很多的專家，我們把專家進行了一個整合，我們也跟一些評級機構提供投資的意向書，對于評級機構他們有的時候不愿意跟我們進行更多的互動，也不愿意給我們提供更多的信息，但是我們也跟他們進行了非常好的對話，我們向他們了解到對于太陽能這個產業他們到底怎么來看，他們是有什么樣的開發，他們認為未來的趨勢到底是什么等等。

跟投資者互動方面，我們同時也推出了另外的內容，就是行業知識的普及。為銀行提供技術和信用信息，因為有一些銀行對于太陽能這個產業并不是非常有信心，在美國有7000多個銀行，有很多銀行都是小銀行，他們對于太陽能產業并不是非常了解，所以我們也希望能夠讓他們納入進來，但是我們會給他們提供一些相關的信息和數據，讓他們能夠了解到太陽能相關的一些產品，這樣他們就愿意投資太陽能了。

我們怎么樣跟決策者之間產生一定的互動，在2017年我們國家的支持就會逐漸地減弱，我們希望能夠跟決策者之間有一定的互動，我們推出了一個機制，將投資生態系統與征信機制相連，我們給他們提供了不同的生態系統或者增級機制，讓了解到這一整套的機制，實際上它是可以能夠進一步地來減少風險的。我們要讓決策者了解到，對于整個一系列的機制當中，如果有更多政策進來的話，能夠進一步減少風險。對于信用征集它是有不同的內容，包括貨幣風險保值、保障金、第三方、母公司擔保、信用證或者信用抵押帳戶等等，我們有了不同的信用征集方式，有的方式可能規模比較小，但是我們也是希望政府能夠減少他們相關的一些要求，政府可能在這個產業越來越成熟的時候逐漸減少對產業的補貼，這也是我們這個產業在繼續努力的。

信用增級的圖表，對于開發商它會付5%的利率，對于CS就會有信用增級的項目池，對于信用增級方面會占5%到20%，這樣它可以對于我們的債務持有方提供一定的保護，對于投資方會更加地有信心，我們在這個方面要努力地獲取到更多數據或是信息來看一下，這種信用增級的方式在未來效果到底是怎么樣？來看一下它是不是能夠給我們帶來更多的現金流。

我們現在也正在尋找擴展的機會，在這個過程中我們也在尋求，如果能夠將這樣一些方法應用到能源提升上，來用于地源熱、？資產、太陽能資產中去，我們相信有一些東西可能在美國的太陽能中存在，而且相信這些經驗也是可以適用于中國市場的或者其他一些市場，我們會非常高興能夠有機會與大家進行很緊密合作，這樣就能幫助我們創建出來非常有價值的兩個國家的相關數據，這樣我們就能夠交流信息，了解在這個領域中資產是如何運作的，這樣我們就可以更好地有一個全球性的掌握，了解這樣的體系如何能夠給全球的投資者提供保護，以及能夠更多地找到值得投資的資產，為世界投資者去尋找這些值得投資的資產。

以上就是我發言的內容。非常感謝大家，謝謝。