市場變幻莫測，太陽能行業(yè)更是如此。七年來，Mercom Capital一直在發(fā)行資金報告以及太陽能行業(yè)的兼并收購，已經(jīng)覆蓋了大量資本，使上游技術(shù)公司脫離了行業(yè)范圍的倒閉，市場調(diào)整為德國飼料關(guān)稅被削減，SunEdison崩潰引起的后果以及許多其他的曲折。

有時投資者對太陽能市場基本面沒有影響的現(xiàn)象做出反應(yīng)，例如去年油價下跌的太陽能股價崩潰。而其他時候，他們對具有非常真實的市場后果的變化做出反應(yīng)。

“201”案件的效果是否比起火更多，還是被警告的市場可怕的影響是否會過去呢，還有待觀察。然而，顯而易見的是，資本已經(jīng)對案例產(chǎn)生的不確定性作出了反應(yīng)，正如Mercom Capital最新關(guān)于太陽能行業(yè)融資和并購的最新報告所證實的那樣。

全球穩(wěn)定，美國麻煩


這些變化是在全球太陽能相對較強的時期。在2017年第三季度的報告中，Mercom發(fā)現(xiàn)，在第三季度穩(wěn)定的情況下，2017年前九個月的企業(yè)資金總額達到了71億美元，僅比去年同期下降了5%。但該公司報告說，這主要是由于其他國家的收益，因為美國公司的債務(wù)融資從第二季度的24億美元下降到僅5億美元。

Mercom Capital首席執(zhí)行官Raj Prabhu說，“你在美國看到的大部分效果都是公共市場融資和債務(wù)融資。”他還指出，雖然公共市場融資幾個季度低迷，但債務(wù)融資的崩潰是新的。

鑒于許多太陽能公司的股票價格在過去六個月都在上漲，這給了美國公司令人羨慕的市值，這是特別顯著的轉(zhuǎn)折。雖然這通常使公司有更好的利率獲得更多的資金，但這并沒有發(fā)生。“這是他們應(yīng)該出錢籌集資金的時候”，Prabhu說。

VC美元從美國流入亞洲

太陽能企業(yè)的風(fēng)險投資(VC)資金比一年前強勁，第二季度第三季度回升，同比增長7%至2017年前九個月的9.85億美元。


這一點尤其顯著，因為風(fēng)險投資基金歷來主要來自美國投資者；但是頂部收件人越來越多地基于之外的美國。印度的CleanMax太陽能公司籌集了1億美元，其次是新加坡Sunseap集團作為Q3期間兩大交易的5600萬美元。

Prabhu指出，這一趨勢是在第201案之前確定的，并表明它可能與美國太陽能住宅部門的衰落有關(guān)，再加上印度和亞洲其他地區(qū)的機遇。

第三方太陽能基金的不確定性

住宅和商業(yè)太陽能基金也在下滑，今年前九個月只有22億美元，而去年同期為35億美元。這反映了美國市場的情況，因為這些資金涵蓋了美國第三方擁有的太陽能。但是，雖然第三方太陽能的份額多年來一直在下降，但35%的下降幅度比市場更為陡峭，這表明投資者的興趣下降。

這里有一個諷刺意味的是，住宅以及商業(yè)??和工業(yè)(C&I)市場預(yù)計不會受到特朗普政府施加的任何即將發(fā)生的貿(mào)易行為的影響，而不會受到公用事業(yè)規(guī)模市場的嚴重打擊。

然而，Prabhu指出，這些數(shù)字只是宣布的資金，可以掩蓋更復(fù)雜的情況。隨著SolarCity和Vivint Solar的安裝和市場份額下降，小公司正在采取行動。

Prabhu解釋說：“現(xiàn)在所有較小的安裝人員都可以獲得資金，這些人不會出來宣布一個基金。“融資已經(jīng)變得真正商品化了”。

大型項目資金激增

Mercom季度報告中亮相的一個亮點是宣布了今年前9個月大規(guī)模項目融資超過100億美元，第三季度僅有28億美元。Mercom還報告了今年前9個月的161個大型項目并購，總共14.6吉瓦。

這包括美國的項目，如Tenaska的帝國太陽能西部，在第三季度獲得了4億美元的資金。然而，麻煩在地平線上。彭博新能源財經(jīng)今年夏季報道，由于美國開發(fā)商和貨運公司在201案件中明確規(guī)定，大規(guī)模太陽能項目的新合同尚未簽署。而Prabhu說，這并不表現(xiàn)在資金上，他還指出，簽署電力合同和確保資金之間通常會有滯后。

所有這一切對于Q4來說并不好。Prabhu警告說：“201案件觸動了一切。”