雖然上市公司希望通過關聯收購進一步轉型，但二級市場似乎并不買賬。

5月24日，億利潔能(600277，SH)股價收盤大跌9.46%。而近五個交易日以來，公司股價已大跌近四成。

值得一提的是，截至5月23日，億利潔能控股股東的持股幾乎全部質押。面對再次大跌的股價，控股股東是否遭遇平倉危機？

擬通過關聯收購轉型

億利潔能主要圍繞循環經濟、潔能環保兩大業務板塊開展經營，控股股東為億利資源集團有限公司(以下簡稱億利集團)，實控人為王文彪。

5月6日，億利潔能發布“關于發行股份及支付現金購買資產暨股票停牌”的公告。直至5月20日晚間發布相關預案，并于5月21日復牌。

根據相關預案，億利潔能擬以發行股份及支付現金相結合的方式購買億利集團、億利控股及特定投資者持有的億利生態100%股權。關聯交易完成后，億利生態將成為上市公司全資子公司。同時，上市公司擬向不超過10名(含10名)符合條件的投資者發行股份募集配套資金。

對于此次收購，億利潔能和控股股東億利集團抱有美好愿景。億利潔能公告稱，交易完成后，將實現億利集團大生態業務板塊的整體上市，上市公司將轉型成為中國領先的生態產業服務商及生態修復、工業園區潔能環保和因地制宜綠色產業融合發展的領軍企業。

不過，二級市場似乎并不買賬。5月6日億利潔能股價遭遇跌停，5月21日復牌當天繼續跌停。而近五個交易日以來，億利潔能股價已大跌38.33%。

根據公告，億利潔能發行股份購買資產的股票發行價格為8.39元/股。但截至5月24日收盤，其股價僅為5.55元/股，僅相當于前述價格的66.15%。

控股股東質押率超99%

因股價連續大跌，5月23日晚間，億利潔能發布股票交易異常波動公告稱，經公司自查，并向公司控股股東及實控人核實，不存在應披露而未披露的重大信息。

不過《每日經濟新聞》記者注意到，今年4月，億利潔能曾收到上交所下發的問詢函，其中直指上市公司和控股股東的關聯交易。

上交所指出，最近十年，億利潔能頻繁多次向控股股東億利集團購買化工、煤炭、光伏、乙二醇、醫藥等多元化資產，導致公司固定資產規模激增。相關資產大部分為周期性行業，收購后還需上市公司投入大量營運資金和建設資金。就此，上交所曾要求公司說明在流動性明顯壓力較大的情況下，大額支付現金向控股股東購買上述資產的主要考慮和合理性等。

但股價下跌，“鬧心”的不止普通投資者，可能還有上市公司控股股東。

5月22日及23日，億利潔能連續發布股份質押公告，主要內容均為億利集團辦理股份質押。在5月23日的股份質押公告中，億利集團再度將持有的上市公司4000萬股股份(占公司總股本的1.46%)質押。而截至5月23日，億利集團持有上市公司13.46億股股份，累計質押的股份數量為13.42億股，占其所持有公司總股數的99.68%。

5月24日，億利潔能股價大跌超9%，控股股東質押的股份是否觸及平倉線、是否有相應舉措？就相關問題，5月24日，《每日經濟新聞》記者致電億利潔能，但電話未能接通。

而上市公司23日公告顯示，億利集團質押上述公司股份是為融資提供質押擔保，不存在可能引發平倉風險或被強制平倉的情形。后續如出現平倉風險，億利集團將采取包括但不限于提前還款、補充質押等措施應對上述風險。