近期，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布了2018年度半年報，報告稱2018年上半年漢能薄膜發(fā)電集團營收204.15億港元,同比增長超6倍; 利潤73.29億港元，同比增長近30倍。

報告期內(nèi)公司財務(wù)狀況及現(xiàn)金流量得到極大改善，公司關(guān)聯(lián)交易收入為零，賬面現(xiàn)金充足，現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物顯示為11.83億港元。2018年前6個月，公司財務(wù)狀況及現(xiàn)金流量得到極大改善。結(jié)合中報披露的收入情況以及公司2017年年報財務(wù)報表分析，初步匡算，公司前6個月現(xiàn)金收入至少超過110億港元，加上從6月底到8月底繼續(xù)回流的超過60億港元，今年前8個月，公司現(xiàn)金收入約170億港元。

公告表示，集團之所以能在2018年上半年取得如此強勁的業(yè)績增長，主要是由于裝備產(chǎn)線國產(chǎn)化取得突破，實現(xiàn)大量交付，帶來上游業(yè)務(wù)的大幅增長。但背后的本質(zhì)還是基于對未來薄膜太陽能應(yīng)用產(chǎn)品的市場信心。報告中還特別說明：“本集團更成功拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，開拓多元化的收入來源及業(yè)務(wù)構(gòu)成，不再單純依賴于漢能控股及其聯(lián)屬公司的關(guān)連交易。漢能控股及其聯(lián)屬公司對本集團的所有受擔(dān)保債務(wù)，已于2018年3月底前全部還清，較原定時間提早了一年半。”

三大因素促漢能業(yè)績爆炸性增長

漢能薄膜發(fā)電主營業(yè)務(wù)分為“上游”“下游”兩部分，上游業(yè)務(wù)主要包括薄膜太陽能電池生產(chǎn)裝備和生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計、銷售及交付，并提供相應(yīng)技術(shù)服務(wù)。上游業(yè)務(wù)是集團重點布局的主賽道，而從半年報業(yè)績來看，這部分業(yè)務(wù)無疑已駛上了快車軌，集團在薄膜太陽能技術(shù)優(yōu)勢與裝備交付上的實力集中釋放。

中報數(shù)據(jù)顯示，在強勁的銷售和交付提振下，2018年上半年，漢能薄膜發(fā)電上游業(yè)務(wù)獲得迅猛增長，由去年同期的17.26億港元增至今年上半年的190.84億港元，大幅上升10倍。在整體營收中，上游業(yè)務(wù)收入占到93%，成為絕對的主力。上游裝備業(yè)務(wù)能獲得產(chǎn)業(yè)園和第三方大客戶的青睞，除了裝備產(chǎn)線國產(chǎn)化的持續(xù)突破，從更深層次講，主要有三大動因。

一是技術(shù)層面，漢能薄膜發(fā)電作為全球薄膜太陽能行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者之一，漢能薄膜發(fā)電在技術(shù)上長期持續(xù)投入，取得重大突破；二是行業(yè)政策層面看，在國家政策對其涉及的薄膜發(fā)電、移動能源、高端裝備制造、新能源新材料等產(chǎn)業(yè)大力支持的背景下，有力地開拓了新市場；三是從市場層面看，薄膜太陽能行業(yè)和移動能源市場正迎來爆發(fā)式增長機遇。薄膜太陽能已經(jīng)成為全球太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，同時也是國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)之一。薄膜太陽能市場信心提振來自新增多個客戶及新項目等。

基于上述三大因素，地方政府與第三方投資者看好移動能源的發(fā)展前景，才有了移動能源產(chǎn)業(yè)園在各地的落地。為推動地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，地方政府積極推動產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，與薄膜發(fā)電訂立薄膜太陽能裝備產(chǎn)線銷售與技術(shù)服務(wù)合同，打造集薄膜太陽能電池技術(shù)研發(fā)、高端裝備制造、組件生產(chǎn)、應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)于一體的高科技+能源現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈。

上下游業(yè)務(wù)協(xié)同增長緊扣市場需求

在漢能薄膜發(fā)電全部204.15億港元的收入中，上游業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入190.84億港元，占全部收入的93%，下游業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入13.30億港元，占全部收入7%。“上游業(yè)務(wù)”具體指的是：薄膜太陽能電池及組件生產(chǎn)裝備及整線生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及交付，并提供相應(yīng)技術(shù)服務(wù)，即薄膜太陽能整線生產(chǎn)線“交鑰匙”解決方案。

從漢能薄膜發(fā)電的報告中可以看到，支持大部分收入來源的新增客戶主要是上游的各地政府轉(zhuǎn)型升級清潔能源結(jié)構(gòu)的移動能源產(chǎn)業(yè)園。漢能薄膜發(fā)電業(yè)績的爆增，主要來自于這些移動能源產(chǎn)業(yè)園項目的 “交鑰匙”解決方案中，裝備在短時間內(nèi)集中大量交付。如綿陽移動產(chǎn)業(yè)園“交鑰匙”一期獲收入為9.17億港元，總合同金額為27.3億人民幣，淄博移動產(chǎn)業(yè)園“交鑰匙”獲取收入為16.77億港元等。

在業(yè)界看來，漢能薄膜發(fā)電薄膜太陽能生產(chǎn)線得以在多地得到支持，一方面基于漢能薄膜發(fā)電自身對薄膜太陽能組件生產(chǎn)本地化、規(guī)?；膹娏乙庠?，另一方面也傳遞了包括地方政府，尤其是參與其中的相關(guān)資方對薄膜太陽能未來發(fā)展的認(rèn)可。此外，近年來，以漢能為主的一批中國企業(yè)通過努力，拓寬了薄膜太陽能組件應(yīng)用及銷售，也成為了反促投資上游熱情高漲的原因之一。

漢能薄膜發(fā)電表示，會繼續(xù)加快已簽訂合同項目的裝備產(chǎn)線交付，同時也在與更多產(chǎn)業(yè)園進行合作洽談，預(yù)計上游業(yè)務(wù)還會保持高速增長。2018年上半年，集團的產(chǎn)業(yè)園項目客戶包括綿陽產(chǎn)業(yè)園、大同產(chǎn)業(yè)園及淄博產(chǎn)業(yè)園，此前簽約的項目進入大量交付期并順利收到回款。同時，集團正在與更多產(chǎn)業(yè)園進行合作洽談，預(yù)計未來將會簽約更多類似的產(chǎn)業(yè)園項目，為2018年全年及未來數(shù)年的業(yè)績作出貢獻。

漢能薄膜發(fā)電下游業(yè)務(wù)面向終端消費市場，截至2018年6月30日，下游業(yè)務(wù)錄得約13.30億港元收入，同比增長17.90%，這些業(yè)務(wù)涵蓋家庭用戶、工商建筑、農(nóng)村住宅和特色小鎮(zhèn)等領(lǐng)域，并打入歐洲市場。目前，漢能薄膜發(fā)電全球累計專利申請超過3700件，累計獲得授權(quán)專利超過900件。

其中，薄膜太陽能產(chǎn)品在市場上占盡柔性、輕巧及弱光性能優(yōu)異的競爭優(yōu)勢，讓大家看到了薄膜發(fā)電的技術(shù)優(yōu)勢，以及移動能源產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)太陽能產(chǎn)業(yè)的巨大差異以及市場前景。今年四月漢能薄膜發(fā)電推出單玻“漢瓦”(HanTile)，同月推出市場的“漢傘”(Humbrella)，均獲得市場積極響應(yīng)。此外，漢能的薄膜太陽能電池也相繼應(yīng)用于如太陽能動力船、共享單車、物流運輸車、無人飛機、太陽能無人汽車等多個移動交通領(lǐng)域。

關(guān)聯(lián)交易降至零 收入來源多元化

中報顯示，上游業(yè)務(wù)實現(xiàn)190.84億港元營業(yè)收入，來自向漢能聯(lián)屬公司進行銷售的收入為零，這意味著本集團與漢能控股及其聯(lián)屬公司的關(guān)聯(lián)交易降至零。比起公司業(yè)績的爆發(fā)式增長，關(guān)聯(lián)交易的大幅降低對上市公司長遠的發(fā)展更為重要。

梳理公司最近3年的公告不難發(fā)現(xiàn)，從2015年起，上市公司漢能薄膜發(fā)電便大幅降低與非上市公司體系的關(guān)聯(lián)交易，公司的業(yè)績一度受到較大的影響。正如公司在既往年報中所言：2015年是公司面臨最大挑戰(zhàn)的一年、2016年是公司變革重生之年、2017年是公司的轉(zhuǎn)折變革之年，那么2018年則可以定義為公司的收獲之年、重新起航之年。

太陽能發(fā)電是全球增長最快的可再生能源領(lǐng)域之一，而在中國的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級中，太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景更加廣闊。今年下半年，集團將積極開發(fā)產(chǎn)業(yè)園項目和獨立第三方客戶，相信產(chǎn)業(yè)園項目日后將會是上游業(yè)務(wù)中最重要的大型客戶。下游業(yè)務(wù)，集團仍以經(jīng)銷商合作伙伴模式和大客戶直銷模式齊頭并進，為客戶提供“一站式”服務(wù)與解決方案，并在移動能源應(yīng)用領(lǐng)域探索創(chuàng)新合作，為集團的未來發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

眺望未來，產(chǎn)業(yè)園項目需求將持續(xù)拉動上游高端生產(chǎn)裝備及整線生產(chǎn)線的集中交付，預(yù)計公司上游業(yè)務(wù)還將會有數(shù)十倍空間。下游業(yè)務(wù)的爆發(fā)依賴于中游芯片及組件生產(chǎn)供應(yīng)，目前限制漢能下游業(yè)務(wù)爆發(fā)的最大瓶頸是中游芯片的供應(yīng)量。今年上半年裝備產(chǎn)線大量交付，按照SOP及EOR流程測算，這批產(chǎn)線將在未來6-18個月集中釋放產(chǎn)能，也就是說，芯片及組件供應(yīng)的問題，將在未來6-18個月得到解決，屆時將帶動下游產(chǎn)品的供給爆發(fā)，進一步匹配移動能源市場需求，漢能的下游移動能源業(yè)務(wù)將會呈幾何式增長。

移動能源產(chǎn)業(yè)未來想象空間巨大

對于集團未來發(fā)展的策略，漢能薄膜發(fā)電方面表示：“我們將繼續(xù)保持全球領(lǐng)先薄膜太陽能發(fā)電高科技新能源公司的位置，以‘一基兩翼’為長遠布局，即以薄膜太陽能技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以高端裝備及產(chǎn)線的‘交鑰匙’解決方案為左翼，以分布式光伏及移動能源的解決方案為右翼，以上游裝備產(chǎn)線業(yè)務(wù)為核心，下游分布式光伏業(yè)務(wù)為戰(zhàn)略方向，積極培育移動能源業(yè)務(wù)作為集團的大方向。”

在跨國媒體及咨詢公司湯森路透公司于2017年11月發(fā)布的《全球能源領(lǐng)導(dǎo)者前100強報告》(《Top 100 Global Energy Leaders Report》)中，漢能薄膜發(fā)電集團獲評為能源領(lǐng)域可再生能源的前25強(Top 25 Energy Subsector Honorees - Renewable Energy)，是該榜單上唯一的中國薄膜太陽能公司。

另一個更加積極的因素則是漢能薄膜發(fā)電一直致力打造自己核心的競爭力。技術(shù)進步仍是這家公司的重要亮點，據(jù)了解，截至目前，漢能薄膜發(fā)電全球累計專利申請超過3700件，累計獲得授權(quán)專利超過900件。將全球先進的薄膜太陽能技術(shù)引進、消化和吸收，實現(xiàn)裝備制造的國產(chǎn)化，這是漢能薄膜發(fā)電在技術(shù)和裝備上的核心能力。

漢能薄膜發(fā)電集團作為移動能源的大力倡導(dǎo)者與實踐者，其創(chuàng)始人李河君創(chuàng)立的漢能集團經(jīng)歷水電、風(fēng)電到現(xiàn)在的薄膜太陽能，深耕清潔能源領(lǐng)域24年，在2009年進入薄膜太陽能行業(yè)，通過收購Solibro、MiaSolé、Global Solar Energy(GSE)、Alta Devices四家世界領(lǐng)先的薄膜太陽能企業(yè)，掌握了銅銦鎵硒(CIGS)和砷化鎵(GaAs)兩大領(lǐng)先技術(shù)，并打造了從研發(fā)到裝備制造再到終端產(chǎn)品生產(chǎn)和綜合解決方案的全產(chǎn)業(yè)鏈。

分析人士指出，漢能已經(jīng)不再是傳統(tǒng)的光伏企業(yè)，而是移動能源的領(lǐng)軍者和開創(chuàng)者，屬于一個新的行業(yè)。因此，不能用分析傳統(tǒng)光伏企業(yè)的邏輯來理解漢能薄膜發(fā)電的業(yè)績爆發(fā)，從移動能源產(chǎn)業(yè)的市場前景和產(chǎn)業(yè)模式來分析漢能的業(yè)務(wù)更加準(zhǔn)確。

亮眼的業(yè)績背后，漢能薄膜發(fā)電表示，將繼續(xù)懷揣“用薄膜太陽能改變世界”的偉大使命，開創(chuàng)和深耕薄膜太陽能和移動能源領(lǐng)域，使薄膜太陽能技術(shù)這一真正“綠色”的太陽能技術(shù)惠及全球。