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整個11月，特斯拉似乎陷入了“水逆期”，這一次馬斯克是真的著急了。
11月23日，有消息稱，特斯拉（TSLA:NASDKQ）首次邀請非員工預購用戶設計自己的Model 3。此前，只有特殊預購者才能進入這一階段，包括員工、員工家屬以及與該公司關系密切的人，受邀人群被承諾今年年底能提車。特斯拉（中國）方面向《中國經營報》記者證實了上述信息。
北京時間11月2日，隨著特斯拉第三季度財報的披露，市場的批評和投資者的質疑，使得特斯拉CEO埃隆·馬斯克更加煩惱。連發兩款新品、開放產品設計、中國最大充電站的啟用等，一系列熱度活動并沒有打動投資者的心。不斷冒出的看空者、Model 3的量產瓶頸、以及“媒體的過分解讀”，都讓馬斯克頗為焦慮，他甚至公開表態，后悔讓特斯拉成為上市公司。
“老套路”失靈
馬斯克此次開源節流的系列手段，并沒有達到以往備受追捧的效果，反而招致了部分質疑。
據了解，根據Model 3交付的流程，在消費者的訂單變成真車之前還需要設計自己的汽車，包括車身顏色和輪子的選擇。早期生產的Model 3配備了長續航電池和Premium Package的車型，這些均屬于較為高端的配置。據統計，這兩項高配累加，使得用戶的實際購買價格或逾4萬美元，甚至更高。而標準版的起步價為3.5萬美元。如果不想購買這些選裝件，消費者可能還需要再次等待。
就在11月17日，馬斯克在美國加州霍桑市發布了Tesla Semi Truck。Semi的定價為25萬美元左右（約合人民幣165.61萬元），訂金為5000美元，預計上市時間為2019年。而出乎外界意料的是，特斯拉還同臺發布了改版的Roadster。馬斯克表示，Roadster將成為特斯拉最快量產的轎車。新車售價25萬美元，客戶需全款預訂，首批1000輛的交付將為特斯拉帶來2.5億美元的現金。
羅蘭貝格企業管理（上海）有限公司項目經理吳釗告訴記者，特斯拉偏向于創業型企業，需要保持市場的活力來增加對資本的吸引力，持續的新產品能夠增加投資人對于特斯拉技術和前景的信心。同時新發布的產品距離量產還有一定的時間，短期內不會加劇產能壓力，預售訂金能夠增加部分現金的回流，這對于資金緊張的特斯拉來說格外重要。此外，這種活動能夠緩解公眾對Model 3產品交付的過熱關注，給企業平穩發展爭取寶貴的時間。
產品發布次日，相較于以往動輒5%左右的增長，此次特斯拉股價僅微漲0.8%，尚不足1%。高盛內部人士表示，Model 3長期存在的產能問題將抵消新品發布的短期提振，并對特斯拉給出“賣出”評級。
除了吸引資本關注，增加現金流，馬斯克也再次使用老辦法來“省錢”——裁員。據彭博社報道，日前特斯拉宣布解雇400~700名員工，主要是因為其業績不佳。而在今年8月，特斯拉也同樣因為業績不佳解雇了200余名員工。按照《財經》統計的，以每位員工每月近萬美元的用工成本計算，前后裁掉的將近1000名的員工每年能為特斯拉省下過億美元。但是粗暴的裁員引發了反彈。有部分離職員工在社交網站上爆料，稱自己是在毫無心理準備的情況下被解雇，并且沒有得到合理賠償。該事件引發了美國媒體的廣泛關注。特斯拉稱，解雇只影響了公司33000名總人數的2%。馬斯克為此怒斥部分報道夸大了此事對公司總體的影響。
看空、看高者并存
“資本市場實際上對特斯拉已經很寬容了，不然一直虧損的特斯拉，股價很難保持在當下的高位，很多投資人還是看好它的遠景。”
11月1日，特斯拉公布今年三季度的財報。據公告，特斯拉第三季度的營收為29.85億美元，同比增長30%。而盈利方面則凈虧損6.19億美元，每股凈虧損為2.92億美元。而去年同期，特斯拉因為“積分”銷售，罕見的產生了2187萬美元的盈余。當季特斯拉消耗了14.20億美元，比二季度多消耗2.6億美元，相當于每日資金消耗約1600萬美元。
財報發布后，資本市場看空聲音日漲。公告次日，股價應聲而落，跌4.78%，以每股305.73美元收盤。投資公司Candens Capital發布研報稱，特斯拉的財報顯示公司正呈現前所未有的虧損，每個季度將要燒掉近10億美元，財務不斷惡化。考慮到廉價電動車的量產瓶頸和未來的行業競爭壓力，特斯拉最近發行的債務將可能被下調至“垃圾級別”，并給予“做空”的投資建議。
11月14日，美國知名空頭大師查諾斯（Jim Chanos）也公開表態，要持續做空特斯拉。查諾斯稱，特斯拉目前具備所有做空的特質。即：債臺高駐、高管離職，產能掣肘以及CEO屢屢失信等。查諾斯預言，馬斯克將在2020年下臺，屆時特斯拉的處境將會更加艱難。11月18日，高盛預判特斯拉股價在未來6個月將下跌34%，至205美元左右。
“現在讓馬斯克感到壓力最大就是唱反調的人太多了。”一位就職于“四大”知名會計事務所之一，長期關注特斯拉的分析人士說。據他分析，此次看空熱潮之所以比以往更嚴峻，是因為在特斯拉生產規模達到一定程度后，所披露的運營信息就會更加細致，資本市場會根據企業的運營、財務、管理以及產品等作出相對清晰的判斷。而此前的質疑大多是根據行業既往經驗作出的預測，是模糊不清的。
除了這些作風凌厲的看空者，市場上也有一些溫和的分析者以及堅定的支持者。11月22日，摩根士丹利發布研報，預計特斯拉明年走勢或將經歷過山車式的劇烈波動。分析師Adam Jonas認為特斯拉股價在2018年將漲至400美元，然后再跌至200美元。摩根士丹利認為，基于對未來市場容量的預判以及后來競爭者的進入，2018年即便特斯拉順利完成交付也將可能遭遇未知的風險，因此對其給予“中性”的評級。
另據11月13日CNBC的報道，巴隆資本（Baron Capital）創始人兼CEO Rob Baron表示，未來10~15年，特斯拉的回報率將達到20倍。Baron稱其投資特斯拉已有3年，擁有該公司市值將近5億美元的股份。吳釗告訴記者，資本市場實際上對特斯拉已經很寬容了，不然一直虧損的特斯拉，股價很難保持在當下的高位，很多投資人還是看好它的遠景。
命系Model 3
Model 3的順利交付對于特斯拉的生存和發展至關重要。
據財報披露，特斯拉的第四季度賬面上還存有35億美元的現金和現金等價物，按照特斯拉每個季度約10億美元的資金消耗速度，這筆錢僅僅能夠支撐到明年一季度。今年以來，特斯拉的股價雖然累計上漲了約40%，但距9月中旬創下的歷史最高點仍下跌了約20%。
“擺在馬斯克面前的只有兩條路，一個是產品銷售現金回流，另一個就是再度融資。”前述會計事務所的分析人士稱。據他分析，以特斯拉目前的燒錢速度，在其業務不能帶來明顯的現金流入的情況下，只有融資，但現在再融資的壓力也很大。特斯拉最近一次發行債券是在8月，當時備受追捧，曾一度追加了3億美元。
“只要保障Model 3的順利交付，最核心的問題就解決了。”汽車行業知名評論員鐘師說。11月，特斯拉將Model 3周產5000輛的時間表推遲到了明年一季度。在Model 3首發日，特斯拉官方就發布了一個與之匹配的“s”型周量產曲線。該圖顯示，至12月，特斯拉周產量會達到最高值，約5000輛左右。多位受訪者均向記者強調了Model 3的順利交付對于特斯拉的生存和發展至關重要。
據此前特斯拉發布的公告，其三季度生產了260輛Model 3汽車，實際交付量為222輛，遠低于馬斯克公開表態的1500輛目標。特斯拉管理層稱，量產不及預期是因為少數零部件供應商未能及時供貨。隨后馬斯克表態，Model 3產能爬坡困難，主要原因是松下生產的電池在供應上出了問題。據了解，松下負責生產搭載于Model 3的、能量密度較高的鋰離子電池的電芯元件——“21700”。據悉，10月初，特斯拉高管曾分別接觸了三星SDI和LG化學這兩家電池廠商，或在為Model 3尋找除松下以外的備選合作方。
值得一提的是，在Model 3 發布后，通用汽車、戴姆勒公司和捷豹路虎分別宣布了停止生產傳統燃油車，全面轉向電動車的生產計劃。吳釗表示，隨著智能化和電氣化的發展，現在一些車企在加速追趕，特斯拉的先發優勢也會逐漸淡化。但至明年年初，市場上能和特斯拉同臺競爭的企業并不多，只要Model 3的交付不再出大問題，用戶還是有耐心等待的。
時年46歲的馬斯克，即便在外憂內患負面纏身的情況下，仍然一手抓營銷，一手擴版圖。中國作為較大的單一市場，一直備受馬斯克的關注，雖然幾次建廠未果，研發中心卻悄然成立。工商資料顯示，11月6日，特斯拉在北京成立了特斯拉（北京）新能源研發有限公司，主營業務為電動汽車、電池、儲能技術的研發等，法人代表是特斯拉中國區總裁朱曉彤。
對于特斯拉當前的表現，業內眾說紛紜。“一次次食言就是在透支信任，透支多了就會很危險。”鐘師說。
11月23日，有消息稱，特斯拉（TSLA:NASDKQ）首次邀請非員工預購用戶設計自己的Model 3。此前，只有特殊預購者才能進入這一階段，包括員工、員工家屬以及與該公司關系密切的人，受邀人群被承諾今年年底能提車。特斯拉（中國）方面向《中國經營報》記者證實了上述信息。
北京時間11月2日，隨著特斯拉第三季度財報的披露，市場的批評和投資者的質疑，使得特斯拉CEO埃隆·馬斯克更加煩惱。連發兩款新品、開放產品設計、中國最大充電站的啟用等，一系列熱度活動并沒有打動投資者的心。不斷冒出的看空者、Model 3的量產瓶頸、以及“媒體的過分解讀”，都讓馬斯克頗為焦慮，他甚至公開表態，后悔讓特斯拉成為上市公司。
“老套路”失靈
馬斯克此次開源節流的系列手段，并沒有達到以往備受追捧的效果，反而招致了部分質疑。
據了解，根據Model 3交付的流程，在消費者的訂單變成真車之前還需要設計自己的汽車，包括車身顏色和輪子的選擇。早期生產的Model 3配備了長續航電池和Premium Package的車型，這些均屬于較為高端的配置。據統計，這兩項高配累加，使得用戶的實際購買價格或逾4萬美元，甚至更高。而標準版的起步價為3.5萬美元。如果不想購買這些選裝件，消費者可能還需要再次等待。
就在11月17日，馬斯克在美國加州霍桑市發布了Tesla Semi Truck。Semi的定價為25萬美元左右（約合人民幣165.61萬元），訂金為5000美元，預計上市時間為2019年。而出乎外界意料的是，特斯拉還同臺發布了改版的Roadster。馬斯克表示，Roadster將成為特斯拉最快量產的轎車。新車售價25萬美元，客戶需全款預訂，首批1000輛的交付將為特斯拉帶來2.5億美元的現金。
羅蘭貝格企業管理（上海）有限公司項目經理吳釗告訴記者，特斯拉偏向于創業型企業，需要保持市場的活力來增加對資本的吸引力，持續的新產品能夠增加投資人對于特斯拉技術和前景的信心。同時新發布的產品距離量產還有一定的時間，短期內不會加劇產能壓力，預售訂金能夠增加部分現金的回流，這對于資金緊張的特斯拉來說格外重要。此外，這種活動能夠緩解公眾對Model 3產品交付的過熱關注，給企業平穩發展爭取寶貴的時間。
產品發布次日，相較于以往動輒5%左右的增長，此次特斯拉股價僅微漲0.8%，尚不足1%。高盛內部人士表示，Model 3長期存在的產能問題將抵消新品發布的短期提振，并對特斯拉給出“賣出”評級。
除了吸引資本關注，增加現金流，馬斯克也再次使用老辦法來“省錢”——裁員。據彭博社報道，日前特斯拉宣布解雇400~700名員工，主要是因為其業績不佳。而在今年8月，特斯拉也同樣因為業績不佳解雇了200余名員工。按照《財經》統計的，以每位員工每月近萬美元的用工成本計算，前后裁掉的將近1000名的員工每年能為特斯拉省下過億美元。但是粗暴的裁員引發了反彈。有部分離職員工在社交網站上爆料，稱自己是在毫無心理準備的情況下被解雇，并且沒有得到合理賠償。該事件引發了美國媒體的廣泛關注。特斯拉稱，解雇只影響了公司33000名總人數的2%。馬斯克為此怒斥部分報道夸大了此事對公司總體的影響。
看空、看高者并存
“資本市場實際上對特斯拉已經很寬容了，不然一直虧損的特斯拉，股價很難保持在當下的高位，很多投資人還是看好它的遠景。”
11月1日，特斯拉公布今年三季度的財報。據公告，特斯拉第三季度的營收為29.85億美元，同比增長30%。而盈利方面則凈虧損6.19億美元，每股凈虧損為2.92億美元。而去年同期，特斯拉因為“積分”銷售，罕見的產生了2187萬美元的盈余。當季特斯拉消耗了14.20億美元，比二季度多消耗2.6億美元，相當于每日資金消耗約1600萬美元。
財報發布后，資本市場看空聲音日漲。公告次日，股價應聲而落，跌4.78%，以每股305.73美元收盤。投資公司Candens Capital發布研報稱，特斯拉的財報顯示公司正呈現前所未有的虧損，每個季度將要燒掉近10億美元，財務不斷惡化。考慮到廉價電動車的量產瓶頸和未來的行業競爭壓力，特斯拉最近發行的債務將可能被下調至“垃圾級別”，并給予“做空”的投資建議。
11月14日，美國知名空頭大師查諾斯（Jim Chanos）也公開表態，要持續做空特斯拉。查諾斯稱，特斯拉目前具備所有做空的特質。即：債臺高駐、高管離職，產能掣肘以及CEO屢屢失信等。查諾斯預言，馬斯克將在2020年下臺，屆時特斯拉的處境將會更加艱難。11月18日，高盛預判特斯拉股價在未來6個月將下跌34%，至205美元左右。
“現在讓馬斯克感到壓力最大就是唱反調的人太多了。”一位就職于“四大”知名會計事務所之一，長期關注特斯拉的分析人士說。據他分析，此次看空熱潮之所以比以往更嚴峻，是因為在特斯拉生產規模達到一定程度后，所披露的運營信息就會更加細致，資本市場會根據企業的運營、財務、管理以及產品等作出相對清晰的判斷。而此前的質疑大多是根據行業既往經驗作出的預測，是模糊不清的。
除了這些作風凌厲的看空者，市場上也有一些溫和的分析者以及堅定的支持者。11月22日，摩根士丹利發布研報，預計特斯拉明年走勢或將經歷過山車式的劇烈波動。分析師Adam Jonas認為特斯拉股價在2018年將漲至400美元，然后再跌至200美元。摩根士丹利認為，基于對未來市場容量的預判以及后來競爭者的進入，2018年即便特斯拉順利完成交付也將可能遭遇未知的風險，因此對其給予“中性”的評級。
另據11月13日CNBC的報道，巴隆資本（Baron Capital）創始人兼CEO Rob Baron表示，未來10~15年，特斯拉的回報率將達到20倍。Baron稱其投資特斯拉已有3年，擁有該公司市值將近5億美元的股份。吳釗告訴記者，資本市場實際上對特斯拉已經很寬容了，不然一直虧損的特斯拉，股價很難保持在當下的高位，很多投資人還是看好它的遠景。
命系Model 3
Model 3的順利交付對于特斯拉的生存和發展至關重要。
據財報披露，特斯拉的第四季度賬面上還存有35億美元的現金和現金等價物，按照特斯拉每個季度約10億美元的資金消耗速度，這筆錢僅僅能夠支撐到明年一季度。今年以來，特斯拉的股價雖然累計上漲了約40%，但距9月中旬創下的歷史最高點仍下跌了約20%。
“擺在馬斯克面前的只有兩條路，一個是產品銷售現金回流，另一個就是再度融資。”前述會計事務所的分析人士稱。據他分析，以特斯拉目前的燒錢速度，在其業務不能帶來明顯的現金流入的情況下，只有融資，但現在再融資的壓力也很大。特斯拉最近一次發行債券是在8月，當時備受追捧，曾一度追加了3億美元。
“只要保障Model 3的順利交付，最核心的問題就解決了。”汽車行業知名評論員鐘師說。11月，特斯拉將Model 3周產5000輛的時間表推遲到了明年一季度。在Model 3首發日，特斯拉官方就發布了一個與之匹配的“s”型周量產曲線。該圖顯示，至12月，特斯拉周產量會達到最高值，約5000輛左右。多位受訪者均向記者強調了Model 3的順利交付對于特斯拉的生存和發展至關重要。
據此前特斯拉發布的公告，其三季度生產了260輛Model 3汽車，實際交付量為222輛，遠低于馬斯克公開表態的1500輛目標。特斯拉管理層稱，量產不及預期是因為少數零部件供應商未能及時供貨。隨后馬斯克表態，Model 3產能爬坡困難，主要原因是松下生產的電池在供應上出了問題。據了解，松下負責生產搭載于Model 3的、能量密度較高的鋰離子電池的電芯元件——“21700”。據悉，10月初，特斯拉高管曾分別接觸了三星SDI和LG化學這兩家電池廠商，或在為Model 3尋找除松下以外的備選合作方。
值得一提的是，在Model 3 發布后，通用汽車、戴姆勒公司和捷豹路虎分別宣布了停止生產傳統燃油車，全面轉向電動車的生產計劃。吳釗表示，隨著智能化和電氣化的發展，現在一些車企在加速追趕，特斯拉的先發優勢也會逐漸淡化。但至明年年初，市場上能和特斯拉同臺競爭的企業并不多，只要Model 3的交付不再出大問題，用戶還是有耐心等待的。
時年46歲的馬斯克，即便在外憂內患負面纏身的情況下，仍然一手抓營銷，一手擴版圖。中國作為較大的單一市場，一直備受馬斯克的關注，雖然幾次建廠未果，研發中心卻悄然成立。工商資料顯示，11月6日，特斯拉在北京成立了特斯拉（北京）新能源研發有限公司，主營業務為電動汽車、電池、儲能技術的研發等，法人代表是特斯拉中國區總裁朱曉彤。
對于特斯拉當前的表現，業內眾說紛紜。“一次次食言就是在透支信任，透支多了就會很危險。”鐘師說。
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