近日，有媒體報道，相關主管部門正力推通過電網企業發行債券的形式解決可再生能源補貼拖欠的缺口問題。首批債券將覆蓋“十三五”規劃范圍內的可再生能源項目，也就是所謂的前八批目錄內項目，包括2017年6月并網的光伏項目、2020年底前并網的風電項目以及2018年1月前的生物質項目，預計規模在1400-1500億元左右。

今年底補貼缺口3000億

通過發行債券解決債務問題是企業經常采用的一種資本化運作方式，用在解決可再生能源補貼拖欠問題，靠譜嗎？如果靠譜，為什么由電網來承擔這一任務？要說清楚這一問題，還要先從可再生能源補貼開始說起。

2006年，我國開始實施《可再生能源法》，規定從銷售電價中征收可再生能源電價附加作為可再生能源發展基金，用于鼓勵和支持可再生能源行業發展，這也是補貼資金的主要來源。次年，可再生能源附加征收標準定位2厘/kWh，2016年起提高至1.9分/kWh。

可惜事與愿違，多重利益博弈之下，實際執行過程中可再生能源電價附加征收資金額并不理想，造成的直接結果就是補貼拖欠問題愈演愈烈。有數據顯示，前七批納入目錄新能源項目每年補貼需求在1500億元以上，而實際每年可再生能源附加征收補貼金額僅有800億元左右。業內人士透露，到2010年時，可再生能源電價附加已經出現入不敷出的情況，到2011年底，這一缺口已經達100億元左右。當時，政府給出的解決辦法是提高征收標準。2011年底，《可再生能源發展基金征收使用管理暫行辦法》出臺，將可再生能源的電價附加征收標準提高到0.008元/KWh。此后又歷經兩輪調整，征收標準在2016年提至0.019元/KWh。此后，考慮二三產業電力用戶的承受能力，這一辦法未再使用。

針對補貼拖欠，中國可再生能源學會風能專業委員會秘書長秦海巖在《發行債券徹底解決可再生能源補貼支付滯后問題》一文中列舉了一組數據：2015-2019年電價附加征收率不到85%，每年約有200億元應收未收資金。各種原因疊加，導致補貼在2019年底缺口累計超過2600億元，2020年底缺口將突破3000億元。

進入補貼目錄的項目僅占約23%

導致補貼缺口加大的另一原因是可再生能源的野蠻生長。按照《太陽能發展“十三五”規劃》，到2020年底，太陽能發電裝機將達到1.1億千瓦以上，其中，光伏發電裝機達1.05億千瓦以上。但國家能源局發布的數據顯示，到2019年底，光伏累計并網裝機已達2.04億千瓦，幾乎兩倍于規劃容量。此外，中國風電累計并網裝機2.1億千瓦，生物質能累計裝機2254萬千瓦。理論上講，這些都是補貼時代下的可再生能源項目，均在補貼范圍之內。

據統計，目前已經明確進入前七批補貼目錄，拿到了補貼通行證的風電項目共計117.3GW，光伏發電項目共計47.3GW，生物質發電項目20.24GW。相對而言，風電行業因規模化發展早，早前進入補貼目錄的項目較多，目前已進入補貼目錄的項目占并網總量的約56%。而光伏行業受補貼拖欠的影響面較大，截至目前，其進入補貼目錄的項目規模僅占總量的約23%。生物質發電項目總量較少，相對而言受補貼拖欠的影響面積不大。

補貼缺口如此之大，加之申報撥付流程繁瑣，讓很多可再生能源企業陷入現金流枯竭的危險境地，特別是民營企業處境更加艱難，部分風電、光伏發電項目因沒有足夠的現金流償還貸款，出現了違約現象。一些金融機構因此收緊風電、光伏行業的信貸規模，進一步加劇了可再生能源行業的系統性風險。據了解，拖欠補貼超過10億元的民企不在少數，其中最多的民企被拖欠金額超過百億元，累計拖欠民企補貼資金超過千億元。即便是央企也不堪重負，如龍源電力、華能新能源、大唐新能源、中廣核新能源等被拖欠補貼都超過200億元，2019年財報顯示，這些企業的應收賬款均超過了當期的營業收入。

發債券解決補貼拖欠靠譜嗎？

如何解決補貼拖欠問題？包括秦海巖、正泰電器董事長南存輝、金風科技董事長武鋼等業內大佬都曾提出過發行國債的辦法。對于發行特別國債支持光伏發電企業的意見，財政部曾在2019年“兩會”期間在官網中明確回復：要解決巨額光伏補貼缺口，發行特別國債、提高電價附加征收標準這兩種方法基本不可能執行。此外，財政補貼已接近完成其在新能源發展中的歷史使命。

財政部認為，解決光伏發電補貼拖欠問題具有一定必要性，但是否采取發行特別國債的方式要審慎研究。一是特別國債以國家信用為擔保，一般使用在特定領域，且需具備相應資產規模能夠保證正常還本付息。一般情況下，市場領域主要依靠其自身調節解決，而不是由包括國債和特別國債在內的公共財政資金發揮作用；二是特別國債具有強烈市場信號，在非特殊時期或遇到特殊困難情況下，不宜啟用。

世紀新能源網了解到，發行國債大致有以下幾種目的：一、在戰爭時期為籌措軍費而發行戰爭國債；二、為平衡國家財政收支、彌補財政赤字而發行赤字國債；三、國家為籌集建設資金而發行建設國債；四、為償還到期國債而發行借換國債。

從國債的四點功能來看，似乎哪一點都不太適合用來解決新能源發電補貼問題。既然不能以國家的名義發行債券，那么以電網的名義發行債券怎么樣呢？

國家電網、南方電網是我國電力的中樞機構，是重點國有企業，和可再生能源發電有著密不可分的關系，以它的名義發行債券，既有可行性，又能讓社會信服。這可能也是國家主管部門舊事重提，力推電網發行債券的一個重要原因。

有網友評論：“天下沒有免費的午餐，電網也不是傻子，肯定有利益互換，而且大概率還是用新能源其他的蛋糕來換。”不管是否有利益互換，對于久拖未決的新能源補貼問題，以電網的名義發行債券，至少提供了一種可行性解決方案。