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3月12日，福萊特玻璃(06865.HK)一則年度業績報告向外界披露了其2018年全年的盈利狀態。
據財報顯示，截至2018年12月31日止年度，福萊特玻璃實現營業總收入30.64億元(人民幣，單位下同)，同比增長2.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.07億元，同比減少4.50%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.71億元，同比減少9.13%；基本每股收益0.23元。
此財報一經公布，截止發稿福萊特股價下跌1.36%，暫報3.62港元。
據悉，福萊特玻璃集團股份有限公司成立于1998年，是我國最早進入光伏玻璃行業的企業之一，也是我國光伏玻璃行業標準的制定者之一。其主營業務為光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研發、生產和銷售，以及玻璃用石英礦的開采和銷售和EPC光伏電站工程建設等，其中，光伏玻璃是公司最主要的產品，其經營模式一般采用工廠和工廠之間的訂單化生產模式和直銷模式。該公司在2015年11月26日在香港主板上市后，今年2月15日成功登陸上海證券交易所。
不過，需要注意的是，福萊特玻璃凈利潤下滑的情況已然不是第一次了。據福萊特財報披露，2017 年公司全年凈利潤為 4.3億元，同比下降 29.30%，面臨較大的業績下行壓力。
由此一來，連續兩年的凈利潤下滑不免讓人心生疑竇：福萊特玻璃到底怎么了，未來仍舊可期？
福萊特玻璃的“前世今生”
事實上，從上市到現在，福萊特這一路走的并沒有想象中的那么順利。
據悉，福萊特玻璃于1998年做玻璃產品貿易起家，2000年開始從事浮法玻璃的深加工，2006年才開始生產光伏玻璃。公司首次申請IPO是在2012年。
彼時，由于國內光伏企業產能過剩、過度依賴歐美市場，歐洲主要裝機國需求減弱影響，行業出現快速衰退。處在光伏企業上游供應鏈的福萊特同樣陷入低谷。其當時的主要客戶包括尚德電力、英利集團、天合光能、韓華新能源等，均處于巨虧狀態，最大客戶尚德電力甚至走到了破產重整。
有分析認為，福萊特玻璃凈利潤迅速下滑，分別為3.72億元和5988.3萬元。這也導致公司當年希望通過A股IPO跳出行業困境的美夢破碎。
隨后，光伏行業回暖出現搶裝潮，市場需求快速增長。2015 年至 2016 年，公司凈利潤分別為 4.3 億元、6.03億元，大幅上升。
不過，到了2017年福萊特又遇到了凈利潤下滑的這一道“坎”。
2017 年福萊特玻璃凈利潤為 4.3億元，同比下降 29.30%。對此福萊特玻璃表示，此次利潤減少主要由于光伏玻璃平均售價的下降和主要原材料價格的大幅上漲，進而令該期間銷售成本增加。
根據其招股書披露，福萊特玻璃產品的成本主要由原材料和燃料動力所構成，報告期內這兩項占總成本的比例高達80%以上，其中原材料的主要構成為純堿和石英砂，燃料及動力的主要構成為石油類燃料和天然氣。燃料、純堿價格的大幅度波動會對其原料供應及成本控制產生影響，進而影響福萊特玻璃整體的盈利水平。
由此可見，福萊特玻璃受原材料的的影響較大，這也意味著降低原材料的波動對公司業績的影響至關重要。
而2018年，福萊特歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.71億元，同比減少9.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.07億元，同比減少4.50%。
根據行業相關消息來看，福萊特2018年業績波動主要與政策有關。
去年5月，三部委聯合發布了《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，受此影響，以福萊特玻璃為首的部分公司的主要產品光伏玻璃的市場價格便有所下跌。同年3月，相關部門圍繞光伏行業出臺相關政策和意見比如《分布式光伏管理辦法》，使得國內光伏裝機建設出現限制，進而減少了光伏玻璃等配件的采購力度，最終不少光伏制造業下的相關企業隨之降溫，其中也包括福萊特玻璃。
光伏行業迎來“機遇期”
不過，值得一提的是，結合國內外市場目前來看，受光伏裝機增速疊加雙玻組件替代雙重拉動，福萊特玻璃所處的行業有望迎來機遇期。
一方面，國內光伏平價在即，行業驅動力將由“政策+補貼”轉換為“成本+市場”，光伏裝機短期即使有短暫的下滑，但隨著平價到來，未來空間將恢復增長。根據公開資料顯示，2018年國內光伏裝機量44GW，預計全球裝機量102GW左右。2019年預計國內市場整體將保持平穩，中樞40~45GW，平價示范項目可能成為超預期來源。
另一方面，從海外市場來看，如今海外市場需求旺盛，成本下降將刺激海外市場高增長。據相關數據顯示，雙玻組件替代空間巨大，到2020年雙玻組件市占率有望從2018年的10%提升到30%，到2025年有望達到60%。
此外，還可以從行業集中度這一角度入手。
事實上，由于光伏行業對資金、人才和技術等方面有所要求，該行業具有較高的行業壁壘，因此一些行業龍頭企業擁有較為明顯的競爭優勢，行業內競爭更為集中化，形成了少數規模化企業的競爭格局。
而根據福萊特最新公告來看，其截止2018年底具備光伏玻璃產能日熔量4290噸，產能位列全球第二，占比接近20%。除此之外，公司另有在建產能2000噸/日，計劃2019年上半年陸續投產。由此一來，不難看出福萊特在所處行業中還是具有明顯的競爭優勢。
而從整個光伏市場來看，福萊特作為光伏玻璃龍頭，低成本產能擴張加速，受益光伏裝機需求向上以及雙玻組件替代雙重拉動，市占率有望持續增長。
值得一提的是，光伏的“暖陽”也一一作用到福萊特玻璃的股價上來了——近期以來，其A股連續錄得18個漲停板，累計漲幅為627%。以至于福萊特不得不披露一則風險報告，勸誡投資者審慎投資。
此外，需要注意的是，福萊特A股與H股價格差異較大。截至2018年3月12日，A股收盤價為人民幣14.54元，H股收盤價約為人民幣3.14(3.67港元)，A股股價顯著高于H股股價。
據財報顯示，截至2018年12月31日止年度，福萊特玻璃實現營業總收入30.64億元(人民幣，單位下同)，同比增長2.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.07億元，同比減少4.50%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.71億元，同比減少9.13%；基本每股收益0.23元。
此財報一經公布，截止發稿福萊特股價下跌1.36%，暫報3.62港元。
據悉，福萊特玻璃集團股份有限公司成立于1998年，是我國最早進入光伏玻璃行業的企業之一，也是我國光伏玻璃行業標準的制定者之一。其主營業務為光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研發、生產和銷售，以及玻璃用石英礦的開采和銷售和EPC光伏電站工程建設等，其中，光伏玻璃是公司最主要的產品，其經營模式一般采用工廠和工廠之間的訂單化生產模式和直銷模式。該公司在2015年11月26日在香港主板上市后，今年2月15日成功登陸上海證券交易所。
不過，需要注意的是，福萊特玻璃凈利潤下滑的情況已然不是第一次了。據福萊特財報披露，2017 年公司全年凈利潤為 4.3億元，同比下降 29.30%，面臨較大的業績下行壓力。
由此一來，連續兩年的凈利潤下滑不免讓人心生疑竇：福萊特玻璃到底怎么了，未來仍舊可期？
福萊特玻璃的“前世今生”
事實上，從上市到現在，福萊特這一路走的并沒有想象中的那么順利。
據悉，福萊特玻璃于1998年做玻璃產品貿易起家，2000年開始從事浮法玻璃的深加工，2006年才開始生產光伏玻璃。公司首次申請IPO是在2012年。
彼時，由于國內光伏企業產能過剩、過度依賴歐美市場，歐洲主要裝機國需求減弱影響，行業出現快速衰退。處在光伏企業上游供應鏈的福萊特同樣陷入低谷。其當時的主要客戶包括尚德電力、英利集團、天合光能、韓華新能源等，均處于巨虧狀態，最大客戶尚德電力甚至走到了破產重整。
有分析認為，福萊特玻璃凈利潤迅速下滑，分別為3.72億元和5988.3萬元。這也導致公司當年希望通過A股IPO跳出行業困境的美夢破碎。
隨后，光伏行業回暖出現搶裝潮，市場需求快速增長。2015 年至 2016 年，公司凈利潤分別為 4.3 億元、6.03億元，大幅上升。
不過，到了2017年福萊特又遇到了凈利潤下滑的這一道“坎”。
2017 年福萊特玻璃凈利潤為 4.3億元，同比下降 29.30%。對此福萊特玻璃表示，此次利潤減少主要由于光伏玻璃平均售價的下降和主要原材料價格的大幅上漲，進而令該期間銷售成本增加。
根據其招股書披露，福萊特玻璃產品的成本主要由原材料和燃料動力所構成，報告期內這兩項占總成本的比例高達80%以上，其中原材料的主要構成為純堿和石英砂，燃料及動力的主要構成為石油類燃料和天然氣。燃料、純堿價格的大幅度波動會對其原料供應及成本控制產生影響，進而影響福萊特玻璃整體的盈利水平。
由此可見，福萊特玻璃受原材料的的影響較大，這也意味著降低原材料的波動對公司業績的影響至關重要。
而2018年，福萊特歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.71億元，同比減少9.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.07億元，同比減少4.50%。
根據行業相關消息來看，福萊特2018年業績波動主要與政策有關。
去年5月，三部委聯合發布了《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，受此影響，以福萊特玻璃為首的部分公司的主要產品光伏玻璃的市場價格便有所下跌。同年3月，相關部門圍繞光伏行業出臺相關政策和意見比如《分布式光伏管理辦法》，使得國內光伏裝機建設出現限制，進而減少了光伏玻璃等配件的采購力度，最終不少光伏制造業下的相關企業隨之降溫，其中也包括福萊特玻璃。
光伏行業迎來“機遇期”
不過，值得一提的是，結合國內外市場目前來看，受光伏裝機增速疊加雙玻組件替代雙重拉動，福萊特玻璃所處的行業有望迎來機遇期。
一方面，國內光伏平價在即，行業驅動力將由“政策+補貼”轉換為“成本+市場”，光伏裝機短期即使有短暫的下滑，但隨著平價到來，未來空間將恢復增長。根據公開資料顯示，2018年國內光伏裝機量44GW，預計全球裝機量102GW左右。2019年預計國內市場整體將保持平穩，中樞40~45GW，平價示范項目可能成為超預期來源。
另一方面，從海外市場來看，如今海外市場需求旺盛，成本下降將刺激海外市場高增長。據相關數據顯示，雙玻組件替代空間巨大，到2020年雙玻組件市占率有望從2018年的10%提升到30%，到2025年有望達到60%。
此外，還可以從行業集中度這一角度入手。
事實上，由于光伏行業對資金、人才和技術等方面有所要求，該行業具有較高的行業壁壘，因此一些行業龍頭企業擁有較為明顯的競爭優勢，行業內競爭更為集中化，形成了少數規模化企業的競爭格局。
而根據福萊特最新公告來看，其截止2018年底具備光伏玻璃產能日熔量4290噸，產能位列全球第二，占比接近20%。除此之外，公司另有在建產能2000噸/日，計劃2019年上半年陸續投產。由此一來，不難看出福萊特在所處行業中還是具有明顯的競爭優勢。
而從整個光伏市場來看，福萊特作為光伏玻璃龍頭，低成本產能擴張加速，受益光伏裝機需求向上以及雙玻組件替代雙重拉動，市占率有望持續增長。
值得一提的是，光伏的“暖陽”也一一作用到福萊特玻璃的股價上來了——近期以來，其A股連續錄得18個漲停板，累計漲幅為627%。以至于福萊特不得不披露一則風險報告，勸誡投資者審慎投資。
此外，需要注意的是，福萊特A股與H股價格差異較大。截至2018年3月12日，A股收盤價為人民幣14.54元，H股收盤價約為人民幣3.14(3.67港元)，A股股價顯著高于H股股價。
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