光伏:光伏板塊跑贏大盤。從政策面、制造端、電站項目收益率多個維度看,上半年在清潔能源板塊中仍看好光伏。當前制約行業發展最主要不利因素是限電問題,我們推薦非限電嚴重地區電站比例大的公司。推薦東方日升、曠達科技、中天科技。

新能源電池:新能源汽車政策面遇冷,補貼門檻提高,關注新能源汽車電池龍頭企業。同時能源互聯網大時代將來臨,儲能地位將得到空前提高,電改相關配套文件出臺后,儲能補貼政策推出概率大,建議關注南都電源、圣陽股份。

風電:風電的限電問題較為嚴重,海上風電投資能否加速啟動是當前行業的看點,但能源局出臺政策保障可再生能源全額收購,并提高可再生能源電價附加,一定程度上能對沖行業不利因素。目前建議關注行業內基本面較好海上風塔龍頭天順風能。

核電:核電走出去持續推進。核電新批項目、核電出口、“一路一帶”、內陸核電啟動預期等等利好仍在,從中長期看市場良好,我們認為核電板塊仍可重點關注。建議關注江蘇神通、中核科技。

配網:配網板塊中長期投資價值高,十三五期間規劃投資兩萬億,地區電網陸續出臺配網建設規劃,我們認為未來投資將繼續大幅加碼。建議重點關注北京科銳、雙杰電氣、國電南瑞。電改明確了逐步放開售電業務,最利好向綜合售電用電轉型的電力設備公司。建議重點關注中恒電氣、新聯電子、積成電子、四方股份、金智科技、炬華科技。

特高壓:大氣污染、新能源消納、經濟增速下滑等現狀亟需特高壓實現能源轉型、帶動產業鏈。電改推進縮減電網利潤空間,國網將逐步過渡到輸電環節獲取利潤,提升資產規模計入成本獲取利潤是維持利潤規模有效途徑。我們認為特高壓建設已經進入建設高潮,十三五期間規模建設將成為常態。持續關注特高壓板塊,重點關注許繼電氣、特變電工、平高電氣、國電南瑞。

風險提示:(1)行業政策執行不到位;(2)公司業績風險。