綠色金融首次被納入G20峰會重點議題。以金融推動氣候變化、污染治理等環(huán)境保護問題不僅是全球性的共識，也成為我國尋找經(jīng)濟新增長的“風(fēng)口”。8月31日，七部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，激勵更多社會資本投向綠色產(chǎn)業(yè)。

在當(dāng)下經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型期，綠色金融的需求正持續(xù)擴大，綠色債券便是其中一個典型的資本工具，未來有望成為刺激綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“經(jīng)濟杠桿”。

綠色債券發(fā)行規(guī)模快速增長

綠色債券即所籌資金用于綠色項目的債券，是綠色企業(yè)及綠色項目的重要融資渠道。從2016年初至7月中旬，我國發(fā)行的綠色債券總金額已經(jīng)達到750億元人民幣，占同期全球綠色債券發(fā)行量的33%，已經(jīng)成為全球最大的綠色債券市場。

在這波快速發(fā)展的背后，離不開政策的關(guān)注和扶持。2015年12月，央行宣布在銀行間債券市場推出綠色金融債券。發(fā)改委也發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》，希望發(fā)揮企業(yè)債券融資作用，積極探索利用專項建設(shè)基金等建立綠色擔(dān)保基金。

在證監(jiān)會大力推動下，今年3月和4月，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發(fā)布了開展綠色公司債券試點的通知，明確了在現(xiàn)行公司債券規(guī)則框架內(nèi)推進交易所市場綠色債券試點工作，并融入國際綠色債券的重要原則。

記者了解到，通過各方的共同努力，目前已有5單綠色公司債券及1單綠色資產(chǎn)支持證券通過審核，成功發(fā)行并在上交所上市，還有一批優(yōu)質(zhì)項目正在推進過程中。

試點開始后短短數(shù)月，綠色公司債券試點已覆蓋普通公司債券、資產(chǎn)支持證券、熊貓公司債券、可續(xù)期公司債券等各種產(chǎn)品類型。

合晟資本投資經(jīng)理曹晉在接受記者采訪時指出，目前發(fā)改委、央行、證監(jiān)會以及交易所等多部門統(tǒng)籌協(xié)同合力，讓業(yè)內(nèi)看到了綠色債券發(fā)展的藍海。

券商資深人士告訴記者，雖然從市場整體來看，特別是與國外相比，我國目前的綠色債券對接政策尚不甚完善，但這也是一個循序漸進的過程，未來發(fā)展空間和潛力非常大。

為綠色產(chǎn)業(yè)“量身訂做”的融資工具

記者從滬深交易所了解到，作為公司債券的一個子品種，綠色公司債券的募集資金不僅要用于綠色項目的建設(shè)、收購、運營與再融資，同時在申報環(huán)節(jié)及存續(xù)期內(nèi)還應(yīng)當(dāng)強化綠色募投項目的信息披露要求，并鼓勵由第三方專業(yè)機構(gòu)進行綠色鑒定，確保募集資金投向綠色產(chǎn)業(yè)。

一位業(yè)內(nèi)專家表示，不少綠色產(chǎn)業(yè)，譬如節(jié)能環(huán)保業(yè)的投資回報周期較長，而且單體項目盈利水平相對較低，所以綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要大量低成本資金的支持。

“過去國內(nèi)綠色產(chǎn)業(yè)融資模式較為單一，歷史上融資成本較傳統(tǒng)行業(yè)無明顯優(yōu)勢。綠色公司債券就是為這類企業(yè)“量身訂做”的、具備“多、快、好、省”優(yōu)勢的融資工具。”該專家說。

綠色公司債券試點推出至今，誕生了一個又一個經(jīng)典的案例。

香港聯(lián)交所上市公司北控水務(wù)集團有限公司于今年8月1日完成發(fā)行的7億元綠色公司債券，這是首單由境外非金融企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的專門用于綠色項目的人民幣債券，俗稱“綠色熊貓公司債券”。本期債券期限為8年，發(fā)行利率為3.25%，超額認購倍數(shù)高達4.72倍，獲得了市場追捧。

上周，金風(fēng)科技發(fā)行的全球首單以人民幣計價的非金融企業(yè)綠色ABS成功在上交所掛牌，發(fā)行規(guī)模共計12.75億元，分為5檔，加權(quán)平均利率僅3.98%，較同期銀行貸款基準(zhǔn)利率下浮16.22%，創(chuàng)下非金融企業(yè)ABS發(fā)行利率新低紀(jì)錄，體現(xiàn)了市場對綠色產(chǎn)品的認可。

為保證綠色公司債券的質(zhì)量，上交所還充分借用外界的專業(yè)力量，鼓勵綠色公司債券發(fā)行人聘請獨立第三方專業(yè)機構(gòu)進行綠色認證。

8月16日，中國節(jié)能環(huán)保集團公司（以下簡稱“中節(jié)能”）成功發(fā)行當(dāng)時最大規(guī)模的綠色公司債券，是國內(nèi)首單經(jīng)過雙重綠色認證的綠色公司債券。此次債券注冊總規(guī)模為50億元，本期發(fā)行30億元，兩個品種均創(chuàng)下綠色公司債票面利率的新低，其中，3+2年期品種發(fā)行10億元，票面利率2.89%，5+2年期品種發(fā)行20億元，票面利率3.13%，同時也是發(fā)行人歷史上同期限債務(wù)融資工具的最低成本。

8月30日剛發(fā)行的中國三峽集團綠色公司債，60億元的規(guī)模創(chuàng)下了綠色公司債的最高紀(jì)錄，同時也受到投資者踴躍認購，10年期品種創(chuàng)下非金融企業(yè)同期限公司債的歷史最低發(fā)行利率。

債券市場分析師認為，相對今年債市出現(xiàn)不少違約現(xiàn)象，綠色公司債券試點出臺以來，這些有質(zhì)量的好項目，不僅響應(yīng)了國家發(fā)展綠色金融的號召，也為行業(yè)樹立了標(biāo)桿作用。

構(gòu)建“綠色體系”非一朝一夕

G20峰會開幕前夕，在中國金融四十人論壇和北方新金融研究院聯(lián)合主辦的首屆“天津綠色金融論壇”上，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會副秘書長方智勇說，綠色債券不僅僅是資產(chǎn)配置的需要，更是社會進步、公眾責(zé)任意識提升的現(xiàn)實要求。目前，國內(nèi)綠色債券發(fā)展還處于一個初級階段，在制度建設(shè)、信息披露以及第三方認定機構(gòu)等方面還有較大發(fā)展空間。

有業(yè)界專家向記者表示，目前兩大交易所已出臺并開展落實了一系列措施，在綠色公司債券的產(chǎn)品創(chuàng)新等方面取得的成效令人鼓舞，后續(xù)將期待通過提供稅收優(yōu)惠等，加強對投資者綠色意識方面的積極引導(dǎo)。

記者從上交所相關(guān)部門了解到，上交所計劃進一步引入中長期投資者和專業(yè)綠色投資者，從源頭降低綠色發(fā)行人的融資成本；在時機成熟時建立綠色公司債板塊、編制綠色債券指數(shù)，擴大綠色債券市場影響力。

深交所也表示，將加大市場宣傳力度，向企業(yè)、地方政府積極推廣綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券品種，加大對綠色債券中介機構(gòu)的培訓(xùn)和支持力度，促進綠色中介服務(wù)機構(gòu)專業(yè)隊伍的發(fā)展。

曹晉在采訪中強調(diào)對綠債前景的看好。他指出，政府可以通過如財政貼息、地方的綠色產(chǎn)業(yè)基金貼補這部分中間的利差，或者增強一些相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基金擔(dān)保把信用等級升高的方式，增強綠債對投資人的吸引力。

但他同時提示避免“唯綠色論”而忽視其風(fēng)險，并呼吁各界在社會價值的引導(dǎo)的同時，兼顧行業(yè)資質(zhì)和發(fā)展前景。

畢竟，綠色公司債券的發(fā)展是一項系統(tǒng)性工程，構(gòu)建完善高效的綠色金融體系并非一朝一夕之功。