韓國證券交易所也有了中國光伏企業(yè)。

9月中旬，位于蘇州的盛隆光電在韓國成功上市，籌資2.9億元。

盛隆光電在中國光伏產(chǎn)業(yè)界并不算大，據(jù)其資料顯示，即使完成擴產(chǎn)，其于2010年底太陽能電池片產(chǎn)能也只有100MW，而同期超過1000MW的國內(nèi)其它光伏企業(yè)不下五家。

盛隆光電總經(jīng)理隆仁明向本報記者表示，上市后，盛隆光電將全面提速，2011年電池片達200MW，2012年達500MW，并將進入光伏系統(tǒng)工程建設(shè)領(lǐng)域。

目前，國內(nèi)較大的光伏企業(yè)都在加快上市融資步伐，以避免被整合的命運。

晶澳太陽能CEO方朋就向本報記者表示，“光伏產(chǎn)業(yè)整合不可避免，經(jīng)過幾個周期的發(fā)展，會從5000家到50家，50家到10家”。

赴韓上市

通過此次IPO，盛隆光電以基于2009財年稅后凈利14倍的市盈率成功籌資2.9億人民幣。

黎曼投資和大宇證券是盛隆光電在韓上市的獨家財務(wù)顧問和承諾商。據(jù)黎曼投資高級項目經(jīng)理鮑習(xí)斌介紹，中國高科技新能源概念對韓國投資者產(chǎn)生了巨大影響力，盛隆光電在韓獲得機構(gòu)投資人15倍的超額認購，“中國在韓約有十家上市企業(yè)，一般能獲得5-10倍左右超額認購就不錯”。

這與此前韓華集團一宗并購案有關(guān)。在8月初，世界500強之一，韓國韓華集團宣布收購林洋新能源。鮑習(xí)斌稱：“韓華這么一個大企業(yè)收購中國的新能源企業(yè)，這給韓國當(dāng)?shù)赝顿Y人一個很大刺激，中國新能源被熱捧”。

據(jù)鮑習(xí)斌介紹，盛隆光電此前曾考慮在德國上市，因德國在世界光伏技術(shù)上擁有領(lǐng)先地位，同時也是世界最大的光伏市場。

但2008年下半年以來，世界金融危機不斷發(fā)展，亦導(dǎo)致德國金融市場持續(xù)低迷，因此在黎曼投資的建議下，盛隆光電改為在韓國尋求上市。

此前由于上市時間仍有一定的不確定性，以及為滿足公司擴產(chǎn)、上市費用并改善股權(quán)結(jié)構(gòu)。黎曼投資為盛隆光電在韓上市前曾進行一輪私募股權(quán)投資，融資額約1200萬美元，參與此次融資的過半資金來自韓國。

解決資金難題

選擇上市，在鮑習(xí)斌看來，這是盛隆光電發(fā)展的必由之路，“光伏企業(yè)要長期發(fā)展，上市是唯一的出路”。

鮑習(xí)斌介紹，光伏產(chǎn)業(yè)雖然是一個快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，但競爭也異常激烈，“全國有上千家光伏企業(yè)”；第二，光伏產(chǎn)業(yè)的資本投入非常大，一次投資過億“很正常”。

而上述三點都可以通過上市來獲得較好解決。鮑習(xí)斌稱，通過上市，“盛隆光電獲得了一個很好的融資平臺和上市公司形象，同時也能建立起股權(quán)激勵機制，抓住人才”。

對于光伏產(chǎn)業(yè)的競爭，無錫尚德電力CEO施正榮稱，已進入“全球博弈時代”。

方朋認為光伏業(yè)的整合不可避免，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)會像美國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，從上世紀70年代的500多家企業(yè)整合到現(xiàn)在的英特爾、德州儀器等5-10家企業(yè)，“現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)也在經(jīng)歷同樣的一個過程，不過是在更短的時間內(nèi)，更大的規(guī)模上來經(jīng)歷這樣一個過程”。

事實上，在2008年的金融危機中，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)亦深受影響，不少光伏企業(yè)就在2008年底至2009年上半年的光伏危機中死去。

而在近一年來的光伏熱潮中，包括尚德電力、晶澳太陽能、阿特斯等國內(nèi)主要光伏生產(chǎn)商都在實施產(chǎn)能倍增計劃，一如國家發(fā)改委能源局能源研究所副所長李俊峰所言“現(xiàn)在又進入一個極其不冷靜的階段”。

國內(nèi)上市困難

在這個極其不冷靜的階段過后如何生存下去，選擇上市做大做強不失為一個解決之道。

“能在國內(nèi)上市當(dāng)然是更優(yōu)的選擇。”鮑習(xí)斌稱，由于國內(nèi)股市給的溢價普遍高出國外市場一倍以上，因此能在國內(nèi)上市則意味著同樣的項目能獲得更多的資金。

但在國內(nèi)上市“非常具有不確定性”，鮑習(xí)斌稱，國內(nèi)排隊上市的企業(yè)太多，從開始到最終實現(xiàn)上市其間過程大概需要3-5年，而且“完全達到條件的企業(yè)也不一定能上市”，而國外“只要不發(fā)生金融危機之類事情，達到條件即可上市”。

與盛隆光電形成鮮明比照的是，隆仁明一位朋友也經(jīng)營著一家光伏企業(yè)，其與盛隆光電基本上同時啟動上市，但時至今日，“還沒有到遞交上市材料的階段”。

當(dāng)然，是花更多時間獲得更多的溢價，還是盡快上市，這是企業(yè)家自己的選擇，但上市成功已為盛隆光電帶來諸多便利。

對于盛隆而言，上市所獲資金并不多，才近3億元，相對于近億元的昂貴光伏設(shè)備，實在說不上大。

但鮑習(xí)斌介紹，上市公司與非上市公司在融資能力上差很多，“沒上市以前是追著銀行貸款，而上市之后是銀行追著你貸款”。上市給盛隆創(chuàng)造了一個良好的平臺，有力地支撐其擴張。

事實上，中國幾家主要的光伏企業(yè)均在國外上市，比如尚德電力、賽維LDK、天威英利、晶澳太陽能等。

而國內(nèi)僅有的幾家光伏上市企業(yè)也主要選擇借殼等曲線上市，比如億晶光電借殼海通集團，海潤光伏欲借殼*ST申龍（600401.SH）。

(本文來源：21世紀經(jīng)濟報道 )