曾靠資產騰挪擺脫退市風險的河南易成新能源股份有限公司(以下簡稱“ 易成新能”，300080.SZ)，如今依然試圖通過股權收購事項來提振業績，改善盈利能力。

9月17日，易成新能公告披露，其發行股份及可轉換債券購買河南平煤神馬首山化工科技有限公司(以下簡稱“首山化工”)持有的平煤隆基新能源科技有限公司(以下簡稱“平煤隆基”)30%股權資產并募集配套資金申請獲深交所同意。

值得關注的是，該收購事項曾頻頻受到深交所的審核考驗，已歷時近一年之久。

記者還注意到，截至2020年上半年，易成新能關聯方聯營公司于2016年通過資金拆借形式非經營性占用上市公司資金上億元，且逾期6個月未還。

針對上述事宜，9月16日，易成新能證券部人士回應記者采訪時表示，目前公司正在積極推進股權收購事項，后續再詳細溝通。但截至發稿，記者未獲更多回復。

關聯交易

易成新能自2019年10月啟動的平煤隆基30%股權收購事項已持續近一年。

9月17日，易成新能公告稱，深交所同意公司發行股份及可轉換債券購買資產并募集配套資金的申請。

公告顯示，本次交易標的資產為平煤隆基30%股權，交易價格3.27億元，交易完成后，易成新能將持有平煤隆基80.2%股權。

本次交易的交易對方首山化工與易成新能的控股股東均為中國平煤神馬集團，實際控制人均為河南省國資委，因此構成關聯交易。

天眼查顯示，平煤隆基成立于2016年7月，主要經營光伏單晶電池片的生產和銷售，目前易成新能、首山化工、隆基樂葉分別持有平煤隆基50.2%、30%、19.8%股權。其中，隆基樂葉為光伏龍頭隆基股份(601012.SH)旗下全資子公司，主營太陽能單晶電池及組件的研發、生產和銷售。

背靠隆基股份這一“大樹”，平煤隆基的經營業績表現絲毫不遜色。2017~2019年，平煤隆基分別實現營業收入9.15億元、24.46億元、24.95億元，歸母凈利潤分別為0.07億元、1億元、1.56億元。

對于本次交易，易成新能方面表示，為了進一步增強和提升上市公司盈利能力，增加歸屬于母公司的凈利潤，有利于推動上市公司新能源產業的發展。通過本次交易有助于增強上市公司獨立性，提升上市公司整體質量。

不過，該股權收購似乎并不順利。過去一年，易成新能對發行股份及可轉換債券購買資產并募集配套資金方案進行調整，深交所還頻頻對此審核問詢。

其中，深交所要求易成新能披露平煤隆基是否存在對隆基樂葉的重大依賴。記者注意到，平煤隆基對隆基樂葉的銷售占比突出，并且從2018年的81.38%上升至2019年的93.78%。同時，隆基股份還是平煤隆基的原材料供應商，供應占比接近80%。此外，根據平煤隆基成立時股東簽署的合作協議看，隆基樂葉要向平煤隆基提供技術支持服務。

不過，易成新能方面表示，平煤隆基對隆基樂葉不存在重大依賴，其具備獨立經營能力，具有持續盈利能力。目前易成新能沒有收購平煤隆基剩余19.8%股權的計劃安排。

接近易成新能的行業人士認為，隆基股份和易成新能的合作會持續，(因為)重點都在那塊(電池業務)。雙方在原有合作的基礎上會成倍加碼。

記者注意到，目前易成新能的業務覆蓋新能源、新材料和節能環保三大領域，光伏電池作為新能源板塊的主要業務，2020年上半年營收貢獻率接近70%。此外，易成新能還在加碼光伏業務布局，例如延伸組件鋁邊框業務、在分布式電站投資運營基礎上拓展能源大數據增值業務等。

業績承諾

一直以來，易成新能的發展起起落落。

1997年成立的易成新能，在2010年實現上市不久后便迎來“寒冬”。2011~2012年，由于光伏行業遭遇歐債危機、光伏“雙反”和產能過剩，公司業績開始呈現下滑態勢，并于2012年虧損6232.34萬元，同比下滑149.87%。

此后，中國平煤神馬集團入主易成新能，成為控股股東。據了解，發展新能源和新材料正是中國平煤神馬集團的戰略發展方向。

不過，彼時下游光伏硅片切割行業技術迭代已開始悄然發生變化。

易成新能以光伏晶硅片切割刃料研發、生產、銷售等為主要業務，受傳統砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代影響，其晶硅片切割刃料相關業務產銷量嚴重下滑。2017年，其計提資產減值準備，巨虧超10億元，凈利潤同比下降5449.58%。

對此，上述接近易成新能的行業人士告訴記者，易成新能原來轉型有點慢，體量太大了，后來大家都用金剛線切割了。據了解，隨后易成新能也進行了技術革新，不過由于市場競爭激烈、產能過剩，產能利用率相對較低。

2018年，疊加“5·31”光伏新政影響，金剛線產品業務萎縮，易成新能對金剛線產品存貨計提跌價準備，對生產設備計提固定資產減值準備，公司再次虧損2.95億元。自此，連續兩年巨虧后，易成新能滑至了退市邊緣。

在保殼壓力下，易成新能又展開了一波資產騰挪。2018年11月，其以發行股份的方式，作價57.66億元收購中國平煤神馬集團等交易方持有的開封炭素100%股權。

這一“蛇吞象”的收購事項完成后，開封炭素實現并表，易成新能2019年業績扭虧。

值得關注的是，交易對手方作出業績承諾，開封炭素2019~2020年的凈利潤累計不低于14.16億元，2019~2021年凈利潤累計不低于20.9億元。

易成新能公告顯示，2019年開封炭素扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為9.85億元，高于業績承諾7.34億元，開封炭素已實現2019年業績承諾。受國內外新冠肺炎疫情等不可抗力因素影響，開封炭素生產鏈和供應鏈均受到較大影響，石墨電極產品出口受阻，銷量和售價均大幅下滑，預計對開封炭素2020年度業績影響較大。2020年半年報顯示，易成新能石墨電極及相關產品實現營收3.93億元，同比下降75%。

易成新能方面提示，若開封炭素出現所處環境發生變化、業務整合未達預期狀態、管理團隊或關鍵性人才流失等不利因素，開封炭素將存在凈利潤不能達到承諾凈利潤的風險。

資金占用

易成新能忙于股權收購事項的同時，其聯營公司華沐通途(持股40%)非經營性資金占用上億元引發關注。

華沐通途曾是易成新能于2012年6月投資設立的子公司，目前業務主要包括電站運營和運維等。

2016年度，為保證華沐通途的生產經營需要，易成新能借給其1億元補充流動資金。具體而言，2016年11月28日，易成新能與華沐通途簽訂借款合同，借款金額4000萬元，年利率為固定利率8%，借款期限為2016年11月28日至2019年11月27日；2016年12月19日，易成新能與華沐通途簽訂借款合同，借款金額6000萬元，年利率為固定利率8%，借款期限為2016年12月19日至2019年12月18日。

2018年，由于易成新能原派駐的3名董事相繼離職，失去華沐通途董事會控制權，第三季度開始，華沐通途不再納入合并報表范圍，自此華沐通途成為易成新能的聯營公司。

2019年期末，易成新能對華沐通途的其他應收款為1.23億元，賬齡為0~4年以內，計提壞賬準備0.52億元。

易成新能在回復深交所2019年年報問詢函時坦言，易成新能與華沐通途的上述資金往來屬于非經營性往來，對其的其他應收款屬關聯方非經營性占用，且華沐通途能夠按原借款合同約定的到期日歸還借款。

易成新能方面表示，公司擬按參考原擔保函約定，采取現金清償、以股抵債清償、以資抵債清償等多種措施解決上述問題。華沐通途目前處于正常經營狀態，開發建設的電站正常運營，股權清晰。公司對其的其他應收款參考歷史信用損失經驗，結合當前狀況以及對未來經濟狀況的預期計提壞賬準備。

時至2020年上半年報告期末，易成新能對華沐通途的其他應收款1.27億元，占其他應收款期末余額合計比例72.61%。至此，華沐通途尚未歸還上述借款，已逾期6個月。

對于上述歸還借款進展，易成新能方面并未進行回復。

公告顯示，2018年和2019年，華沐通途營業收入分別為0.18億元和0.21億元，凈利潤分別為-0.10億元和0.02億元。接近易成新能的業內人士告訴記者，華沐通途在光伏“5·31”新政發布之后陸續裁員，后來做了一批水務光伏(電站)，評價挺好，不然估計過得也很艱難。