隨著恒大的快進快出，資本市場各種不給力，投資光伏似乎再次往“坑”的方向發展。于是，史玉柱急了。

2月12日，史玉柱發布微博稱，綠巨人在阿拉善荒漠已并網發電兩個太陽能發電站，150兆瓦，其中一個已經瞎掉，原因是建好電站后發現，市政府把指標收回并轉給倒賣路條的人了。2月13日，史玉柱再發微博稱，“買光伏‘路條’1G瓦(1G瓦=1000兆瓦)要4億元”，但“(綠巨人)堅決不買‘路條’”。

不過，史玉柱最近的微博似乎在表達另一層含意：旗下的綠巨人能源（以下簡稱“綠巨人”）沒有介入買路條的潛規則，可被上級嚴令禁止的倒賣路條行為卻依然存在，并且讓綠巨人吃了暗虧。至此，綠巨人如何扭轉戰局、再次轉身成為各方關注的問題。

“路條”之禍

所謂“路條”，是指有關部門同意開展項目前期工程的批文。在業內，根據審批鏈條的長短，它以往還有“大小路條”之分。

此前，內蒙古、新疆等地區由于光照條件好，“路條”生意非常火。想拿到“大路條”其實并不容易，一些地區需要0.2元/瓦的成本，而轉讓價格可能在0.5元至0.8元/瓦。

據了解，做“路條”生意的多數為內蒙古和新疆的當地人，他們有很多經驗，也有人脈渠道。另外，也有一些光伏電站投資商，在做投資工作之余也兼職運作“路條”業務，比如有些人缺乏足夠的資金繼續建設光伏電站，就會把到手的路條轉讓出去，從路條“倒賣”中獲得一些利潤。而有些獲取“路條”的公司，將部分新能源項目予以擱置，無法讓這些項目真正落地，其真實目的不是做電站，而是為了在二級市場上講故事，從而拉升股價。

打擊“路條”投機的新政，源于去年10月國家能源局接連出臺的幾份文件。2014年10月9日，國家能源局發出了“關于進一步加強光伏電站建設與運行管理工作的通知”，明確禁止買賣項目備案文件及相關權益，已辦理備案手續的光伏電站項目，如果投資主體發生重大變化，應當重新備案。

3天后，國家能源局發布的“關于開展新建電源項目投資開發秩序專項監管工作的通知”中又提出：新建電源項目投資開發的投機行為，增加了項目建設成本，擾亂了新建電源項目投資開發秩序現象，要堅決制止。

兩份文件對市場影響巨大。“路條”買賣被禁后，部分公司只能通過開發電站項目的方式，從頭開始做電站業務，而不能像以往那樣買賣“路條”而快速做大業務。

“國家不讓買‘路條’，我們就不買，不能逆勢而為。”有綠巨人高層公開表示，綠巨人已把發展戰略從以往通過買“路條”等方式更快地切入光伏市場，用新方式予以取代：一是通過與其他合作伙伴一起開發電站，如共同設立項目公司等；二是通過自己公司的員工，來做前期開發。無論哪種方式，都會有助于綠巨人增加電站的數量。

但也有媒體此前發布報道稱，“路條”買賣的路被堵死后，綠巨人有大量職員離開了公司。而上述綠巨人高管否認說，“部分人員的離開，是因為業績不達標而導致，也是我們勸退的。我們現有市場開發部門的職員，對各省的操作流程都非常熟悉。”其言下之意是，即便“路條”不讓買，同事們可換種方式繼續工作。

藍圖難現

其實，在兩份文件發布的前不久，剛剛高調成立的綠巨人醞釀了一個“斥資40億元，擬于2014年開發500兆瓦光伏發電項目”的“宏偉計劃”。

有綠巨人內部人士表示，“去年公司之所以未能完成擬定的開發500兆瓦光伏發電項目計劃，很大程度上是因為管理層禁止了‘路條’買賣這條迅速做大規模的‘捷徑’，這迫使綠巨人不得不轉而采取合作開發(與合作伙伴共同設立項目公司)、自行開發等與‘買路條’殊途同歸，但卻頗費周折的辦法。”

“盡管盡人皆知‘路條’買賣會增加了項目建設成本，擾亂了新建電源項目投資開發秩序，但由于最終拿到‘大路條’的程序相當繁復，很多公司再三衡量，還是愿意為獲取‘路條’付出一定代價，以求快速擴大規模。而去年管理層的突然出手治亂，令業界猝不及防，原有的部署全部打亂，以致此前年度計劃最終無法實現。”上述內部人士道。

不論史玉柱此番光伏項目受挫的真相究竟為何，有一個事實已不容否認，投資熱情再次悄悄降溫。盡管去年在史玉柱身后，淘金光伏的投資者已是人頭攢動。公開資料顯示，已經有百億級別的資金搶先涌入，許家印掌舵的恒大集團，近期也在光伏行業屢有大手筆布局，但很快恒大選擇放棄光伏產業，這也讓那些站在門外探頭探腦的資金方開始后退，顯然這不是好消息。

從綠巨人的官網上可以看出，史玉柱在細節上投入的很少，網絡框架看得出來是下過功夫的，后期維護明顯疏忽的厲害，這或許也是綠巨人本身的狀況。成立之初雄心萬丈，但現實往往骨感的要命。

眾所周知，光伏是一個資金集中度高的行業。趕上2014年的整體經濟下滑，更是難上加難。盡管史玉柱在微博里強調，“已建成的150兆瓦太陽能發電站，年發電2.8億度。按節約火電燒煤算，年減少二氧化碳排放16000噸，煙塵霧霾1050噸”。這釋放出來的信息是，他在做利民利國的大好事，言外之意，更需要承擔社會責任的機構來接手他的綠事業。

2月25日，綠巨人在上海總部召開內部會議，核心議題大致有兩項：其一，維持此前2015年開發1吉瓦光伏發電的目標不變；其二，在確保收益率超過11%的前提下，今年開發光伏電站項目可降低申報上網電價，以換取政策傾斜。

但此舉更像是“鴨子嘴硬”，在恒大的快進又快出后，綠巨人的前景顯得尤其微妙。據了解，綠巨人在2014年擬并網500兆瓦光伏發電的目標未完成，即便是在既定能夠實現并網的180兆瓦中，最終還是有30兆瓦出現了問題。而這一坐落于內蒙古鄂爾多斯的30兆瓦光伏發電項目，正是迫使史玉柱發微博的原因。

資金癥結

對于很多光伏企業來說，2015年和前幾年一樣，資金仍是大問題，能否堅持等到市場全面看好，不好說。

在2015年最新銀行授信政策中， 光伏行業已經被列入“壓縮類行業”一列，光伏電站的建設也不再像A股股市那樣熱鬧非凡了。這從組件供應商的付款條件上就能看出來，而這也成了各家電站投資方的一個硬門檻。

一位光伏組件銷售商說，付款條件不好的電站投資商，現在基本也拿不到貨，因此綠巨人需要更好的付款條件，才會對該公司的電站業務有幫助。

這位銷售商表示，一般情況下，電站投資方采購組件的付款進度是“2341”：合同簽訂后投資方付20%的定金；簽訂完合同并在發貨前，付款30%；組件運送到電站目的地并安裝完，付款40%，最后的10%是保證金。但由于市場融資困難，一些組件廠商需要更多的資金周轉去采購原材料、制造成組件，所以“2341”這一付款流程已不為大眾所接受。

綠巨人能源總裁李維濂也同意這種說法。他說，綠巨人的付款節奏是“3421”，也就是大部分資金都會早一些到位，因為綠巨人也不缺錢，公司依靠自己的錢全款建設電站并持有，“目前，當我們的項目建設總體資金需求在100億元以內時，我們基本不考慮借助外在力量來融資。”

話是這樣說，近來從綠燈巨人的一系列動作里可以看出，后期投資并沒有那么順暢。盡管還沒到公開找接盤者，但民營企業去經營這樣有公益性質的新能源產業，在全球范圍內都沒有更好的案例。史玉柱用“聽話和守規則”來面對光伏業的發展，不排除就是對政府更高層面的示好。畢竟，對于綠巨人接下來的發展，來自政府的支持太重要了。

換個說法是，如果綠巨人要想在資本市場有所作為，首先需要政策的傾斜。如果說，綠巨人下一步的發展只能兩條路，要么在資本市場上一展宏圖；要么先做前期，然后轉手賣給大的電力公司或其他的投資者，這也是他擅長的一種財務投資方式。現在看來，綠巨人被轉手賣掉的可能性比較大，這是因為：一方面資本市場對光伏產業向來熱情的時間比較短；另一方面，在多個清潔能源法案出臺后，傳統電力企業有購買清潔能源的需求。不過，無論是哪種方法，綠巨人此時嘗試轉身，面臨艱難的處境是確定的。

這就像史玉柱在微博里闡述的那樣，太陽能發電是能夠解決中國日益嚴重的二氧化碳超標，以及灰霾彌漫的方法之一，但多年來，太陽能發展也一直靠各國政府補助支撐的狀況也沒有改變。

2008年全球金融危機后，太陽能發電的發展受到嚴重制約，也是因為政府沒錢補助導致的。綠巨人的長久發展，本就不是史玉柱的創業初衷，接下來的路，顯然只能靠政府和資本市場來支撐了。

文章來源于《能源評論》雜志