中國在美上市企業遭集體訴訟背后

　　除了公司本身信息披露、財務等問題以外，中國公司遭遇集體訴訟也有幕后‘推手’

　　對于在美國上市的中國企業福麒珠寶（代碼：FUQI)來說，2010年將是難捱的一年。

　　3月17日，福麒珠寶股價暴跌37.37%。當天，美國肯德律師集

　　相關公司股票走勢
 
　　中國人壽團律師事務所開始對公司進行調查，并呼吁福麒珠寶股東提起控告。根據美國法律，福麒珠寶應在3月31日前公布公司2009年財報。但福麒珠寶表示，公司財報無法及時披露。

　　在美上市的幾百家中國企業中，遭遇“集體訴訟”的，并非個案。

　　訴訟遭遇戰

　　英國《金融時報》最近報道說，16家中國企業在美國遭遇IPO集體訴訟，中國成為近期以來，企業在美發行IPO遭遇訴訟最多的國家。

　　公開資料顯示，截至2009年底,紐約證券交易所的中國上市企業有52家,納斯達克交易所為124家,美國證券交易所為8家。另據摩根大通美國存托證券（ADR）數據庫，中國在美國OTC上市的企業約有100家。

　　據斯坦福法學院證券集體訴訟信息交流機構的統計數據，自1995年美國實施證券集體訴訟改革以來，共有3080件證券欺詐集體訴訟案記錄在案，其中包括一些中國在美上市企業的案件。這些案件既涉及在發行IPO過程中的問題，也包括企業上市后因為信息披露不及時等方面的問題。

　　在涉及IPO的訴訟案件中，中國人壽、中國光伏、空中網、中華網、UT斯達康、華奧物種、諾亞舟教育、富維薄膜、亞信科技、和信超媒體等公司在名單之內。

　　從案件的內容看，這些企業在發行過程中不熟悉、不遵守對方法律法規是造成集體訴訟的一方面原因，而信息披露不及時、不完整等，則是導致上市公司海外遭遇訴訟的主要原因。

　　以中國光伏為例，該公司于2007年9月遭集體起訴，由紐約南區聯邦法院審理。根據起訴書，光伏企業以虛假和誤導性招股說明陳述，通過發行977.5萬新股集資1.07億美元。

　　該公司在招股說明書中說，公司為太陽能電池產品制造商，并已獲得了足夠的必要原材料多晶硅，以保證生產。

　　然而，IPO之后數周內，中國光伏突然說，無法取得生產所需的原料，因“多晶硅供應緊張影響了產品的質量、數量和交貨和現貨市場價格。”消息公布后，公司股價從IPO時的16.70美元狂跌到5.00美元之下，該企業CFO被迫辭職。股東因權益受損提起訴訟。

　　“游戲新規則”

　　“除了公司本身信息披露、財務等問題以外，中國公司遭遇集體訴訟也有幕后‘推手’。”一位華爾街業內人士告訴《財經國家周刊》，一些金融機構和律師事務所聯手，通過集體訴訟在二級市場上對一些股價高漲的股票進行賣空，從中牟利的情況也曾經出現過。

　　“遭到集體起訴不僅是中國企業的問題。”美國證券分析師協會可持續投資委員會主席史蒂夫•勞倫在接受記者采訪時說，“美國法律訴訟非常活躍，美國訴訟文化可能超過任何其他國家。在起訴案的背后，通常就是律師或原告對利益的尋求。證券集體起訴在美國資本市場很頻繁。”他舉例說，MSCI上周并購一家小型公司，消息剛公布這家公司就遭到6家律師樓起訴。

　　勞倫指出，中國企業或相關方面根本無需因遭到集體起訴而感到恐慌。他認為中國企業在美國資本市場的法律風險不是遭到起訴，而是在起訴后缺乏強有力的優秀辯護律師團。

　　有多年資本市場經驗的紐約律師勞倫斯•博奈對此表示深有同感。他說，近年來中國企業在美國證券市場上很活躍，即使從比例上來看，遭起訴中國企業自然也會有所增加。

　　博奈說，集體訴訟中原告律師可以獲得百萬甚至上億美元的高額費用，因此很多集體訴訟都是律師為獲得高額律師費而挑起的訴訟,導致了集體訴訟制度的濫用。

　　因此在中國經濟穩步上升，美國資本市場越來越活躍的同時，中國企業必將成為利益追逐者的目標。

　　遭受集體起訴的中國企業數量在未來還會不斷增加。不論是中國企業還是美國本土企業都要同樣面臨法律風險，并為此支付高昂的法律成本。

　　但對于中國企業來說，最重要的是加強訴諸法律手段為自己辯護的力量，樹立國際資本市場上成熟的企業形象。