格隆匯獲悉，3月19日，太陽能發電運營商信義能源控股有限公司向港交所遞交上市資料，顯示獨家保薦人為法國巴黎銀行。值得注意的是，信義能源為信義光能(00968.HK)拆分后獨立上市。

信義光能所擁有及管理且在運營中的大型地面集中式太陽能發電場項目的核準容量而言，公司為一間中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商。公司成立并由信義光能分拆之后，擁有并經營最初由信義光能所開發及建造大型地面集中式太陽能發電場項目。目前，公司首批組合的總核準容量為954兆瓦，所擁有及管理的所有太陽能發電場項目均位于中國。

截至2016-2018年，公司分別實現營收9.68億港元、11.16億港元及12億港元。毛利率為74.34%、74.17%及74.96%；而凈利率為68.06%、64.48%及62.06%。太陽能發電站的發電原理使得公司在發電成本上占有優勢。

而對比目前在港上市的15家新能源電力企業，公司目前毛利率高于目前上市公司水平，而凈利率僅次于中國再生能源投資(00987.HK)的65.77%。由于控股股東信義光能(00968.HK)實際主營業務并不集中于發電板塊，因此不做對比。但從信義光能披露數據顯示，截至2018年12月31日太陽能發電業務毛利率亦達到75.03%。

從公司發電站分布圖看出，公司大部分發電站均集中于華中地區，每年有效利用小時數處于900-1200小時，僅天津濱海光伏電站利用小時數為1200-1500小時。中國是全球規模最大且增長最快的太陽能發電市場，預期2018年至2020年太陽能電力裝機年需求量及太陽能發電場項目資本投資將繼續位居全球首位。

2018年，中國連續六年成為全球規模最大的太陽能電力裝機市場，新增裝機容量達44.26吉瓦，占年內全球太陽能電力裝機量的45%。

從目前電站分布圖發現，公司并未在我國太陽能資源最為豐富的黑河-騰沖以西的地區建立光伏電站。未來對西部地區市場的拓展，將提升公司整體發電量規模及為經營增長形成新的推動力。

于2016至2018年，公司首批組合的已并網大型地面集中式太陽能發電場項目總核準容量保持不變，為954兆瓦。各電站中截至2018年濱海光伏電站發電量達到了235.55吉瓦時，而福建南平光伏電站發電量僅為35.49吉瓦時。發電機組的數量及有效發電小時數對整體電站發電總量影響明顯。

而發電站的利用率，亦可反映出電站建設位置的地理優勢。公司對于電站選址的出色能力使得大部分電站利用率均達到98%甚至超過100%，僅有紅安光伏電站在2016-2017年利用率較低，為70%左右。出色的選址能力使得電站在運行中實際效益得到放大。

過往十年間，全球太陽能電力裝機量增長迅猛。于2018年底，全球累計裝機容量達500吉瓦。自2011年至2018年僅七年間，累計裝機容量由70.5吉瓦增長約600%。目前裝機容量為2006年底6.5吉瓦的77倍。下圖顯示裝機容量至2018年的增長及提供直至2022年的估計，包括每年裝機及累計裝機容量。

目前，中國是世界上規模最大且增長最快的太陽能電力市場，預期2018年至2020年太陽能電力裝機年需求量及太陽能發電場項目資金投資將位居全球首位。

2018年，中國連續六年成為全球規模最大的太陽能電力裝機市場，裝機容量達44.26吉瓦。中國太陽能電力累計發電量由2011年的2.1吉瓦增至2018年6月底的174.5吉瓦，年復合增長率為88.03%。

太陽能是中國增長速度最快的可再生能源。除太陽能發電技術不斷改進及成本持續下降外，上述快速增長亦主要歸因于有利的監管環境及扶持政策。

多年來，按國家層面計，中國的年度太陽日照水平變化不大。中國于2018年錄得平均每月太陽日照水平每平方米1,486.5千瓦時，略低于2017年，與2008年至2018年間十年平均日照水平相近，僅減少每平方米7.6千瓦時。按項目所在地計，全年的輻射通常較平均值有2%至3%的波幅。

盡管近年來裝機快速增長，但2017年中國太陽能電力裝機容量占電力需求約1.8%，及2018年則約為2.5%，遠低于發達國家的太陽能電力市場，例如德國(7.47%)、意大利(7.11%)和日本(5.93%)。

縱覽全球，2017年太陽能電力裝機容量占電力需求的2.14%。中國亦計劃至2020年太陽能電力占所有新能源裝機容量的15%、總裝機能源容量達7%及全國發電量的2.5%。

良好的監管環境及政策的扶持，以及我國西部地區天然的地理優勢，未來公司若于西部地區進行電站的布局，雖短期內或未能有所成效，但依托太陽能發電特有的低成本優勢將在長期為公司帶來強勁的經營增長。但于西部地區擴展或將受到電力運輸問題及棄光現象帶來的經營風險。

未來計劃及資金用途：(1) 募集資金中50%的前期款項將于收購信義太陽能電站（一）收購新智、天騰、滙卓、寶溢及悅天之所有已發行股份完成后結清，而余下余額（即尚余款項）將根據目標買賣協議于上市第四周年及收取根據目標組合項下太陽能發電場項目發電的電價調整應收款項后分期結清；(2)部分募集資金用作營運資金及貸款再融資。