美東時間10月29日 市場研究機構ThinkEquity LLC發布了一份針對全球領先的太陽能薄膜光伏模塊生產商美國First Solar(FSLR)的研究報告，分析師科林-魯西(Colin Rusch)建議持有這只股票。以下為研究報告的摘要。

　　研究總論：

　　* First Solar 2010財年第三季度營收為7.98億美元，超出華爾街分析師平均預期的7.79億美元；

　　* First Solar 2010財年第三季度每股收益為2.04美元，超出華爾街分析師平均預期的1.94美元；

　　* First Solar預計2010財年營收為25.8億美元到26.1億美元，超出公司此前預期的25億美元到26億美元；

　　* First Solar預計2010財年每股收益為7.50美元到7.65美元，超出公司此前預期的7.00美元到7.40美元；

　　* 基于我們對First Solar 2011財年每股收益為8.81美元的預期和16倍的市盈倍數，我們維持對該公司股票的“持有”(Hold)評級和144美元的目標價不變。

　　分析要點：

　　雖然First Solar第三季度營收和凈利潤均超出華爾街分析師平均預期，并小幅上調了對2010年剩余時間的業績預期，但我們認為該公司的生產成本正在上升，且系統業務的結塊性可能在近期內抑制投資者的買入興趣。

　　在First Solar于12月中旬提供2011財年業績預期以前，我們預計該公司股票將在低端的130美元和135美元區間到高端的150美元到155美元區間成交。

　　雖然我們認為First Solar 2011財年營收和凈利潤均可能有所增長，但仍舊維持其股票的“持有”評級不變，并等待2011財年數據的可見性提高。基于我們對First Solar 2011財年每股收益為8.81美元的預期和16倍的市盈倍數，我們維持對其144美元的目標價不變。

　　估值：

　　基于我們對First Solar 2011財年每股收益為8.81美元的預期和16倍的市盈倍數，我們維持對該公司股票的“持有”評級和144美元的目標價不變。在我們看來，鑒于First Solar在行業中所占領導地位及其可維持的成本優勢，我們認為這一市盈倍數是合適的。

　　投資風險：

　　* 全球宏觀風險：First Solar產品的需求可能會受到當前經濟增長速度緩慢的負面影響，這種緩慢增長可能對其財務業績造成負面影響。

　　* 融資風險：First Solar的許多終端用戶需要獲得融資來購買和安裝光伏(PV)系統，利息的上升或全球資本市場的整體緊縮可能對該公司太陽能模塊產品的需求造成負面影響，和/或導致平均銷售價格(ASP)下滑。

　　* 客戶集中風險：First Solar依賴于有限數量的客戶，來自于任何客戶的訂單損失或下滑都可能對其銷售和業務運營造成重大影響。

　　* 補助金風險： 太陽能模塊需求的增長依賴于政府繼續提供補助金，這種補助金計劃的任何負面改變或調整都可能對該公司的銷售和運營業績結果造成負面影響。

　　* 技術風險：First Solar面臨著來自于非晶硅或銅銦鎵硒(CIGS)等薄膜技術的競爭。

　　* 競爭加劇：First Solar可能會經歷來自于競爭加劇和全球供應超出全球需求的壓迫。