得益于近年來光伏產業的快速發展，硅料出現供不應求的狀況，硅料的價格更是節節攀升。據有關數據顯示，光伏產業鏈上游的多晶硅漲價持續數周，7月17日報價42000元/噸，8月11日報價55000元/噸，不到一個月單晶硅漲幅高達30.95%，近七日漲幅超過16%，位居商品漲幅前列。光伏行業是能源行業中為數不多的有成長性的細分領域，雖然經歷了幾輪大周期，每年的增速大幅波動，但是基本沒有出現過裝機下滑。

國海富蘭克林基金經理劉曉分析稱，新能源板塊具有兩個投資特點：一是獨立性強。新能源板塊與宏觀經濟周期的聯動性較弱，板塊屬性偏獨立，與大盤關聯度低。二是受產業政策和技術進步影響大。分開來看，光伏行業從多晶硅料到最終組件產品，各個子行業又有不同的特點：

對于多晶硅硅料環節。國海富蘭克林基金經理劉曉表示，隨著國內主要多晶硅企業工藝走向成熟，設備國產化紅利釋放以及選擇低電價地區新建產能，國內企業較海外廠商已經有明顯的成本優勢，過去幾年海外對手陸續退出，國產替代進入尾聲，行業形成寡頭格局。國海富蘭克林基金經理劉曉指出，按照現有技術和電力成本，未來生產成本下行空間很少，行業格局穩定，未來隨光伏產業增長而增長。

國海富蘭克林基金經理劉曉認為，硅片是過去三年技術迭代效果最顯著的一個環節，細分子行業成長性最為突出。2017年開始，由于生產技術進步，成本下降更快的單晶硅片開始逐漸顯露出相對多晶硅片的性價比，從一開始的效率優勢迅速變為全方位的碾壓，僅僅過了2年，單多晶的滲透率就整個顛倒了過來，單晶硅片從一開始百分之十幾二十的占比迅速提升到了七八成，“單多晶之爭”最終塵埃落定，從中也誕生出來目前的單晶硅片最大的龍頭企業。目前硅片環節是所有子行業中集中度最高的環節，雙龍頭格局市占率八成左右且成本優勢仍較明顯，預計未來三年仍將維持目前的格局。

電池片環節。歷史上電池片行業后發優勢非常明顯，技術壁壘低，投資風險較大，考慮到新技術路線異質結等尚未成熟，預計三年內不會有較大的技術迭代，具備規模和成本優勢的PERC龍頭企業將獲得擴產和鞏固地位的較好機會。

玻璃行業。由于雙玻組件滲透率提升，且玻璃的行業集中度僅次于硅片，雙龍頭市占率55%，2020年新增有效供給15%左右，維持緊平衡。國海富蘭克林基金經理劉曉認為，龍頭技術和規模優勢顯著，新增大容量產線成本優勢進一步加強，目前格局較好，龍頭公司核心壁壘高，值得長期持有。

從光伏產業的投資思路看，國海富蘭克林基金經理劉曉表示，主要看好兩類企業：一是具備核心競爭力的，這里的壁壘包括成本優勢、融資能力等。二是代表技術進步方向，推動未來行業格局有變化的企業。